"滚动熊"只是歇歇而非冬眠 今年最准分析师继续看空

　　新浪美股 北京时间11月27日讯，事实证明，华尔街最大股市空头Mike Wilson对今年走势的看法很有先见之明，现在，他对2019年亦抱有类似预期。

　　身为摩根士丹利首席美国股票策略师的Wilson预测，标普500指数明年年末将收于2750点，与他对2018年末点位的预测一致，比当前水平高出3%左右。在2018年仅剩五周之际，Wilson是目前所有预测中最接近实际水平的一个。

　　Wilson因预测“滚动熊市（rolling bear market）”而在今年脱颖而出，利率上行和全球经济增长的参差不齐，使金融资产遭受一连串重击。先是新兴市场陷入动荡，接着科技股带动美股大跌，然后信贷市场也陷入颓势。

　　公司盈利增长“显著”放缓的前景对Wilson持续谨慎的预测构成支持。随着减税利好消退，全球经济减弱，明年标普500指数公司的利润增速将从今年的23%降至4.3%。他预测，连续两个季度负增长的可能性超过50%。

　　Wilson预计美联储将于明年6月停止加息，这有助于抵消企业盈利方面的利空影响。标普500指数市盈率从去年峰值下降了18%，在10月份降到15倍的低点，估值缩水速度为2011年以来最快，Wilson认为这也有助于缓冲利空影响。

　　“简单说，这头滚动熊（Rolling Bear）今年出手那么多次后已经累了，”Wilson在客户报告中写道。“然而他只是在休息，而不是冬眠了。”

　　他表示，在分析师放弃他们乐观的预测之前，这场滚动熊市还不会迎来最后一波。摩根士丹利对明年该指数每股盈余的预测为171美元，比预估均值低约4美元。

　　Wilson说，伴随预期重设以及市场尝试接受经济增长轨迹，股市将有大幅波动。他重申，预计标普500指数明年可能困在2，400点至3，000点。

　　“我们预计明年的盈利增速会大幅放缓，但也认为，在证据确凿并且盈利预测开始下修之前，市场可能暂时超过我们基本情形假设下的目标位。”Wilson表示。“我们认为，在对利润预测的下修完成之前，这种市场超调会遭遇卖压。”

　　投资者应采取防守姿态，相比小盘股更青睐大盘股。他将工业板块评级从超配下调至等同比重，将消费必需品和房地产投资信托从等同比重上调至超配。

责任编辑：张国帅