【开源化工】新材料周报：2021年中国将新建超60万个5G基站，杉杉股份收购LG偏光片资产获韩国政府批准|化工_新浪财经

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来源：Au化工

开源化工团队

金益腾 13817677989

吉金 15216668225

张玮航 17621379200

龚道琳 17621054379

张晓锋 15651933655

报告摘要

开源化工新材料周观察：杉杉股份收购LG偏光片资产获韩国政府批准

偏光片是显示器件的核心材料，随着韩国面板企业逐步退出LCD面板产业，中国大陆液晶面板企业全球市占率稳步提升至世界第一。国内偏光片市场规模持续快速增长，OFweek预测2020年国内偏光片市场规模将超过50亿美元，国内偏光片增速显著高于全球增速。偏光片具备一定的技术壁垒，主要被日东电工、住友化学、LG化学等几大厂商垄断，2018年前三大厂商市场份额为66%。杉杉股份拟通过持股公司间接购买LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产70%的权益，收购价为7.7亿美元。2020年12月29日，杉杉股份公告，本次交易已取得韩国公平贸易委员会有关经营者集中事项的批准。我们认为杉杉股份并购LG偏光片资产，有望补齐国内产业短板，提升偏光片本土配套率，未来充分受益中国大陆面板产业的崛起。

重要公司公告及行业资讯

【濮阳惠成】预计2020年归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元-1.89亿元，同比增长20%-30%。

【5G材料】工信部部长肖亚庆在2020年12月28日召开的2021年全国工业和信息化工作会议上提及2021年将有序推进5G网络建设及应用，加快主要城市5G覆盖，推进共建共享，新建5G基站60万个以上。

受益标的

我们看好OLED材料、军工材料近三年的高确定性成长，看好2020年尾气催化材料、医药CDMO进入加速增长元年，看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、彤程新材、凯赛生物、斯迪克等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

本周新材料股票行情：新材料板块60%个股周度上涨

1.1、覆盖个股跟踪：继续看好昊华科技、瑞联新材、万润股份等

1.2、重点公司公告：濮阳惠成预计2020年归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元–1.89亿万元，同比增长20%-30%

1.3、股票涨跌排行：三利谱、彩虹股份等领涨

本周新材料板块的100只个股中，有60只周度上涨（占比60%），有40只周度下跌（占比40%）。7日涨幅前五名的个股分别是：三利谱、彩虹股份、金宏气体、杭州高新、银禧科技；7日跌幅前五名的个股分别是：凯美特气、乐凯新材、中环股份、容大感光、石大胜华。

本周新材料板块行情：新材料指数跑输创业板指3.96%

截至本周四（12月31日），上证综指收于3473.07点，较上周五（12月25日）的3396.56点上涨2.25%；创业板指报2966.26点，较上周五上涨4.42%。新材料指数报3751.49点，较上周五上涨0.46%，跑输创业板指3.96%；半导体材料指数报1742.15点，较上周五上涨0.05%，跑输创业板指4.37%；液晶显示指数报9878.45点，较上周五上涨1.49%，跑输创业板指2.92%；OLED指数报2778.62点，较上周五上涨1.18%，跑输创业板指3.23%；尾气治理指数报2224.85点，较上周五上涨0.65%，跑输创业板指3.76%。

开源化工新材料周观察：杉杉股份收购LG偏光片资产获韩国政府批准

偏光片是显示器件的核心材料。偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而产生显示画面。偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成，起偏振作用的核心膜材是PVA膜。PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的碘分子，通过拉伸使碘分子在PVA膜上有序排列，形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜，其透过轴与拉伸的方向垂直。作为TFT-LCD面板的关键原材料之一，偏光片市场未来供需状况和成长性与TFT-LCD面板市场息息相关。随着包括手机、电脑、液晶电视等终端市场的增长，以及新型应用市场如穿戴式产品、智能家居等的迅猛发展，均带动了偏光片市场需求的增加。

随着全球LCD产能向中国大陆集中，作为LCD核心材料的偏光片，其下游产能也在向大陆转移。从国内偏光片产能来看，位于全球一梯队的LG公司将大部分前端产能投放在中国，就近配套我国崛起的LCD产业链。为了保证产品质量，液晶面板厂商通常需对偏光片生产企业进行严格的认证，为了维持产品品质的稳定性，其在偏光片供应商认证通过后一般不会轻易更换。随着韩国面板企业逐步退出LCD液晶面板产业，据TrendForce，2020年上半年中国大陆液晶面板企业全球市场占有率达到38%，位居世界第一。因此国内偏光片市场规模持续快速增长，OFweek预测2020年国内偏光片市场规模将超过50亿美元，国内偏光片增速显著高于全球增速。此外，偏光片属技术、资金密集行业，其盈利水平在LCD产业链中处于较高的位置，具备一定的技术壁垒，偏光片的供应主要被日东电工、住友化学、LG化学等几大厂商垄断，据OFweek，2018年前三大厂商市场份额为66%。中国内地偏光片厂商进入较晚，目前仅有三利谱、盛波光电等少数企业能够工业化生产LCD偏光片。

杉杉股份拟收购LG化学偏光片业务，国内偏光片本土配套率将有较大的提高。2020年6月9日，杉杉股份发布重大资产购买预案，拟通过对持股公司增资的方式取得持股公司70%股权（持股公司是LG化学在中国境内新设的一家公司），并通过持股公司间接购买LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产70%的权益。标的资产的基准购买价为11亿美元，本次交易的基准购买价为7.7亿美元。2019年LG化学偏光片板块业务实现营收约89.54亿元，净利润约6.23亿元。2020年12月29日，杉杉股份公告，本次交易已取得韩国公平贸易委员会有关经营者集中事项的批准。我们认为杉杉股份并购LG偏光片资产，有望补齐国内产业短板，提升偏光片本土配套率。2021年奥运会等大型赛事的延期举行将带动显示面板进入需求旺盛的景气大年，杉杉股份在最好的时间点获得最优质的资产，有望充分受益中国大陆面板产业的崛起。

重点子行业资讯及数据跟踪

4.1、行业资讯：2021年中国将新建超60万个5G基站；京东方已正式向苹果供货AMOLED面板；小米11正式发布最强2K屏幕，由三星供屏

【半导体材料】

比亚迪半导体筹划上市，IGBT大厂中车时代电气提交上市申请。2020年12月30日比亚迪发公告称，比亚迪股份有限公司审议通过了《关于拟筹划控股子公司分拆上市的议案》，授权公司及比亚迪半导体管理层启动分拆比亚迪半导体上市的前期筹备工作。比亚迪半导体主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。经过十余年的研发积累和于新能源汽车领域的规模化应用，比亚迪半导体已成为中国自主可控的车规级IGBT领导厂商。同时，中国另一家IGBT大厂中车时代电气也提交了上市申请。中车时代电气的主营业务为研发、制造及销售轨道交通装备产品，产品主要包括以轨道交通车辆牵引变流系统为主的车载电气系统及地面电气装置、通信信号系统、功率半导体器件、轨道工程机械车辆等。同时，中车时代电气还积极布局了轨道交通以外的产业，在工业传动、新能源汽车电驱系统、海工装备等领域开展业务。

受益标的：彤程新材、昊华科技、巨化股份。

【5G材料】

全国工业和信息化工作会议召开，2021年中国将新建超60万个5G基站。工信部部长肖亚庆在2020年12月28日召开的2021年全国工业和信息化工作会议上提及2021年将有序推进5G网络建设及应用，加快主要城市5G覆盖，推进共建共享，新建5G基站60万个以上。以5G建设为牵引，统筹部署数据中心和算力设施。同时聚焦10个重点行业，形成20大典型工业应用场景，开展工业5G专网试点，并适时发布部分频段5G毫米波频率规划。工信部将推动网络优化升级，推动千兆覆盖用户规模超过2亿户，持续整治校园电信市场、商务楼宇宽带接入等领域恶性竞争，加大App侵害用户权益行为整治力度。

受益标的：昊华科技、阿科力。

【显示材料】

京东方已正式向苹果供货AMOLED面板。据OLEDindustry独家供应链消息，京东方正式通过认证，并于12月下旬已经正式供货。目前供货型号主要包含iPhone12和iPhone12pro，由京东方成都与绵阳第6代柔性AMOLED生产线协同供应。京东方绵阳第6代柔性AMOLED生产线是业界先进的触控一体化柔性显示生产线，三星之前获得了这项技术，被称为“Y-OCTA”，并将其作为战略产品。触控一体化柔性OLED是将过去附着在外部的触控集成到OLED内部，使得面板比现有OLED更薄更轻。绵阳京东方柔性AMOLED生产线于2019年实现量产，主要产品为中小尺寸柔性AMOLED屏幕，适用于全屏手机、固定曲率手机、折叠手机、折叠笔记本产品等。

小米11正式发布最强2K屏幕，由三星供屏。2020年12月28日，小米新一代中杯旗舰“小米11”正式发布，最大亮点为全球首发高通全新旗舰级移动平台骁龙888，号称史上最贵的屏幕有质的飞跃。根据发布会介绍，屏幕是6.81英寸的四曲面全面屏，分辨率提升到3200×1400，像素密度515PPI，支持DCI-P3色域，并采用最新的E4发光材料，亮度高达1500尼特，强光下也能达到900尼特，并支持8192级亮度调节，比目前常用的E3材料亮度更高、功耗更低。支持120Hz刷新率、480Hz触控采样率，支持超高色准、10亿色显示，DisplayMate评价给予了最高的A+级别，小米11屏幕为三星原厂屏。

康宁保护玻璃2021年问世，可望降低折叠手机面板成本。韩媒TheElec报道，2020年12月24日康宁表示，折叠手机保护玻璃的研发进入最后阶段，预计2021年问世。三星电子折叠手机的玻璃基板均由德商Schott 独家供应。三星电子旗下的面板商三星显示（SamsungDisplay）和Schott 签署3年专属供应合约，导致折叠手机面板成本居高不下，三星电子打算改向康宁采购玻璃基板，自行打造面板供应链。韩媒TheElec报导三星电子移动部门对超薄玻璃的雷射切割测试也已完成。2020年9月韩厂JT提供价值8 亿韩元的超薄玻璃切割设备给康宁，可用来将玻璃基板切割成保护玻璃。

受益标的：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成。

【可降解塑料】

金晖兆隆2×6万吨项目正式签约。2020年12月27日，金晖兆隆2×6万吨生物降解塑料PBAT项目总承包合同签约仪式在江苏南京举行。合同由苏美达股份有限公司旗下江苏苏美达成套设备工程有限公司、上海聚友化工有限公司与山西金晖兆隆高新科技有限公司共同签订。金晖兆隆2×6万吨生物降解塑料PBAT项目是山西省内在建的最大的生物降解塑料基地。由山西金晖兆隆投资建设、苏美达成套负责项目总承包、聚友化工提供PBAT的专利技术和设备，三方充分发挥自身金融、资源、技术和管理优势，致力把项目建设成为中国乃至世界PBAT工厂典范，为有效解决“白色污染”贡献更多力量。

受益标的：彤程新材、金丹科技、金发科技。

4.2、产业数据：液晶面板回暖，12月32寸液晶面板价格上涨4美元

风险提示

技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

研报信息

研报发布机构：开源证券研究所

研报首次发布时间：2021.1.3

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公司深度---------------

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行业深度---------------

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策略报告---------------

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