第二届新浪金麒麟纺织服饰最佳分析师：第一名长江证券（附观点）

　　新浪财经讯  10月28日，2020中国分析师大会盛大启幕，第二届新浪金麒麟最佳分析师榜单重磅出炉。

　　第二届新浪金麒麟纺织服饰最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名  长江证券研究团队

　　（于旭辉、雷玉、李俐璇、马榕）

　　第二名  申万宏源证券研究团队

　　（王立平等）

第三名 广发证券研究团队

　　（糜韩杰、胡幸）

　　第四名 光大证券研究团队

　　（李婕、孙未未、罗晓婷）

　　第二届新浪金麒麟纺织服饰新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名 中信建投证券研究团队

　　（史琨、邱季）

　　第二名 兴业证券研究团队

　　（赵树理）

　　以下为第二届新浪金麒麟纺织服饰最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名 长江证券于旭辉团队

　　纺服产业链风渐起 龙头浴火成凰

　　纺服产业：内外需同比改善，寒冬来袭+印度订单回流助增长10 月份后，北半球气温降低，服装消费增加，内外需均有望同比改善。内需方面，8 月以来，国内服装销售同比转正（+4.4%），国内市场快速恢复；同时，十一期间中东部气温偏低，强降温带的大部地区平均最低气温同比偏低4℃，预计拉尼娜状态会持续秋季并到冬季到达峰值，降温提前来临有望刺激内需服装消费。外需方面，随着服装零售环境改善，出口型纺企恢复接单，海外8 月和9 月服装出口额增速均为3.2%，增速环比改善。展望明年，随着疫情有效控制需求复苏的确定性增加，纺服产业链有望在从今年底部逐步复苏。

　　
    服装需求回暖，内外需改善带动原料价格大幅上涨，相关产业链龙头有望受益。服装行业，受益于整体服装行业需求修复，龙头地素时尚、比音勒芬、森马服饰经营环境更优；纺织品行业，市场需求修复，垂直一体化的细分龙头健盛集团有望受益。化纤行业，受益于服装销售修复，产品价格走出低谷，涤纶长丝龙头桐昆股份和氨纶龙头华峰氨纶有望受益于行业景气度提升；纯MDI 行业，受益于纺服、汽车和家电等行业销售火爆，纯MDI、聚合MDI 和TDI 等价格跳涨，龙头万华化学业绩有望迎来修复。

　　第二名 申万宏源证券王立平团队

　　纺织订单回流国内 Q4业绩有望快速回暖

　　国庆消费复苏强劲，有望推动消费品业绩回暖。同时气温下降明显，寒冬预期提升，有望催化服装家纺四季度销售旺季，我们全面看多纺织服装板块。推荐：1）龙头白马：安踏体育、李宁、申洲国际、海澜之家、森马服饰；2）边际改善明显：比音勒芬、地素时尚、太平鸟、水星家纺、罗莱生活；3）高成长的化妆品及电商：青松股份、珀莱雅、丸美股份、南极电商。

　　第三名 广发证券糜韩杰团队

　　三季报业绩前瞻：上游纺织制造环比改善 下游服装家纺持续复苏

　　2020 年三季报业绩前瞻：上游纺织制造环比改善，下游服装家纺持续复苏。随着5 月份欧美陆续解封，下游订单逐步恢复，产能利用率不断提升，上游纺织制造多数子行业公司业绩降幅环比二季度收窄，但由于海外疫情有所反复，加之美国禁止新疆棉及其下游产业链的预期，业绩回弹力度较弱，另外上半年由于全球防疫物资短缺较为景气的无纺布子行业公司，随着国内产能快速释放，加之欧美陆续解封，景气度有所下降。下游服装家纺各子行业公司业绩进一步回弹，很多子行业公司9 月业绩已恢复正常增长，从各子行业公司之间来看，业绩回弹差异缩小，二季度回弹快的保持，回弹慢的进一步回弹。

　　投资建议：上游纺织制造板块建议关注：（1）板块内优质供应链龙头，二季度预计是全年业绩低点，三季度有望逐步改善，另外全球疫情加速行业洗牌，看好疫情过后行业集中度有望进一步提升。下游服装家纺板块建议关注：（1）三季报业绩有望超预期的太平鸟、比音勒芬、地素时尚；（2）由于各子行业公司业绩回弹差异缩小，股价尚在底部的服装家纺子行业龙头公司存在的补涨机会；（3）二季度率先复苏，整体行业较为景气的运动鞋服、家纺子行业龙头。A 股推荐标的：太平鸟（休闲）、比音勒芬（运动）、森马服饰（童装）、地素时尚（高端女装）、海澜之家（男装）、罗莱生活（家纺）、富安娜（家纺）、歌力思（高端女装）、安正时尚（高端女装和电商代运营）、健盛集团（棉袜）、开润股份（箱包）。港股推荐标的：波司登（羽绒服）、申洲国际（针织）、安踏体育（运动）、滔搏（运动）、中国利郎（男装）。

　　第四名 光大证券李婕团队

　　行业分化和提效延续，后疫情时代关注结构性机会

　　品牌服饰行业：短期疫情影响逐步消化、零售端逐步恢复，建议关注疫情控制后前期股价调整到位、估值处于历史相对低位的优质公司安踏体育、李宁、波司登、滔搏等，以及直播电商标的星期六（收购遥望网络）。中长期来看行业继续分化、关注高景气品类和效率提升主线，包括运动服饰相关安踏体育、李宁、滔搏、比音勒芬，大众服饰龙头海澜之家、森马服饰、太平鸟，线上渠道占比较高、成长性高的南极电商、开润股份，直播电商标的星期六等。

　　
　　纺织制造行业：短期业绩总体承压、国外疫情继续蔓延背景下外需订单仍存不确定性，但防护用品无纺布相关标的短期需求大增、业绩表现靓丽。中长期来看行业国际竞争力逐步减弱、产能向外转移，议价能力强、全球化布局的龙头公司将拥有优于行业的增速和更强的抗风险能力，建议关注申洲国际、健盛集团等。

　　金麒麟纺织服饰新锐分析师观点：

　　第一名 中信建投证券史琨团队

　　上游板块出口压力较大  运动板块为未来3-5年最佳细分赛道

　　
    在消费恢复的大逻辑下，我们看好本身景气度高、空间大、韧性强的运动板块。运动板块疫情期间降幅小于其他品类，受益于人群扩容+消费习惯渗透的稳固逻辑，加上疫情后人们对于体育锻炼的需求提升，以及随疫情影响恢复，相关赛事有望陆续重启等，整体有望获得相对更加稳健的恢复。我们坚定认为运动板块未来3-5年将持续作为服装最佳细分赛道，龙头具备穿越周期的实力，强者恒强，行业集中度提升获验证。建议关注安踏体育、李宁、滔搏。

　　上游板块中，由于海外疫情尚未较好控制，出口压力较大，主要支撑来自国内和亚洲市场需求逐渐复苏。中长期看，龙头在此次疫情中交期保证、品质保证、管控成熟等优势得到更好体现，更获品牌商青睐，而诸多中小厂商面临退出风险，行业集中度提升加快。建议关注申洲国际、健盛集团、华孚时尚、百隆东方。

　　第二名 兴业证券赵树理团队

　　国际环境好转 单月服装出口额年内首次实现增长

　　我们目前的行业观点是：①短期来看，随着疫情控制，纺织服装行业逐步走出阴霾，本周国际大型体育赛事如英超德甲已经开赛，国内外线下消费零售环境逐步改善。②中长期看，我们推荐森马服饰，太平鸟以及开润股份。（1）品牌服饰：森马服饰八月份恢复到去年的九成以上，其中童装接近持平；太平鸟的可比同店在六月份恢复正增长，七月和八月维持了稳定的增长趋势，电商增速维持在30%以上，表现持续优于行业。

     电商板块的作用越发重要，未来电商营收占比高的企业将会获得更大的收益。（2）纺织制造：海外的订单逐渐回暖，健盛集团的棉袜订单在8 月份恢复到同比9 成，无缝恢复到同比7-8 成的水平；百隆东方的国内的产能利用率也随着中游制造行业的订单回暖恢复到80%以上。从中长期的角度来看的话，我们推荐行业龙头健盛集团，目前棉袜出口值占比只有2.5%，看好健盛在海外疫情过后，市占率会有提升。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：张海营