上周,美联储官员释放出了暂缓加息的信号,显示了其内部的对于加息的分歧。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利11月20日表示:“我认为我们应该停下来看看经济如何继续发展”。他强调,没有看到美国经济过热的迹象,所以不需要先发制人地提高利率。
美联储副主席克拉里达上周称,利率正接近“中性”水平,未来将依据经济数据来决定是否进一步加息。拥有今年政策投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克做出了同样判断,他称短期利率水平距离中性水平“不太远了”。就连鲍威尔也在上周表示,一些事件“令人担忧”,暗示“三大挑战”( 全球需求放缓、财政刺激消退以及加息对经济的滞后影响)将可能使得2019年暂停加息。
美联储内部的意见分歧是一方面,在美国股市大跌以及对美国经济增长放缓的背景下,许多金融市场的专业人士也在高声呼吁暂停加息。
MacroTourist财经网站的专栏作者Kevin Muir最近撰文称,我们大家都认为美联储在12月份会继续加息,假设我们的猜测是对的,美联储真的在12月又加息一次,那么接下来,美联储会怎么做?
现在该讨论的是,美联储何时开始降息,现在讨论这个问题看起来很可笑,但要知道,美国经济正在放缓的速度要超过美联储的预期。美联储有可能在12月份之后,调转方向,重新开启降息步伐。
那么美联储降息对股市的影响又会如何呢?我们可从历史中探寻答案。
我们先来看一下美联储上一次的“加息降息周期”(2007年金融危机前后):2004年中至2006年中,美联储持续两年加息周期;07年危机爆发后,为挽救经济,美联储进行了一年多的降息周期,将联邦基金利率降至历史低位。
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美联储货币宽松后真能拯救股市吗?NO。事实证明,在2007年金融危机发生后,美联储开启降息步伐,但是这并未给股市带来提振。
如下标普500表现(2007年9月至2008年9月),美联储开启降息大门后,标普500回报率一开始短暂上扬,但不到一个月后,回报率就开始斜坡下滑,此后一年都是在“走下坡路”。
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我们再来看上上次“加息-降息周期”(21世纪初互联网DotCom泡沫前后):98年LTCM危机后,格林斯潘在一年内持续加息6次;2000年互联网泡沫破灭后,从2001年初,美联储进行了近一年的降息周期。
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无独有偶,这一次降息周期也未给美国股市带来福音。如下标普500表现(2001年1月至12月)
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再把时间往前推,我们再看看美联储在LTCM危机爆发后的“加息-降息周期”:96年-98年,美联储只加息了一次,到98年LTCM危机爆发后,美联储降息三次。降息幅度较小,周期短。
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而对于这次降息,股市反应却非常积极,如下标普500回报率(1998年10月-1999年9月)
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继续把时间往前推,回到1994-1995年时期。如下图:1994年连续多次快步伐加息,1995年三次慢步伐降息。
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这段降息时间内,美股的表现更好,如下标普500表现(1995年7月-1996年6月):
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接着时间向前推,1988-1989年美联储加息-降息周期,如下:此前1998年加息过于激进,因而美联储在1989年开始降息直到1990年末。
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对于这次降息,美国股市表现一般,振幅比较大,不过仍是录的一年正回报率,如下标普500(1989年6月-1990年5月):
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时间回到1987年美股大崩盘,著名的1987黑色星期一,让美联储的政策立即调头,1987美股崩盘前,美联储还在加息,崩盘发生后,美联储立即转向降息。
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对于这一次降息,股市最初仍在下跌,不过一个月后就做出了积极反应,如下标普500(1987年11月-1988年10月),最初跌去10%,随后上扬,录的25%一年回报率。
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继续回看1984年,1982年拉美债务危机爆发,当时的美联储主席沃尔克开始先是加息,不过在1984年9月份时被迫调头,转为降息,且这一轮降息周期持续了近两年,降幅也很大。
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对于这次降息,美股表现也不错,如下标普500(1984年9月-1985年8月):
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我们可以从美联储的降息的历史中汲取什么经验吗?有一点是确定的:美联储降息并非灵丹妙药,并非每次降息都能给股市带来提振。07年金融危机和21世纪初互联网泡沫破灭,这两次的降息验证了这一点,对于股市而言,这两轮的降息周期都来的太晚了。
还有一点是,即便降息能给股市带来利好,但是需要持续一段时间的发酵,才会在股市中反映出来。从上面的图表中,我们可以看到,美联储最初开始降息时,股市并不会立即反弹,而是过一个月左右后,才开始反弹走升。
另外,我们还可中历史中了解到,美联储在制定政策时,基于的经济数据往往是几个月前的数据,这就会造成美联储政策并不能及时适用市场,而是存在一定的滞后性,政策反应迟钝。而当他们意识到利率提升得过高、加息过于激进时,往往已经触发的危机,已经迟了。
07年危机后的十年降息周期(货币大放水),已经让金融市场充满了投机泡沫,而现在,美联储对于降息或加息的选择,也到了一个关键转折点,考验决策者的时刻到了。
原创: 汇众资讯 外汇黄金头条
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责任编辑:郭明煜
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股道龙门2025-02-19 23:16:51
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股道龙门2025-02-19 23:16:20
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股道龙门2025-02-19 23:15:53
13、美国总统国家安全事务助理迈克·华尔兹表示,法国总统和英国首相下周将访问美国华盛顿,并与美国总统特朗普举行会晤,商讨解决乌克兰危机。14、当地时间2月19日,法国总统马克龙组织召开第二次紧急会议讨论乌克兰和欧洲安全问题。会议以视频方式举行。加拿大、挪威、瑞典、比利时、希腊、捷克、芬兰、罗马尼亚、立陶宛、爱沙尼亚、拉脱维亚等国政府首脑出席会议。15、当地时间2月19日,波兰航天局称,美国太空探索技术公司(SpaceX)“猎鹰9”火箭的碎片于当日不受控制地经由波兰上空的地球大气层坠地。16、美国私募股权公司CD&R和赛诺菲2月19日宣布,双方已签署股权收购协议,将赛诺菲消费者保健业务Opella 50%的控股权出售给CD&R。17、周三(2月19日),美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为731.96亿美元,上个交易日报778.17亿美元。18、摩根士丹利将MSCI中国从低配上调至等平配,将2025年MSCI中国指数目标上调至77,将2025年恒生指数目标上调至24000点。 -
股道龙门2025-02-19 23:15:46
【周四你需要知道的隔夜全球要闻】1、美股周三小幅收涨,标普500指数涨0.24%续创历史新高,道指涨0.16%,纳指涨0.07%。大型科技股涨跌互现,英特尔跌超6%,特斯拉涨近2%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.38%,文远知行跌近16%。欧洲主要股指集体收跌,斯托克600指数收跌0.9%,为去年12月19日以来最大单日跌幅。2、WTI 3月原油期货结算价收涨0.56%报72.25美元/桶,布伦特4月原油期货收涨0.26%报76.04美元/桶。COMEX黄金期货收平,报2949美元/盎司;COMEX白银期货收跌0.62%,报33.165美元/盎司。3、微软首发量子计算芯片,名叫Majorana 1。首发生成式人工智能工具Muse,用于创建视频游戏场景,这款模型工具的数据来自Xbox玩家和游戏手柄。4、谷歌一直在为其人工智能产品Gemini添加功能,近期代码显示,谷歌正在开发一项视频生成功能,可能会在未来的更新中添加到Gemini中。5、苹果发布“家族新成员”——iPhone 16e,售价4499元起,2月21日开放预购,2月28日正式发售。6、美联储1月货币政策会议纪要显示,所有与会者认为维持目标利率不变是适当的。如果经济强劲,可以把政策维持在限制性水平。部分与会者提到,贸易和移民政策的潜在变化可能会对通胀回落进程产生阻碍。7、美国军方19日说,当天试射一枚未携带弹头的“民兵3”洲际弹道导弹。8、欧盟贸易专员塞夫科维奇周三在华盛顿表示,欧盟准备讨论削减汽车和其他商品的关税,以避免与美国爆发贸易战。9、知情官员表示,美国特朗普政府已下令美国国防部和美国军队的高层领导制定大规模削减计划,在未来5年内每年削减8%的国防预算。10、美国总统特朗普2月19日通过社交媒体发文称,乌克兰总统泽连斯基“最好尽快行动,否则他的国家将不复存在”。11、俄罗斯总统普京19日表示,他于当日下午获悉,俄罗斯武装部队士兵已越过库尔斯克地区俄罗斯与乌克兰边界。当天,乌克兰国家安全与国防委员会反虚假信息中心主任安德烈·科瓦连科对普京的说法予以否认。12、俄罗斯总统普京19日说,他非常愿意同美国总统特朗普会面,但会面前必须做好准备。特朗普近日表示,他“可能”在2月底前同普京会面。 -
股道龙门2025-02-19 23:15:32
【周四(2月20日)重点关注财经事件和经济数据】①08:30 澳大利亚1月季调后失业率;②09:00 中国1月Swift人民币在全球支付中占比、中国至2月20日一年期贷款市场报价利率;③10:00 国务院政策例行吹风会;④15:00 德国1月PPI月率、瑞士1月贸易帐;⑤19:00 英国2月CBI工业订单差值;⑥21:30 美国至2月15日当周初请失业金人数、美国2月费城联储制造业指数(sz399233);⑦22:35 美联储古尔斯比发表讲话;⑧23:00 欧元区2月消费者信心指数初值、美国1月谘商会领先指标月率;⑨23:30 美国至2月14日当周EIA天然气库存;⑩次日01:00 美国至2月14日当周EIA原油库存、EIA战略石油储备库存;次日01:05 美联储穆萨莱姆在纽约经济俱乐部发表讲话。 -
股道龙门2025-02-19 23:15:21
大家早上好!- 今日盘前策略 -1、美股分化中创新高:标普500指数收涨0.24%至6144.15点,创历史新高,但科技股内部分化显著。英特尔因分拆交易预期暴涨16%,Meta结束20连涨(-2.8%),超微电脑月涨幅超95%。中概股涨跌互现,纳斯达克中国金龙指数跌1.28%,爱奇艺反弹4.99%,文远知行回调15.8%。沪指关键阻力:3360点需2万亿量能突破,若缩量可能回踩3330点支撑;创业板指2200点上方需确认站稳。短期市场或维持“高开震荡、分化加剧”格局,科技主线需量能配合突破压力位。若沪指站稳3360点且成交回升至2万亿以上,有望冲击3400点;反之需防范回踩3300点风险。2、短期热点方向,可以继续关注:AI大模型相关、人形机器人(sz300024)、固态电池等!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
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趋势领涨2025-02-19 22:54:55
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