A股迎年报季:最严退市新规下 这些公司危险了

A股迎年报季:最严退市新规下 这些公司危险了
2021年01月03日 20:16 -红星资本局

投资研报

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  A股迎年报季,最严退市新规下,这些公司危险了

  记者|李伟铭

  编辑|邓凌瑶

  2020年12月31日晚,沪深交易所分别正式发布退市新规。与征求意见稿相比,退市新规重点对此前市场质疑较多的重大违法“造假金额+造假比例”退市指标等做出完善。多项退市新规形成“合力”之后,已经有了强大的“组合拳”效应,不少上市公司一夜间退市风险陡增。

  随着一年一度的年报大戏即将拉开序幕,最严退市新规加速市场优胜劣汰,哪些上市公司将面临退市风险无疑令人关注。1月3日,红星资本局比照退市新规进一步仔细梳理,提醒投资者保持足够的警惕,以免踩雷。

  退市新规打“组合拳”

  高危公司增多

  此次退市新规进一步完善了退市标准和退市程序,形成了财务类、交易类、规范类和重大违法类四类退市情形。

  与之前的征求意见稿相比,退市新规的正式稿在指标设置上更加严格,主要调整和优化了三方面内容:

1

从严设置重大财务造假退市量化指标。正式稿将造假年限由3年减少为2年;将造假比例由100%降至50%;造假金额合计数由10亿元降为5亿元;同时新增营业收入造假指标,进一步从严收紧量化指标。 

2

调整优化组合类财务指标。进一步明确营业收入扣除项规定为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”。这将让上市公司业绩不够靠卖房、卖资产、财政补贴等方式调节利润或保壳落空。

3

完善重大违法类退市的限制减持情形。明确触及重大违法类强制退市公司的控股股东、实控人、董监高人员等,自行政处罚决定或司法裁判作出之日起,至公司股票终止上市并摘牌前,均不得减持公司股份。

  多项退市新规开打“组合拳”之后,导致很多上市公司一夜走向危险时刻,甚至有问题公司同时涉及了多项违规。红星资本局经过梳理,已有超百家上市公司或面临退市风险。

  退市新规前后对比,图据上证报

  退市新规下

  危险个股划重点

  01

  1元退市。

  面值退市的标准明确为“1元退市”,即连续20个交易日收盘价低于1元。因为A股中有特例紫金矿业(16.190, -0.25, -1.52%)(601899.SH)面值不是1元,而是0.1元,其H股每股面值为0.1港元,当年基于“同股同面值”考虑。

  红星资本局统计:*ST刚泰(600687.SH)、*ST金钰(600086.SH)均已连续20个交易日收盘价格均低于1元,退市已成定局。*ST天夏(000662.SZ)、*ST宜生(600978.SH)股价均已连续12个交易日低于1元,距离退市已近在咫尺。*ST富控(1.650, 0.00, 0.00%)(维权)(600634.SH)已经暂停上市,*ST长城(002071.SZ)刚刚滑入1元生死线。

  在1元退市线边缘挣扎的还有:ST庞大(0.400, 0.00, 0.00%)(维权)(601258.SH)、*ST环球(0.220, 0.00, 0.00%)(600146.SH)、*ST金洲(0.720, 0.00, 0.00%)(000587.SZ)、*ST同洲(4.950, -0.06, -1.20%)(维权)(002052.SZ)、*ST中绒(0.180, 0.00, 0.00%)(000982.SZ)、*ST新光(0.370, 0.01, 2.78%)(维权)(002147.SZ)、*ST赫美(3.110, -0.07, -2.20%)(维权)(002356.SZ)、ST东网(6.010, -0.08, -1.31%)(维权)(002175.SZ)、*ST宏图(0.380, 0.00, 0.00%)(600122.SH)等股票。

  此外,截至目前还有逾40只个股低于1.5元,且亏损、连续亏损的ST类个股占了大多数。

  02

  市值退市。

  连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元,将被市值退市。

  红星资本局统计:目前A股暂无总市值低于人民币3亿元的个股,市值最低的*ST成城(600247.SH)市值为3.9亿元。市值在5亿元左右的个股还有:*ST环球、*ST天夏、*ST长城、*ST中新(0.390, 0.00, 0.00%)(维权)(603996.SH)、*ST赫美、*ST长动(0.350, 0.02, 6.06%)(维权)(000835.SZ)等,这些均为亏损垃圾股,投资者应当主动远离。

  总市值3亿元的退市指标,也被各方认为是否标准太低?甚至有呼声建议提高至5亿元,以杜绝壳公司炒作。不过,考虑到“市值退市”与“1元退市”已经形成组合拳效应,这类公司往往总有一个指标达到退市标准。

  03

  扣非前/后净利润为负+营收低于1亿元。

  新规落地后,最容易触发退市条件的其实还是财务问题。扣非前/后净利润孰低者为负值,且年营业收入低于1亿元,将被实施退市风险警示(ST),连续两年则终止上市。

  红星资本局初步统计,截至今年前三季度,至少有超过50家公司扣非前/后净利润为负,且营收低于1亿元。若第四季度无法扭转局面,或有终止上市风险(以年报数据为准)。

  在去除里面的1元退市个股后,其他较危险的个股包括:*ST节能(2.980, -0.04, -1.32%)(维权)(000820.SZ)、*ST海创(0.260, 0.00, 0.00%)(600555.SH)、 *ST斯太(0.270, 0.00, 0.00%)(维权)(000760.SZ)、 ST天首(1.390, -0.11, -7.33%)(000611.SZ)、 ST云网(2.630, -0.05, -1.87%)(002306.SZ)、 ST昌鱼(0.410, 0.00, 0.00%)(600275.SH)、*ST群兴(8.190, -0.07, -0.85%)(维权)(002575.SZ)、*ST科林(0.860, 0.08, 10.26%)(002499.SZ)等,以绩差亏损的ST类个股最多。

  部分个股一年的营收只有区区几百万元,甚至只有十来个员工,几乎快要沦为“僵尸企业”。在退市新规下,这些公司面临着越来越大的保壳压力。

  不过,更具迷惑性的则是许多非ST类个股,也发出了危险警报。包括览海医疗(1.120, 0.00, 0.00%)(600896.SH)、邦讯技术(0.300, -0.03, -9.09%)(维权)(300312.SZ)、丰华股份(12.230, -0.21, -1.69%)(600615.SH)、绿景控股(0.590, -0.03, -4.84%)(000502.SZ)、园城黄金(0.420, 0.00, 0.00%)(600766.SH)、吉艾科技(0.230, -0.01, -4.17%)(300309.SZ)、北京文化(5.360, -0.02, -0.37%)(维权)(000802.SZ)等个股,今年前三季度营收均低于1亿元,且扣非前/后净利润为负。

  眼下即将进入年报季,如果上述公司经营继续恶化,导致2020年全年营收和利润不达标,很可能被实施退市风险警示。

  04

  财务造假退市。

  2020年的最后一天,豫金刚石(ST金刚(1.320, 0.09, 7.32%)(维权),300064.SZ)重大财务造假被坐实,已经连续几年虚增利润好几亿元,实控人违规占有23亿元。其系统性造假被证监会认定,涉案金额巨大,违法性质严重,恰遇退市新股,导致其成为“2021年第一雷”,目前已被ST。

  红星资本局不完全统计,多家上市公司连续多年有财务造假行为被调查,包括:*ST康得(0.200, -0.01, -4.76%)(维权)(002450.SZ)、ST康美(2.220, -0.02, -0.89%)(维权)(600518.SH)、*ST航通(600677.SH)、獐子岛(3.710, -0.03, -0.80%)(维权)(002069.SZ)、天翔环境(0.750, -0.52, -40.94%)(维权)(300362.SZ)、*ST新光、*ST辅仁(0.770, 0.00, 0.00%)(维权)(600781.SH)等。

  此外,还有多家上市公司披露已经收到立案调查通知书,这里面如果涉及重大财务造假,很可能也要面临退市风险警示。

  05

  董事不保真也有退市风险。

  新规增加了规范类指标,信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正,以及半年报或年报不保真等,先停牌实施退市风险警示,仍未改正将终止上市。

  红星资本局不完全统计,以上市公司董事认为财报“不保真”为例,仅2020年就有*ST鹏起(1.680, 0.00, 0.00%)(维权)(600614.SH)、天翔环境、*ST众泰(2.170, -0.02, -0.91%)(000980.SZ)、*ST勤上(2.260, -0.03, -1.31%)(维权)(002638.SZ)、*ST天夏、ST科迪(0.600, 0.01, 1.69%)(维权)(002770.SZ)等,上市公司多名董事对公司财报“无法保证真实、准确、完整”。

  06

  被出具“非标”审计报告

  2020年有一大批上市公司年报,被出具“非标准审计意见”的审计报告,包括否定意见、无法表示意见、保留意见、带解释性说明段的无保留意见等。这里面有部分上市公司因受去年疫情等不可抗力因素,或涉及海外资产审计困难等,从而导致了“非标”审计增多。

  红星资本局在尽可能排除上述特殊情况之后,发现仍被出具非标审计报告的公司还有不少,包括:*ST富控、泰禾集团(0.430, 0.00, 0.00%)(000732.SZ)、天泽信息(4.410, -0.10, -2.22%)(300209.SZ)、孚日股份(4.820, -0.04, -0.82%)(维权)(002083.SZ)、红太阳(5.600, -0.09, -1.58%)(维权)(000525.SZ)、ST威龙(7.920, -0.05, -0.63%)(维权)(603779.SH)、*ST瀚叶(2.860, -0.02, -0.69%)(维权)(600226.SH)、*ST金正(1.950, -0.02, -1.02%)(维权)(002470.SZ)等。

  华泰证券(17.840, 0.32, 1.83%)报告指出,相比美股,当前A股退市率仍有较大提升空间,未来被动退市数量有望逐步增加。退市新规的实施有望发挥市场化退市功能,助力A股实现“良币驱逐劣币”,叠加注册制的全面推进,股票市场资产质量有望进一步提高。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,这次退市新规去除了一些不太合理的规定,同时新增了一些退市指标。比如对市值的要求,对营收的规定,可以打击一些“恶意保壳”的行为。总体来看严格执行退市制度,让绩差公司、不再符合上市条件的公司及时退出市场,从而让A股市场成为源头活水,实现优胜劣汰,让整体上市公司质量有所提升。

  年报季即将拉开

  业绩预喜公司表现亮眼

  随着2020年已经结束,一年一度的年报季又将展开。在警惕不少上市公司突然变得危险的同时,也不妨多关注那些业绩优秀的公司。截至新年前,两市已有600多家上市公司对2020年全年业绩进行了预告,超过半数公司全年业绩预喜。

  红星资本局不完全统计,目前已有70多家上市公司预计2020年实现净利润超过1亿元,科大讯飞(55.600, 1.98, 3.69%)(002230.SZ)、东山精密(33.060, 0.02, 0.06%)(002384.SZ)、好想你(9.380, -0.07, -0.74%)(002582.SZ)、鱼跃医疗(38.890, 0.28, 0.73%)(002223.SZ)、大北农(4.220, 0.03, 0.72%)(002385.SZ)、达安基因(6.680, -0.06, -0.89%)(002030.SZ)等公司预计全年净利润超10亿元,比亚迪(383.000, 20.22, 5.57%)(002594.SZ)预计全年净利润超过42亿元,立讯精密(44.980, 1.03, 2.34%)(002475.SZ)预计全年净利润超过70亿元。

  在业绩预喜公司中,天赐材料(19.760, 0.50, 2.60%)(002709.SZ)预计全年净利润超过6.5亿元,同比增幅38倍以上,暂为年报“预增王”。此外,达安基因、之江生物(17.290, -0.02, -0.12%)(688317.SH)、海欣食品(4.160, -0.07, -1.65%)(002702.SZ)、星网宇达(20.340, 0.11, 0.54%)(002829.SZ)、好想你等预期全年净利润最大增幅超过1000%。

  与此同时,初步统计到春节前(2月12日),将有34家公司率先公布2020年年报。A股历来有“靓女先嫁”的传统,率先公布财报的上市公司往往业绩靓丽,相关公司股从此也容易受到资金追捧。而业绩差的公司往往“交作业”拖拖拉拉,甚至抵着年报的最后截止时间才出年报。

  业绩预喜公司增幅排名(动态)

  率先公布财报的公司时间表

  其中,沃华医药(4.630, -0.08, -1.70%)(002107.SZ)将于1月21日率先披露年报,而*ST晨鑫(0.190, -0.01, -5.00%)(002447.SZ)、安靠智电(32.460, 2.14, 7.06%)(300617.SZ)、平安银行(11.640, -0.02, -0.17%)(000001.SZ)、森麒麟(24.160, 0.03, 0.12%)(002984.SZ) 、宝新能源(4.240, 0.00, 0.00%)(000690.SZ) 、上海家化(16.220, 0.01, 0.06%)(600315.SZ)、宏发股份(34.500, 0.90, 2.68%)(600885.SH)、吉鑫科技(3.100, -0.03, -0.96%)(601218.SH)、中国平安(51.200, 0.42, 0.83%)(601318.SH)等也会在1月底、2月初披露年报。从元旦前的盘面看,业绩预喜公司和拟抢先发财报的公司股价表现亮眼,节后值得投资者重点关注。

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责任编辑:陈志杰

9条评论|70人参与网友评论
最热评论
造假就应该退市,还有造假合理金额?
用户7397621518:大股东套现行为也要退
2021-1-5 04:41举报回复
重大没说,什么时候开始执行!扯蛋新闻
2021-1-3 21:50举报11回复
新规落地后,最容易触发退市条件的其实还是财务问题。扣非前/后净利润孰低者为负值,且年营业收入低于1亿元,将被实施退市风险警示(ST),连续两年则终止上市。一摘自本文
2021-1-4 00:41举报4回复
最新评论
借壳不行吗
2021-1-19 07:55举报回复
退市制度改革是提升我国上市公司质量的有效路径,是我国证券市场逐步形成慢牛格局的重要举措,是金融供给侧结构性改革的必要内容。长期来看,优化退市制度,形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态是我国资本市场长足发展和稳健成长的基石所在。一摘自新浪财经
2021-1-4 10:20举报回复
关键是有许多上市公司一开盘就一路下跌,根本不给股民出货的机会,上市即高点,圈完钱就走人,防不胜防!
2021-1-4 07:26举报1回复

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