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来源：经鉴
1月28日，创业板上市委员会将召开2021年第8次审议会议，将审议深圳市乾德电子股份有限公司（以下简称“乾德电子”）等企业的首发申请。
招股说明书披露，乾德电子计划发行新股不超过4,500万股，拟募集资金56,926.76万元，将投入（郑州）年产10亿只精密连接器项目、（启东）年产10亿只精密连接器项目和研发中心建设项目，保荐机构为招商证券。
经鉴上市公司课题研究组了解到，尽管乾德电子的IPO之路走到了“临门一脚”的关键时刻，但公司在应收账款、信息披露、关联关系等方面依旧存在诸多瑕疵，前景难言乐观。
应收账款攀升，高管履历有瑕疵
乾德电子成立于2001年9月7日，公司是专业从事精密连接器的研发、设计、生产及销售的高端制造类企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子等领域，客户群体主要是3C产品厂商。
财务数据显示，2017年至2020年1-6月，乾德电子营业收入分别为102,326.13万元、119,357.63万元、125,544.27万元、59,790.76万元，同期净利润分别为2,513.36万元、5,372.87万元、16,403.88万元、10,108.30万元。
尽管乾德电子营收和净利润表现较为亮眼，但公司也存在应收账款较高风险。招股说明书披露，乾德电子各期末的应收账款账面价值分别为25,405.52万元、29,265.38万元、28,127.09万元和34,170.88万元，占流动资产比重分别为40.77%、41.66%、41.29%和47.13%，应收账款占比较高。
与此同时，乾德电子的研发投入也成下滑趋势。招股说明书披露，报告期各期末，乾德电子在职的研发及技术人员数量分别为604人、600人、520人、490人，各期研发费用总额为10,906.75万元、14,384.32万元、13,680.29万元、6,030.14万元。自2018年起，公司研发人员数量、研发项目数量、研发费用金额均逐年减少。
经鉴上市公司课题研究组注意到，乾德电子的高管履历也存在明显的瑕疵。据招股说明书披露，公司董事、副总经理汪海领先生曾于1999年12月-2002年3月效力于信邦电子（深圳）有限公司。
但工商资料显示，信邦电子成立于2001年5月9日，汪海领是如何提前1年半的时间效力一家不存在的企业？公司其余董、监、高人士是否存在类似情形？需要乾德电子给出答案。
关联关系混乱，利益输送质疑待解
经鉴上市公司课题研究组发现，除了应收账款攀升、研发投入下降、信息披露存瑕疵，乾德电子还存在诸多关联关系未披露，利益输送质疑待解。
据招股说明书披露，王记格、刘开培均为乾德电子员工持股平台富连康达的有限合伙人之一，其中王记格在子公司启东乾朔任人事课长，现离职；刘开培在子公司深圳君泽任品质工程师。
工商资料显示，王记格目前为南通弼通商贸有限公司法定代表人，该司与乾德电子的业务紧密相连；而刘开培目前为东莞市越然电子有限公司监事，占股50%，该司同样与乾德电子业务紧密相连。
作为乾德电子的股东、子公司员工，王记格、刘开培对外兼职、投资公司上下游企业是否合适？公司对此是否知晓或默认？乾德电子与上述两家公司是否存在业务往来？是否涉及关联交易甚至利益输送等现象？
无独有偶，据招股说明书披露，李学江为乾德电子董事长、实际控制人王涧鸣的姐夫，其2006年入职乾德电子子公司启东乾朔，目前任行政经理。
而工商资料显示，李学江2009年注册成立启东英才劳务有限公司，并与当年向启东乾朔派遣劳务，启东英才向启东乾朔派遣劳务，事实上是否构成关联交易？是否存在利益输送等问题？
另据公开信息显示，叶挺为启东乾朔外联负责人，2013年叶挺与他人分别成立了启东乾朔物流有限公司、启东乾德物流有限公司两家公司，前者于2015年注销，后者则于2020年被吊销。
招股说明书披露，报告内乾德电子物流费均在千万以上，如此高的物流费用是否与启东乾朔、乾德存在关联性？其间是否存在利益输送现象？我们不得而知。以上诸多问题，或将对乾德电子的上会及未来发展造成较大影响。
来源：经鉴综合览富财经网、挖贝网、资本邦等
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