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100%靠ODM代工9成收入还来自境外
联域光电大客户集中风险已显现、
近日，深圳市联域光电股份有限公司（下称“联域光电”）深市主板IPO事项即将上会，公司拟募集资金6.59亿元，用于智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。
联域光电收入100%依靠ODM模式（即代工模式）支撑，并未打造自主品牌，说直白点就是一家代工厂。一般自主品牌产品毛利率较高，而在ODM模式下，公司缺乏产品议价权，难以通过提高产品销售价格。也因此，2020年-2022年（以下简称报告期），联域光电主营业务毛利率偏低，分别为23.93%、19.88%、24.21%，而同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为28.91%、22.90%、25.56%。
公司自身定位为境外户外、工业LED照明领域领先的ODM厂商。报告期内，联域光电境外销售收入占主营业务收入比例分别为93.67%、94.19%、94.17%，占比非常高。
而境外销售区域又集中于北美洲，主要客户包括朗德万斯（LEDVANCE）、RAB照明（RABLIGHTING）、KEYSTONE、SATCO等北美及全球知名照明企业，前五大客户收入占主营业务收入的比重分别为33.41%、32.29%和34.11%，一旦贸易政策变化、汇率变动等因素，都会导致对公司经营业绩有较大影响。
公司表示，相较于境外市场，境内户外照明、工业照明市场更加分散，市场竞争也更加激烈，与发行人多年积累的资源禀赋并不匹配。目前，大客户集中的风险已有所显现。
三大问题待解 安邦股份IPO踩刹车
注册制下主板上会现首单“暂缓审议”
据上交所上市审核委员会2023年第33次审议会议结果，安邦护卫集团股份有限公司（下称“安邦股份”）首发事项被暂缓审议。这是全面注册制下第一家在上会环节被按下“暂停键”的主板“考生”。
在招股书中，安邦护卫将自己定位为一家“综合性的安全服务提供商”，主要从事金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务。2022年，这三大业务分别贡献了公司总营收的72.45%、24.03%和3.52%。
从上市委现场问询的重点来看，面向市场的独立性、区域拓展的成长性和经营业绩的持续性，成为安邦股份待解的“三大问”。此外，“是否符合主板大盘蓝筹定位”，同样成为公司闯关主板注册制途中的“必答题”。
扎根浙江、深耕当地，让安邦股份拥有了一骑绝尘的“本土市占率”。根据中国人民银行杭州中心支行发布的《浙江省金融运行报告》，截至2021年底，浙江省内银行网点数量为13266个（不含政策性银行）。其中，安邦股份服务的网点数量为10154个，占浙江省内网点数量的比重约为76.54%。
是否存在利用控制地位开展不正当竞争？是否具有独立面向市场的能力？对此，上市委要求安邦股份结合报告期内业务订单的获取方式、服务内容、定价模式以及同行业毛利率对比情况作出说明。
（中国财富网）
思必驰频遭阿里联想减持科创板IPO折戟
三年亏7.42亿可持续盈利能力存疑
AI行业热度不退，但老牌AI公司思必驰科技股份有限公司（以下简称“思必驰”）科创板IPO折戟。5月9日晚间，上交所官网发布上市委会议审核结果，思必驰（首发）不符合发行条件、上市条件或信息披露要求，未能通过上市委会议。
记者注意到，IPO被否的思必驰，其面临的最大质疑在于公司的技术创新能力和可持续盈利能力问题。数据显示，2020年至2022年，思必驰的营业收入由2.37亿元增长至4.23亿元，但归母净利润和扣非归母净利润累计亏损7.42亿元、8.39亿元。
即便在前期的问询回复中，思必驰预测2026年为公司的盈利时间点，但在上市委会议中，监管部门再次要求思必驰结合公司报告期持续亏损、净资产大幅下降等情况，说明公司经营能力的可持续性。
值得关注的是，早年间思必驰曾获得阿里、联想等多家知名资本增持，但近几年来，即便思必驰冲刺IPO，但两大资本却在频繁减持公司股份。
（长江商报）
天和磁材实控人之一曾涉案被留置
负债率远高同行资金压力大
5月11日，包头天和磁材科技股份有限公司（以下简称，天和磁材）将迎来首发上会，其决定了上交所主板IPO是否顺利。
无论是招股书中披露，还是外界关注，无疑对天和磁材实控人之一涉嫌到的行贿往事较为关注。招股书披露，袁擘曾被采取留置措施。袁擘被采取留置措施系因被要求配合调查原包头市政协党组书记、主席张世明涉嫌严重违纪一案。此外，毛利率下滑以及短期借款激增也看得出公司有所承压。
值得注意的是，与同行业可比公司比较，天和磁材毛利率也显得偏弱。同行业可比公司报告期内毛利率平均值分别为19.85%、19.89%以及17.23%。此外，天和磁材短期资金承压也表现明显。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为5386.23万元、-1972.31万元以及-5.27亿元；投资活动现金流量净额分别为-7629.02万元、-4003.43万元以及-2401.71万元。
（港湾商业观察）
京东方创始人搞“芯事业”
融资超百亿，要IPO了！
奕斯伟材料曾在2021年完成金额超30亿元的B轮融资，用于扩大产能，投资方包括中信证券投资、金石投资、中网投等；2022年公司又获得近40亿元C轮融资，该轮融资由中建材新材料基金领投，渝富控股、金融街、中芯熙诚、长安汇通等众多机构跟投，完成该轮融资后，公司累计融资已超100亿元，成为半导体材料领域的超级独角兽。
为了提升国产硅片自给率，降低对12英寸硅片的进口依赖，近年来奕斯伟材料、沪硅产业、立昂微等国内拥有大硅片生产能力的企业纷纷进行扩产。尽管奕斯伟材料是国内少数能量产12英寸大硅片的半导体企业之一，但其市占率仍有待提高。
半导体硅片行业技术门槛极高，对企业的资金和技术实力都有较高要求，奕斯伟材料如果能通过辅导成功上市，有利于获得更多资金支持进行研发与扩产，但在与海外巨头及国内同行的竞争中，想要提高市占率仍面临着不小的压力。
（格隆汇新股）
十月稻田也要IPO了
“网红式”崛起能持续多久？
揭开十月稻田赴港IPO的招股书，新零售模式遍布其中。十月稻田公司2020年至2022年收入分别为23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，呈现高速增长的态势。公司称收入增资主要得益于渠道及客户群体的策略，可以看出策略的关键是“品牌化”和“电商化”，同样体现了对客户的精准定位。
根据公司招股书统计，2022年按预包装东北大米板块的市占率看，公司已经冲上该品类排名第一的宝座，市占率为4%。这对于品牌繁复，产品同质化较高的食品零售行业而言，已形成了一定的品牌知名度和用户粘性。
不过十月稻田由于主打高端优质大米市场，其招股书中如若按照“厨房主食”品类排名统计，仅为第五，市占率0.2%。
然而成败或全因萧何，不断扩充的网络渠道同样也成为公司盈利增长的一大阻碍。与高速增长的营业收入不匹配的是，2020年至2022年，十月稻田的净利润分别为1397万元、-1.73亿元、-5.64亿元，近两年合计亏损7.37亿元。
（投资者网）
被雷军看好的优优绿能IPO：
清华学霸带队，5成收入来自关联方
优优绿能是目前国内规模较大的头部充电模块供应商，是行业内最早推出30KW充电模块的厂商之一。根据测算，2022年中国大陆充电模块市场增量为452.76亿瓦，优优绿能充电模块内销瓦数为41.25亿瓦，市场占有率为9.11%。
但目前A股上市公司中暂无仅从事充电模块业务的上市公司，IPO前，雷军旗下小米智造突击入股优优绿能。《招股书》显示，2022年6月，优优绿能进行了第七次增资，新增注册资本中，小米智造以1.15亿元认缴4.39%股份，并成为了优优绿能的第6大股东。
在大客户的支持下，优优绿能虽然研发投入不多，但毛利率与同行不相上下，2020年、2021年的毛利率还要高于同行业平均水平。
具体来看，以2021年为例，优优绿能的研发费用率只有同行的一半（同行平均值为11.07%，而贵公司为4.99%），但公司主营业务毛利率为26.28%，同行业的平均值只有23.63%。
优优绿能在专利数量方面并不占优势，截至2022年末，公司及子公司已获授权发明专利11项、实用新型专利25项、外观设计专利6项、软件著作权32项，另有1项韩国专利。同期同行业盛弘股份(300693.SZ)累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计214件，通合科技(300491.SZ)专利184项、软件著作权57项。
（野马财经）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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