金溢科技（002869）快评：中标OBU大单确认高景气，拟入股标的引入蚂蚁金服加快ETC后市场推广

来源：国信研究

行业与公司

金溢科技（002869）快评：中标OBU大单确认高景气，拟入股标的引入蚂蚁金服加快ETC后市场推广

事项：

公司于8月13日晚间公告称，与江苏通行宝智慧交通科技有限公司签署了《江苏省高速公路电子不停车收费系统（ETC）电子标签采购合同书》。根据合同约定，通行宝将向公司采购ETC电子标签680万台，合同周期为8月1日至10月31日。上述合同未约定合同金额，该项目采购将采取阶梯单价，具体单价以采购订单为准。同时公告称，近日信联支付原出资人高速集团提议对信联支付进行重组，导致公司对信联支付的投资方案调整：公司对信联支付增资3,236.56万元，将持有23%的股权；公司对信联科技增资4,362.32万元，将持有6.2%的股权其中，信联科技拟同时引入上海云鑫（蚂蚁金服全资子公司）作为投资方之一。

国信计算机观点：

公司OBU份额连续排名市场第一，而此次OBU采购已超公司历史最高

OBU年出货量，行业景气再度确认。政策推动下，目前的OBU日均发行量约60万套，下半年ETC板块订单不断。同时，OBU采购价格稳中有升，对比2018年情形大幅好转，利好行业毛利率水平。行业量价齐升，公司作为行业龙头在上下游价格方面具备优势，有望成为业绩弹性最大的标的。信联支付投资方面，重组后信联支付和信联科技的定位更加清晰，信联科技引入蚂蚁金服投资利于加速开拓ETC后市场。公司将积极推动与信联支付、信联科技的多领域协同深度合作，实现客户资源及渠道共享，进一步拓展 ETC 的应用场景（ETC后市场）及公司的业务领域，充分把握撤销省际收费站带来的 ETC 市场机遇，助力公司的持续发展和盈利能力的提升。继续维持此前盈利预测，预计2019-2021年归母净利润5.06/3.06/3.73亿元，同比增速2237/-39/22%；摊薄EPS=4.30/2.60/3.17元，当前股价对应PE=13/22/18x，维持“增持”评级。

证券分析师：熊莉 S0980519030002；

于威业 S0980519050001；

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。