文/新浪财经意见领袖专栏作家 谭雅玲
纵观上周美元贬值态势超乎寻常，背离经济基本面的逻辑意图明朗，主观故意贬值手法为升值防范或经济保护意义显而易见。因此美元一周贬值导致主要篮子货币升值对未来这些货币经济恢复造成打压或困难，主动性十分明显的技术防御性或铺垫性凸显。一周美指迂回91点，其它货币普遍上升被动或顺从很无奈。
第一美股与美元错位配置有利于长期价格协同。一方面是美股上涨顺理成章，主要是上市企业财报相对乐观，收益率和净利润超预期使得股指推动有利，道指上34000点，标普上4100点，纳指跃上14000点，进而使得美国投资高涨显著并一枝独秀全球板块。预计未来美股暴跌的修复难以避免，这正是美元反弹的必然，因此美股提前防范升值的主观贬值意愿突出，这是有规划或策略的操作手法，也是刺激全球主要篮子货币的重要关联因素与诱因。另一方面是美国经济基本面支持股市上涨，投资消费指标的利好是对股指上涨的保障，进而美联储对经济评论或政策预期有稍微的调整迹象，这也是形成美元贬值的必然性。加之美国国债收益率降至1.5%，这直接刺激美元贬值偏激了。但是这却是美国资金资产配置的协同性体现。
第二美国经济结构压力未减反之加重压制了美元。一方面是美国财政赤字达到新高，预计2021年财赤将达到3.3万亿美元，较上一财年增长6.5%，创下历史新高。美国财政部预计2021财年上半年，也就是2020年10月至2021年3月美国联邦政府财政赤字升至1.7万亿美元，创历史同期新高。预计本财年上半年美国财政赤字远高于上一财年同期的7435亿美元，主要原因是美国国会自疫情暴发以来通过一系列经济救助措施推高赤字为主要诱因与背景。另一方面是美国资本流动数据显示外部支持依旧。海外2月所持美国政府债务总额降至7.1万亿美元，从1月7.12万亿美元史上次高回落。其中日本和中国分别持债总量仍超过排名第3到第5位的英国、爱尔兰和卢森堡持债总和。美国的第3大海外债权国英国2月环比增持美债208亿美元至4595亿美元。排名第4位的爱尔兰环比增持24亿美元，至3160亿美元。排名第5位的卢森堡环比增持7亿美元。其它10大美国海外债主中，巴西和比利时均减持。这正是美元贬值的最大理由或舆论导向。
第三美国经济保持需要防范美元反弹而压制贬值。目前美国经济良好不变，一周的零售数据和消费信心指数体现的超乎寻常，这其中既有美国财政和货币政策的刺激作用，也有资产回报率的投资效应以及全球经济复苏对美国经济扶持作用。毕竟美国是全球经济最大的受益者，这一点不言而喻。因此美国要保护经济地位和实力必须稳住美元走势与走向，贬值为主的国家策略必须保驾护航经济利益与需求。因此，美元贬值主动与防范为主的个性十分得当或有备而来。加之美国经济侧重问题的习惯或做派，就业人数下降也成为美元贬值的理由与要素指标，毕竟预期人数70万，实际只有45万，美元借坡下驴贬值极致发挥，为防止美元反弹留有充分余地与空间。
预计未来美元反弹是焦点，92-93点争夺为重点，反弹必然性突出，贬值理由不足时重要因素。
(本文作者介绍：中国外汇投资研究院院长，独立经济学家，长期从事国际金融和世界经济研究，尤其对外汇市场研究具有较深的功底与实践经验。)
责任编辑：戴菁菁
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