计算机｜空管系统：低空经济发展，空管系统先行_新浪财经

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文｜杨泽原丁奇潘儒琛

空管系统是保障空中交通安全高效发展的核心，其产业链环节密集，上游覆盖通导监硬件设施供应商及数据服务商，经空管软件集成商处理分析后，将相关信息提供给下游飞行器及机场运营公司。在低空经济政策、技术更新迭代的驱动下，空管系统需求量料将进一步扩大，预计2027年低空空管系统的整体建设规模有望达到280-560亿元。当前，海外空管领域公司业务涉及面广，技术成熟，积极布局无人机空管系统建设。国内市场，多家企业业务涉及空管产业链上下游，应用自身优势拓展低空市场。建议重点关注各企业低空空管领域产品技术发展和相关的投资机会。

创新之处

1）行业层面，对空管系统未来产业规模进行测算，提出空管云平台发展模式。本文涵盖对于低空空管相关通导监技术特点及功能，分析其针对低空空域的特殊性能。

2）公司层面，本文梳理海外多家空管系统公司，对领军公司进行全面业务及财务分析，探讨海外空管系统发展模式及其在低空空管领域的产品科技发展。此外，涵盖国内通导监基础设施及空管系统龙头企业业务分析，就各企业低空领域技术布局商业发展进行阐述。

▍空管系统：地面基础+空中管理，软硬件协同一体化管理。

空管系统是用一套用于监控和控制航空交通，确保飞行安全和效率的技术和程序体系，包含CNS+ATM系统。其中CNS系统包含通信、导航以及监视系统，属于外围设施，为空管系统采集数据并提供传输渠道，基于CNS系统提供的数据基础，ATM系统构建信息综合处理平台，为航行过程中的飞行器提供整合后信息，制定流量控制措施，并规划分配方案。空管系统产业链较为密集，技术专业性高，多家企业提过多谱系集成产品，产业链上游包括通导监设备供应商及数据服务商。整合后的感知数据将提供给中游空管系统开发集成商，他们为下游机场及飞行器运营商提供航行所需相关信息。

▍政策驱动+技术迭代，低空经济为行业发展助力。

在外部低空经济市场的繁荣及内部技术创新的共同作用下，空管系统产业拥有巨大的发展前景。

1）在国家及地方政府政策的推动下，低空经济蓬勃发展，根据中国民航局预测，2030年产业规模有望达到2万亿元。与此同时，低空空域的繁忙程度及监管压力将进一步提升，针对低空空域的空管系统将迎来新的需求，空管系统产品商业模式亟待更新，我们预计到2027年，全国低空空管平台的建设规模有望达到280-560亿元，平均每年的建设规模为70-140亿元，带来国内空管平台的整体需求大幅提升。

假设一：不同省份低空经济受地理环境、政治因素、支柱产业等影响发展存在差异，因此每个地方对于空管系统的建设需求规模不同，我们采用平均的方式去测算。四川，海南，江西，湖南、安徽为全国首批低空空域管理改革试点省份，我们预计低空经济发展较快，低空空管需求量较大；部分省市普遍具有支柱性产业，存在技术发展空间，但没有低空经济重点发展相关政策，预计低空经济发展节奏较为中性，低空空管规模较为稳定；还有些省市或位于政治敏感地区，空域遭到大幅限制，或地理位置较为偏远，环境气候条件较差，经济技术水平较低，预计低空经济规模较小，低空空管规模受限。

假设二：结合国内部分省市近一年的低空项目招标预算来看，假设平均一个区县级行政单位所需要的低空空管平台1000-2000万元。根据采招网的数据显示，去年下半年以来部分城市陆续开始围绕低空项目建设进行招标建设，但是招标预算金额差别较大，少则像广州番禺区无人机低空遥感网服务平台项目的预算1000万元，多则像深圳市低空智能融合基础设施建设项目一期工程的预算达到近5.5亿元。考虑到后续随着低空商业经济活动的开展，利用无人机进行物流配送、农业和环境监测等服务在全国各个城市陆续开展，各个城市的低空空管平台存在持续建设的需求。结合下表部分城市地区的招投标项目预算情况，考虑到全国不同地区低空经济发展存在差异性，参考部分省市项目招标预算，综合来看，我们谨慎假设到2027年，全国平均一个区县级行政单位低空空管系统建设规模预计在1000-2000万元（平均每年的建设规模250-500万元）。

假设三：目前全国区县级行政单位超过2800个。根据民政部的数据显示，目前我国区县级行政单位，主要包括市辖区、县级市、县、自治县等四类，此外，还有旗、自治旗、特区、林区等其他类型的县级行政单位，数量超过2800个。

2）在空管自动化理念引领下，空管新技术广泛应用，空管系统能力升级，提升产业下游对产品更新迭代的诉求。此外，随着低空经济的发展，如通感一体及数字衍生产品的技术创新将开拓该领域市场。

▍市场潜力巨大，中外空管公司积极布局低空领域。

海外空管系统体系自20世纪初起经过多年发展，积累大量经验，拥有成熟的技术能力。根据华经产业研究院的数据，目前全球空管系统市场规模超过85亿美元。海外空管领域公司产品涉及范围广，技术产品成熟，并积极根据自身优势发展产品。

国内方面，空管系统公司在自主研发并生产通信、导航和监视硬件设备的同时提供空管系统服务。

▍风险因素：

技术发展不及预期，政策推进不及预期，安全事件对行业发展产生负面影响，监管规则的变化存在较大不确定性。

▍投资建议：

作为航空运输领域的关键基础设施，空管系统的重要性将随着无人机、直升机等低空航空器的数量和种类不断扩张而上升，低空空域监管产品的需求量也将伴随低空市场发展而日益增加。我们认为，随着低空经济的发展，空管系统的市场规模将进一步扩大，相关企业具有良好的投资发展前景。

本文节选自中信证券研究部已于2024年6月19日发布的《计算机新质生产力专题—空管系统：低空经济发展，空管系统先行》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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