炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
历史经验看，宽货币到宽信用一般存在1-3个季度的时滞，且宽信用多与地产、基建投资的修复有关。当前看，地产与基建的修复迹象尚不明显，再叠加本轮地产调控决心明显强于以往，预示宽货币向宽信用的传导可能要更长时间。继续提示：本次降准降息有助于降成本、稳增长、稳信用，但真正的宽信用尚需时日。
风险提示：疫情演化、政策力度、外部环境等变化超预期
※【固定收益】从央行近期操作理解政策逻辑与可能的障碍-20220121
央行全面调降利率，以促进信贷投放。央行宽松意图明显加大，宽松方向确定并且斜率加大。在操作上，连续的降准降息，以及结构性工具都将落地，形成多种货币政策工具配合局面。虽然央行加码货币宽松以助力信用扩张，但我们看到，信用扩张受阻的主要原因并非货币约束。对债市来说，信用投放不畅而货币宽松加码，对债市来说则持续形成利好，因而利率有望进一步下行，趋势比点位更重要。目前大的环境对债券宜多不宜空，应继续持有长债等待利率下行。
风险提示：政策调整超预期。
※【银行】降息、“开门红”、2022年银行展望怎么看？--七大关注点详解-20220120
马婷婷 分析师 S0680519040001 matingting@gszq.com
陈功 分析师 S0680520080001 chenggong2@gszq.com
蒋江松媛 分析师 S0680519090001 jiangjiangsongyuan@gszq.com
关注三条主线，精选“小β组合”：1）精选优质个股，穿越周期；2）财富管理，我国正处于爆发的“风口”。3）“宽信用”或在路上，区域龙头、优质中小行具备扩张弹性。从以上三条主线出发我们精选“小β组合”：稳健龙头股（宁波银行、招商银行）、低估值零售特色及经营改善的银行（邮储银行、常熟银行、平安银行），宽信用环境下具有扩张弹性、且可转债转股意愿较强的优质中小行（成都银行、南京银行、杭州银行、苏州银行、张家港行等）。
风险提示：宏观经济恶化，货币政策转向超预期，金融监管力度超预期。
※【电子】永新光学（603297.SH）-全年业绩高增长，仪器+元件双轮驱动-20220121
郑震湘 分析师 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com
钟琳 分析师 S0680520070004 zhonglin@gszq.com
事件：公司预计2021年度实现归母净利润为26,200万元左右，与上年同期相比，增加约10,032万元，同比增长约62%。
中国高端显微镜市场上升空间广阔，永新研发实力强劲。
条码扫描仪领域佼佼者，自研新生代技术领先。
车载镜头渗透率持续提升，激光雷达方兴未艾，纵向延展垂直整合能力。维持“买入”评级。
风险提示：智能驾驶渗透不及预期，行业竞争加剧风险。
※【计算机】赛意信息（300687.SZ）-2021年业绩持续高增，制造升级大趋势下MES领军或迎加速点-20220121
刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
杨然 分析师 S0680518050002 yangran@gszq.com
事件：1月20日，公司发布2021年度业绩预告，实现营业收入18.5-19.9亿元，同比增长33.54%-43.65%；归母净利润2.15-2.5亿元，同比增长22.11%-41.99%；扣非净利润2-2.35亿元，同比增长23.04-44.57%。
维持“买入”评级。根据关键假设，预计2021-2023年营业收入分别为19.58亿元、26.79亿元及36.38亿元，归母净利润分别为2.29亿元、3.04亿元及4.15亿元。维持“买入”评级。
风险提示：新业务推广不达预期；贸易摩擦风险；企业IT投入不达预期。
※【煤炭】山煤国际（600546.SH）-Q4业绩大超市场预期，静态估值不到4倍-20220121
张津铭 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com
江悦馨 研究助理 S0680120070060 jiangyuexin@gszq.com
公司煤种齐全、煤质优良，持续严控贸易风险，压缩贸易煤销量，盈利水平大幅提升，目前静态估值不到4倍，处于历史最低水平，亟待修复。我们预计公司2021年~2023年实现归母净利分别为49.4亿元、50.8亿元、52.5亿元，EPS分别为2.49元、2.56元，2.65元，对应PE仅为3.6、3.5、3.4，维持 “增持”评级。
风险提示：煤价大幅下跌，坏账风险爆发，进军光伏产业受阻， HIT技术推进速度不及预期，光伏需求不及预期，技术路线选择错误，HIT盈利不及预期。
※【医药生物】昭衍新药（603127.SH）-业绩超预期，主营增长持续强劲-20220121
张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com
殷一凡 分析师 S0680520080007 yinyifan@gszq.com
公司发布2021年业绩预告：报告期内，预计实现归母净利润5.43-5.74亿元，同比增加约2.28亿元至2.59亿元，同比增加约72.3%至82.3%；归母扣非后净利润同比增加约2.24亿元至2.55亿元，同比增加约76.6%至87.4%。
盈利预测与评级：我们预计公司2021-2023年归母净利润为5.59亿元、7.39亿元、9.64亿元，同比增长77.3%、32.0%、32.0%，当前股价对应PE为66x、50x、38x，我们看好公司作为CRO行业安评领域龙头的快速发展，维持“买入”评级。
风险提示：国内创新药投入不及预期，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧。
※【医药生物】片仔癀（600436.SH）-21年业绩符合预期，大手笔投资新产业园值得期待-20220120
张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com
杨春雨 分析师 S0680520080004 yangchunyu@gszq.com
公司发布2021年业绩快报,2021年，公司收入80.26亿元，同比+23.27%，实现归母净利润24.33亿元，同比+45.55%，扣非归母净利润24.30亿元，同比+52.93%。业绩符合预期，预计片仔癀系列药品增长加速，利润率进一步提高。预计2021-2023年公司归母净利润分别为24.3亿元、31.7亿元、40.0亿元，对应增速分别为45.4%，30.3%，26.3%；对应PE分别为97x、75x、59x。维持“买入”评级。
风险提示：片仔癀收入增速下滑；原材料价格上涨导致产品毛利率下降；日化产品放量不及预期；疫情持续影响片仔癀海外销售。
※【纺织服饰】安踏体育（02020.HK）-Q4流水环比提速，长期发展清晰-20220120
杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com
侯子夜 研究助理 S0680121070015 houziye@gszq.com
盈利预测和投资建议：公司作为全球运动鞋服龙头之一，旗下品牌高效运营成果显著，新十年征程伊始，公司提出全新战略赋能长期发展，我们调整公司2021-2023年归母净利润为77.5/94.0/121.1亿元，现价112.7港元，对应2021/2022年PE为32/26倍，维持“买入”评级。
风险提示：疫情持续的范围及时间超过预期；终端需求下滑；多品牌及海外业务开展不顺；人民币汇率变动带来业绩波动。
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
