【策略-陈果】8K春晚到来，超高清视频蓄势待发——5G应用专题系列

来源：安信证券研究

■5G产业趋势投资三部曲：

5G主题将按照“5G投资—5G应用—5G生态”三部曲来进行产业趋势投资。2019年，我们经历了通信投资拉动的“5G投资”高峰期，电子和通信板块获得巨大涨幅。进入2020年，“5G应用”有望成为贯穿全年的投资主线。

■泛娱乐进化史——视觉娱乐时代来临：

4G技术带来了视频娱乐的崛起，对沉浸感、临场感、流畅感的追求将是未来视觉娱乐时代新的发展方向。超大屏幕，超高分辨率与三维立体声的视听盛宴，以及VR超高清的沉浸式体验有望在2021-2025年普及推广。在突破了5G技术后，视觉娱乐时代即将来临，泛娱乐形态将出现新的进化。

■率先落地的5G应用——超高清视频：

首先，从5G技术的发展和成熟的角度看，eMBB或将是最早成熟的应用场景，超高清视频有望率先落地。其次，从eMBB相关应用来看：超高清视频是其他5G相关应用如VR/AR、3D视频、云游戏、智慧教育、智慧医疗、智慧城市的前提和基础。再次，晚会、赛事将有助于超高清视频的普及推广。最后，技术突破和生态链的完善将加速超高清视频的快速迭代更新。

■超高清视频大发展，产业链上有哪些受益板块？

硬件设备把握先机：超高清视频的普及硬件为先，CMOS图像传感器、光学镜头、专业视频处理芯片、编解码芯片等核心元器件，4K、8K显示面板是关键。建议关注：京东方A、TCL集团（大尺寸面板）；三利谱（偏光片）；三安光电、洲明科技、国星光电、兆驰股份（MiniLED）；长阳科技（光学反射膜）等。

新技术破解传输难题：超高清视频意味着数据传输压力的激增，、5G通信、光通信、云计算+AI在视频传输、储存、转码、编辑上的重要性大幅提升。建议关注：新易盛、华工科技（光模块）；浪潮信息、宝信软件（云计算）等。

内容制作补短板：4K/8K内容不足是当前产业链面临的最大短板，也是未来最具有发展前景的领域。建议关注：当虹科技、芒果超媒、新媒股份、捷成股份、中视传媒等。

■风险提示：1.5G推广进度不及预期；2.4K/8K内容不足；3.超高清视频行业未找到适合的盈利模式。

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