中美股市相互影响 但运行节奏不同

　　证券时报记者 毛军

　　前段时间，因美股大跌影响到A股也出现一定的跌幅，市场上因此充斥着A股将随美股一起大跌的悲观情绪。

　　那美股对A股有没有影响呢？影响肯定是有的，由于全球经济联系紧密，这就和“蝴蝶效应”一样，特别是在现今技术高速发展的背景下，世界各国经济发展也互相影响，美国作为世界最大的经济体，对其他国家经济运行或多或少都会有一定影响。比如，美国是中国的第一大贸易国，如果美国经济衰退导致消费下降，将影响到中国对美国的贸易出口，进而影响中国的经济增长，因此美国股市的表现也会一定程度上传导到A股。

　　但影响是双向的，近期美股的下跌主要是其经济发展风向标科技公司股价大跌所导致的，而科技股的大跌又是其龙头股苹果公司股价大跌引发的。苹果股价自2018年10月3日见顶233.47美元以来，最低跌至142美元，区间跌幅高达39%，远高于同期道琼斯指数19%的跌幅。

　　特别是2019年1月2日苹果公司CEO蒂姆·库克在致投资者的一封信中表示，在截至2018年12月29日的财政季度中，苹果公司预计收入约840亿美元。这一预测不仅远低于华尔街预测，也低于苹果之前的预测下限。此前，苹果预测当期收入在890亿美元至930亿美元之间。次日，苹果公司股价大幅低开低走，最终以大跌9.96%报收，创近6年来最大跌幅，道琼斯指数大跌660多点。

　　库克在信中还表示，苹果公司收入低于预期，主要是由于新产品供应限制与一些新兴市场疲软，特别是大中华区对iPhone手机需求不佳。反向推导过去就是，由于中国对iPhone需求下降致使苹果公司收入不如预期而大跌，最终导致美股大跌。

　　在1月4日，A股受隔夜美股大跌影响，开盘低开，但随后大幅拉升，至收盘上证指数大涨50多点。当日晚间美股市场一反前日颓势，道琼斯指数大涨747点。这是A股影响了美股还是美股影响了A股呢？

　　从上面事例可以看出，中美股市是相互依存、相互影响的。

　　欧洲、日本与美国联系十分紧密，理论上他们之间的影响应该是更广泛、更深刻，日本经济在“失去10年”后增加到“失去20年”，其股市也是一跌再跌，和美股走势截然相反。欧洲主要股市表现也不尽如人意，英国富时100指数、德国DAX指数近年虽也随美股创出历史新高，但涨幅远远小于美股；法国CAC40指数、荷兰AEX指数均没突破2000年时的历史新高；而意大利MIB指数、芬兰OMX指数从历史高点跌去50%，在低位运行了10多年。

　　欧洲股市表现弱于美股，是因为欧洲近年黑天鹅事件不断，欧债危机、英国脱欧以及法国、意大利、比利时等国连续发生骚乱，这导致了欧洲经济一直停滞不前，股市表现差也就在情理之中。

　　在美股本次暴跌的过程中，也有不少国家股市接连走强。印尼雅加达综合指数自美股去年10月3日见顶暴跌以来上涨了9.5%，这是因为印尼经济逐步从亚洲金融危机中恢复过来，近年GDP突破万亿美元大关，经济强劲增长，股市当然表现不错；印度孟买SENSEX30指数同期也上涨了约1.5%，印度近年GDP平均增速高达7.3%，成为世界主要经济体中增长最快的。

　　综合来看，不同国家证券市场之间，短期虽会有一定影响，但长期走势与该国的经济发展状况紧密相连。中国经济在经过40年的高速增长后，体量已经非常庞大，经济增速稍有下滑也是很正常的。A股市场也是根据中国经济运行情况有自己运行的的节奏，近期的热点特高压、5G、新能源等无不与当前政策导向相吻合。当前，A股市场经过大幅调整后，估值已经处于历史底部区域，而且政府在经济下行期间也增加了更多逆周期调节政策，这些更有利于A股的稳定。

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