国盛证券杨涛：科创板将推动卖方研究迎来黄金时代

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　　新浪财经讯 将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，对此，在中国证券报报道中，国盛证券研究所所长杨涛表示，我对注册制期待已久，制度环境的宽松及市场化程度的提高，才能体现卖方研究的含金量。在注册制的市场环境下，券商研究的专业能力一方面体现在发行销售能力，另一方面则体现在能否为新产业和新的商业模式进行合理定价。未来，对于传统行业的研究只需跟踪一些常规数据即可做出判断；而对于一些新兴领域和商业模式，如果能把握科技进步和人类消费习惯的变化并准确判断，就能更好地把握投资机会。

　　“当你看到一个巨大的信息不对称和商业模式理解偏差时，其中往往蕴藏着巨大的商业机会。”杨涛说，在注册制的大时代，卖方研究绝对大有可为，真正研究人才的价值也是无限的。

　　详情如下：

　　专业能力创造无限价值

　　杨涛表示，未来券商将靠两条腿走路，一是“资本”。券商的融资融券、场外期权、衍生品及另类业务等，都会考验券商的买方能力，有充足的资本金，才能开展更大体量的业务；二是“专业”。对卖方研究来说，专业体现在业务能力与创新能力。随着注册制的不断推进，未来卖方研究是对寻找项目、做项目以及发行能力等一揽子能力的考验。杨涛认为，未来专业能力较差的券商，会形成人才集聚效应和专业能力的负循环，面临着在残酷的市场竞争中被淘汰的风险。

　　为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。“我对注册制期待已久，制度环境的宽松及市场化程度的提高，才能体现卖方研究的含金量。”杨涛表示，在注册制的市场环境下，券商研究的专业能力一方面体现在发行销售能力，另一方面则体现在能否为新产业和新的商业模式进行合理定价。未来，对于传统行业的研究只需跟踪一些常规数据即可做出判断；而对于一些新兴领域和商业模式，如果能把握科技进步和人类消费习惯的变化并准确判断，就能更好地把握投资机会。

　　“当你看到一个巨大的信息不对称和商业模式理解偏差时，其中往往蕴藏着巨大的商业机会。”杨涛说，在注册制的大时代，卖方研究绝对大有可为，真正研究人才的价值也是无限的。>>更多参考

　　个人简介

　　复旦大学经济学硕士，曾就职于中国建筑、中信证券、安信证券（研究中心副总经理）、中泰证券（研究所副所长）。十年建筑行业研究经验，新财富白金分析师，2010-2017年“建筑和工程”行业新财富最佳分析师连续八年获得第一，卖方分析师水晶球奖连续九年第一名、两次获得金手指第一名。在中泰证券期间，曾带领中泰团队拿下2017年金牛奖“最具潜力研究团队”以及2017年新财富“进步最快研究机构”第一名。

责任编辑：石秀珍 SF183