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余文心
海通医药研究首席分析师
S0850513110005
投资要点
3 月上证综指下跌 0.2%，SW 医药生物指数下跌 3.5%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 18 名。生物医药板块跑输大盘，其中表现相对最好的细分板块是中药（1.7%）、医药商业（-0.6%）、医疗服务（-1.3%）。个股涨幅前三为成都先导（+42.46%）、润达医疗（+29.55%）、华大基因（+23.94%）；个股跌幅前三为拱东医疗（-33.81%）、亨迪药业（-28.29%）、诺唯赞（-27.21%）（剔除上市 1 个月内个股、ST 个股）。截至 2023 年 3 月底，医药板块 PE（TTM）为25.21 倍（剔除负值），相对于全部 A 股的溢价率 76.28%。
海通医药 3 月组合跑输医药指数 0.4pct。2023 年 3 月组合：微芯生物、康华生物、爱尔眼科、健之佳、惠泰医疗、新产业、药明康德（维权）、泰格医药、凯莱英、万泰生物、万孚生物（排名不分先后）。海通医药 3 月组合平均下跌 4.1%，同期全指医药下跌 3.7%，组合跑输医药指数 0.4pct，其中微芯生物（+1.6%）、惠泰医疗（+0.1%）表现较好。
风险提示：政策推进不达预期，估值波动的风险。
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