第二届新浪金麒麟家用电器最佳分析师：第一名光大证券（附观点）

　　新浪财经讯  10月28日，2020中国分析师大会盛大启幕，第二届新浪金麒麟最佳分析师榜单重磅出炉。

　　第二届新浪金麒麟家用电器最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名  光大证券研究团队

　　（金星、甘骏、王奇琪、王彦玮）

　　第二名  长江证券研究团队

　　（管泉森、徐春、孙珊、贺本东）

      第三名  安信证券研究团队

　　（张立聪、李奕臻、韩星雨、余昆）

　　第四名 天风证券

　　（蔡雯娟）

　　第五名 广发证券研究团队

　　（曾婵、袁雨辰、王朝宁）

　　第二届新浪金麒麟家用电器新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名 招商证券研究团队

　　（隋思誉、陈东飞）

　　第二名 申万宏源证券研究团队

　　（刘正、史晋星）

　　第三名 中泰证券研究团队

　　（邓欣等）

　　以下为第二届新浪金麒麟家用电器最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名  光大证券金星研究团队

　　科技投入将成为未来家电企业持续引领创新和提高运营效率的重要手段，关注科技投入对家电企业价值创造能力的贡献。

　　科技创新有望拉动白电产品升级，并持续推动内部运营效率提升；组织架构率先适应新商业基础设施，持续加大科技投入的小家电龙头值得关注。

　　家电企业为什么到了加大科技投入的时候？原因有三——1，拥抱新型商业基础设施升级的需要；2，需求侧增量依靠供给侧的科技创新驱动；3，硬科技创新才能形成真正的差异化和定价权。

　　第二名  长江证券管泉森研究团队

　　白电仍将是下一阶段的强势价值品种

　　随着空调价格竞争步入尾声，渠道融合不断深化，新一轮格局红利正逐步释放，龙头公司的市场份额以及盈利能力都有望得到明显修复和改善；且中期来看，白电产业稳定性、竞争格局、商业模式以及公司治理都在变得更好，叠加长期资金占比提升，其相对估值上行趋势确定；我们认为白电仍将是下一阶段的强势价值品种，产业拐点附近正是配置良机。

　　
第三名  安信证券张立聪研究团队

　　地产销售和竣工数据改善，家电行业需求有望增长。

　　前期疫情和价格战的影响逐渐缓解，白电行业均价持续回暖。厨电板块受益于前期竣工利好兑现，需求明显改善。Q3小家电行业增速环比放缓，但仍延续高景气度，厨房和清洁类小家电表现亮眼。我们预计，Q3白电、厨电行业收入小幅改善，小家电行业收入同比增速有所放缓。

　　第四名 天风证券蔡雯娟

　　医美和个护消费持续升级，美容小家电未来可期。

　　我们认为，美容小家电的需求来源于消费者对美妆护肤方面需求的进一步延伸，消费者对美容护肤的消费经过引导可以直接部分转移到对美容小家电的消费。同时，医美项目中用户购买占比最高的皮肤美容板块在一定程度上可与美容小家电形成互补，医美市场的持续扩张实质上也会扩散到美容小家电的进一步扩张，因此，个护、医美两个市场的蓬勃发展都会拉动美容小家电市场的增速进一步回升。

　　第五名 广发证券曾婵研究团队

　　9月家用空调市场外销表现亮眼，继续推荐白电及小家电龙头。

　　9月家用空调出口靓丽，从产销情况看，产量为1035.4万台，同比增长4.7% ， 销量为1019.54万台，同比增长5.0%，其中内销出货量665.6万台，同比下滑0.2%。 出口354.0万台，同比增长16.5%。

　　鉴于此，我们建议继续关注业绩持续改善，坚持技术革新、引领行业发展的白电龙头；以及受益消费升级和新渠道快速增长的小家电龙头。

　　金麒麟家用电器新锐分析师观点：

　　第一名 招商证券隋思誉研究团队

　　小家电依然是最具成长性的家电子板块

　　关注主线：

　　1）“类底部”品种：基本面触底，改善预期明确，且估值溢价有限；

　　2）景气修复品种：关注承压后的逐渐复苏，如强地产后周期属性的厨电板块，以及优质白电龙头三季度的业绩修复弹性；

　　3）“抱团”的小家电：消费板块其他“抱团”品种的估值调整难免波及逻辑相似的小家电赛道；但中长期而言，小家电依然是最具成长性的家电子板块，而纠结点往往在于价格；若现深度调整，优质标的或有布局时点，关注九阳股份、新宝股份。

　　第二名 申万宏源证券刘正研究团队

　　可选复苏小家电高景气 出口加速关注出海龙头

　　白电厨电可选消费复苏，地产竣工支撑需求改善。

　　三季度来看，大家电内外销出货改善明显，终端零售景气度持续修复，空调安装卡恢复双位数增长，目前空调价格战、库存去化近尾声，下半年新能效标准实施后重新拉动进入量价齐升新周期。地产竣工5 月份重回正增长9.7%，有效拉动大厨电需求改善，预计三季度精装修业务提振工程渠道出货。厨房小家电下半年海外疫情催化下出口订单加速回流，内销社交电商红利+渠道补库存推动下三季度收入增速加快。

　　第三名 中泰证券邓欣研究团队

　　9月延续复苏趋势，行业零售端较8月继续回暖，冰洗、厨电需求恢复明显。

　　重点提示 9 月增速突出品类：扫地机器人。进入 Q3 扫地机器人行业表现仍持续提速 ， 据奥维， 扫地机器人 7/8/9 月线上增速 分别为 +34.57%/+52.18%/+51.24%，延续我们之前的判断，今年扫地机器人行业有望受自清洁+避障两方面的技术革新带动，重回高景气周期。

　　从品类上看，白电、厨电线上表现较好；从渠道看，线上持续复苏，线下有待恢复；从均价看，零售端加速复苏。

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责任编辑：逯文云