经济学家：是“发疯的”美联储扼杀了股市吗？

　　FX168财经报社（香港）讯 美股“痛苦”的一周让特朗普接连痛骂美联储提高利率。

　　周四（10月11日）标普500指数连续第二天下跌超过2%，连续6天累计下跌了6.7%，已经失守200日均线，是美国总统特朗普任期以来持续时间最长的跌势。道琼斯工业平均指数周三周四两天跌去将近1400点。纳斯达克指数即将进入技术性回调区间。

（标普500 来源：彭博、FX168财经网）

　　特朗普指责是升息导致股指连续6天下跌。

　　当地时间周四早上特朗普在椭圆形办公室告诉记者，他比美联储领导人更了解货币政策，并继续批评他们提高利率。“我认为这次股市的修正是由美联储造成的。美联储太激进了，他们正在犯下大错误。美联储有点聪明过头了。”

（图片来源：彭博、FX168财经网）

　　由于市场暴跌，美国总统在过去48小时内多次批评美联储，周三称央行“正在发疯”。

　　对美联储的攻击之所以令人好奇，是因为特朗普自己选择华尔街的内部人士鲍威尔担任美联储主席，拒绝重新任命耶伦（她是首位担任美联储主席的女性，也是过去39年里唯一一位不被重新任命的美联储主席）。

　　不过，分析人士指出，美国总统对美联储的看法是不正确的；美联储正在稳步提高利率，理由是充分的。

　　原因在于不是因为通胀在加速，美联储想通过减缓经济增长来抑制物价上涨。

　　正如福布斯撰稿人Frances Coppola指出的那样，美联储近10年来一直预测通胀将持续上升，但我们仍未看到显著的价格或薪资压力。尽管失业率已经创历史新低，但许多工人没有得到加薪。

　　劳动经济学家Teresa Ghilarducci最近的分析显示，超过一半的老年工人被挤出工作岗位，这很难说是劳动力市场繁荣的迹象。

　　一些市场分析人士认为，美联储正在纠正短期和长期利率之间令人担忧的趋同——“收益率曲线趋平”，这通常预示着衰退即将到来。另一些人则认为，加息是为了抵消特朗普减税带来的经济刺激。

　　在经济稳步增长的情况下，特朗普的减税政策将在未来大幅增加联邦债务和赤字。

　　许多分析师（包括Teresa Ghilarducci在内）认为，股市被严重高估，因为减税政策主要是针对富人的，并助长了不可持续的市盈率。

　　企业通常不会利用新产生的税收净收益来进行生产性投资，而是回购自己的股票进行积极的并购，并进一步推高市场。

　　一段时间以来，机构投资者一直在担心股市的膨胀，最近开始削减他们的股票持有量。美联储可能推高了大型投资者中的紧张情绪。

　　美联储的目标还包括减缓房价上涨。7月Case-Shiller房价指数比前一年上涨了6个百分点，美联储的加息将推高抵押贷款利率，房价也会走低。

　　不可否认的是，美联储加息的不利之处是，利率变化对政策而言是强硬的工具。他们不能放慢回购速度，瞄准生产性投资，或者提高信贷质量。

　　市场日益危险地与经济基本面分离，将会限制股票回购、征收股票交易税，以及取消正在给市场提供资金的减税措施，并造成长期的赤字和债务增加。

　　Ghilarducci指出，美联储的行动并不疯狂——它们是稳定的、无趣的，而且是可以预测的。许多人希望美国政府也有这些特征。

　　对于美联储升息这一举动，国际货币基金组织总裁拉加德（Christine Lagarde）也为其进行了辩护。

　　周三特朗普指责美联储“疯了”，拉加德10月11日在巴厘岛举行的IMF与世行年会上反驳了这一说法，称美联储加息是“合法且必要的”。

　　拉加德说：“我可不认为联储疯了，恰恰相反，鲍威尔和美联储委员会的成员们脑子都非常清醒。他们审慎且严肃地基于真实的信息和数据来做决策，并决定进行恰当的沟通。”

责任编辑：郭明煜