经历近十年最惨的一个月，美股抱团未见丝毫松动

　　美股经历了一个“黑色十月”，昔日领头羊科技股惨遭抛售，虽然在最后一个交易日里大举反弹，但有迹象表明，引发科技股溃败的因素尚未消散。

　　在刚刚过去的这个月里，标普500大盘累跌7.9%，录得2010年5月以来最差单月表现；道指跌6%，是2015年8月以来最大单月跌幅；纳指跌11%，是2007年10月以来最大单月跌幅。

　　其中，FANG（Facebook、亚马逊，、Netflix和谷歌母公司Alphabet）市值共计蒸发超4000亿美元。纳指本月蒸发市值已超过1万亿美元。

　　科技股的抛售潮受到多重因素影响，基本面因素包括部分科技巨头财报数据不佳、美国中期选举仍存在不确定性以及多国研究向科技巨头征收新税等。从交易层面来看，有分析指出，这是由于拥挤交易而导致的一场踩踏事件。

　　今年以来，对冲基金抱团科技股成为美股的一大明显特征。美银美林调查结果显示，做多FAANG以及BAT已经连续第九个月位居对冲基金经历最拥挤交易榜首。

　　美银美林曾多次提醒投资者，做多科技股已经是最拥挤的交易，一旦市场回调，参与其中的投资者将首当其冲。

　　虽然10月美股大幅回调，但抱团的现象似乎并未松动，一些对冲基金甚至在市场回调后继续补入科技股。

　　据彭博援引摩根士丹利机构经纪部门数据，拥挤程度尚未回落至历史平均水平。截至上周五，最受欢迎的50只股票占对冲基金客户多头仓位的32%。尽管这一比例低于8月35%的峰值，但仍高于该行自2010年开始追踪以来87%的数据。

　　加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）追踪的美股期货仓位数据也显示，美股期货在10月初达到了与金融危机前相同的极端水平。尽管已经出现了回落，但该数据仍远高于过去几年的水平。

　　RBC美国股票策略主管Lori Calvasina在一份报告中表示，“我们尚未脱离险境。” 她敦促投资者继续避开科技和通讯服务行业，这两个行业的多头持股比例最高。

　　在这波10月的大规模抛售之前，科技股涨势喜人。亚马逊当时的年内涨幅高达53%，Alphabet涨幅为14%。

　　在不少投资者因科技股大跌而信心出现动摇的同时，高盛则依旧为这一板块呐喊。在上周发布的报告中，高盛分析师David Kostin表示，市场高估了科技股所面临的风险，从市盈率看，科技板块当前虽然比标普500指数高了7%，但是和过去30年平均高出30%的水平相比，仍然有很大距离。

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责任编辑：于健 SF069