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来源：华泰证券研究所
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金工: 市场长期乐观，布局优质宽基指数
研报发布日期: 2020-07-21
A股目前处于基钦周期扩张期的趋势加速阶段，按照历史规律，该阶段中权益资产会有良好表现。今年7月初以来，A股出现一波快速上行、随后回调的局面，交投活跃，我们认为市场短期可能面临震荡格局，但中长期上行的趋势没有发生本质性扭转，布局指数投资正当时。中证500指数具有行业分布均衡、偏向新经济发展方向，成长性好，估值百分位相对较低等优势，具有较高投资价值。我们认为，投资者可以通过投资中证500指数ETF来分享A股市场平均收益，且承担风险相对较低，选择产品时应注意平台优势、基金经理能力、产品形式等要素。
风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险，投资需谨慎。市场指数近期震幅较大，可能存在一定的投资风险。
研究员
林晓明 S0570516010001
陈烨 S0570518080004
李子钰 S0570519110003
金工: 利器助良工：嘉实ESG评分体系
研报发布日期: 2020-07-20
ESG投资是当下投资界的热点话题，在全球范围内拥有很高的关注度。不同于传统的财务与量价数据，ESG指标立足于环境、社会、治理等更具前瞻性的驱动因素，提供了崭新的投资分析视角；而框架完善、设计合理的ESG评级体系，能够量化地融合并输出ESG中的多维度信息，是进行ESG投资决策的重要基础。就目前国内市场而言，嘉实ESG评分体系是比较完善的ESG评分体系之一，值得投资者关注，我们在报告中对其数据质量、ESG各项评分的IC值、分层组合表现进行了评测，并将嘉实ESG评分体系和财务因子结合构建选股模型，表现良好。
风险提示：本文呈现的结果均基于历史数据，不一定能在未来复现；模型存在失效的可能。本报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议。
研究员
林晓明 S0570516010001
陈烨 S0570518080004
李子钰 S0570519110003
黑色金属: BHP、力拓Q2销量环增超10%
研报发布日期: 2020-07-2
近期力拓、淡水河谷和必和必拓先后发布20Q2经营情况，当季铁矿产销情况均出现同环比回升，环比回升明显。力拓未下调20全年销量目标，必和必拓21财年产量目标基本同比持平，淡水河谷则表示20年实际产量或接近目标范围下限（3.1亿吨）。供给方面，四大矿山整体未有明显超预期表现，且巴西疫情防控形势严峻，淡水河谷生产、发运仍存较大不确定性；需求方面，国内地产、基建投资表现向好，叠加铁矿港口、钢厂库存偏低，我们认为后期铁矿价格仍具备上行格局。
风险提示：全球疫情发展超出预期，四大矿山生产超出预期。
研究员
邱瀚萱 S0570518050004
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