中泰证券IPO过会 第38家上市券商将“报到”

　　中泰证券IPO过会第38家上市券商将“报到” 多利好共振券商股年内平均涨幅超50%

　　来源：金融1号院

　　文君  

　　12月19日，中泰证券IPO成功过会，A股上市券商队伍即将迎来第38位成员。随着证券行业进入高质量发展时期、券商股尤其是龙头券商估值进一步提升，新报到的上市券商们可谓“生而逢时”。

　　券业将再迎两家上市券商

　　还有三家排队审核中

　　在此之前的11月28日，中银国际证券首发过会，将成为第37家上市券商，照此推算，中泰证券将成为第38家上市券商。

　　业绩方面，中泰证券招股说明书显示，2016 年、2017 年和 2018 年，公司分别实现营业收入 83.5亿元、81.7亿元和 70.3亿元，实现净利润25.3亿元、18.96亿元和10.7亿元。从今年的业绩表现来看，中泰证券也抓住了行业的发展机遇。中泰证券披露的2019年三季度财务报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入73.2亿元，相比去年同期增加了39.89%，净利润19.07亿元，同比增长102.31%。

　　近两年，券商融资意愿迫切，券商上市较为密集，2018年A股市场迎来5家上市券商，分别是长城证券、天风证券、中信建投、南京证券、华西证券。今年，华林证券和红塔证券先后上市。除了中银国际以及中泰证券之外，目前还有3家券商拟A股IPO正在审核中。其中，国联证券审核状态为预先披露更新、万联证券为已反馈、东莞证券为中止审查。

　　（中泰证券三季度财务报告截图，来自中泰证券官网发布）

　　多重积极因素共振

　　推动本轮券商板块上涨

　　中银国际证券以及中泰证券即将上市，可以说是“生而逢时”。目前，各项改革将推动我国证券公司从“通道类中介”向“专业型投行”转型，证券公司也将迎来高质量发展的新机遇，证券公司在资本市场扮演的角色愈发重要，盈利爆发力持续加强；同时，各项利好的共振，也进一步推动券商股估值的提升。

　　今年年内（截至12月19日），36家上市券商股价平均涨幅超过50%，红塔证券和中信建投涨幅超过200%，华林证券涨幅超过180%。近期，12月13日-12月17日，券商II（申万）指数放量上涨，区间涨幅为8.69%，其中南京证券、天风证券、中信建投的区间涨幅分别为33.73%、26.88%、22.86%。东莞证券分析师许建锋认为，券商板块估值变化的内在逻辑是经济面、政策面、资金面、情绪面对市场影响的共振改变了投资者对大市未来走势的预期，进而改变对券商的业绩预期，最后传到至券商估值变动。

　　具体来看，政策面方面今年资本市场改革红利频出，本轮改革不仅增厚券商业绩，更在于提升上市公司质量，提升股权融资规模，有利于提高资本市场活跃度；经济面上，本次企业去库存接近尾声，2020年有望进入补库存周期；资金面上，北上资金持续净流入，外资看多A股信号明显，叠加近日A股成交额明显放大，投资者产生市场向好预期，是本轮券商上行的关键因素。因此，本轮行情持续性在于北上资金净流入的延续性，若延续性维持，市场向好预期将被强化，国内机构资金有望大规模进场，形成资金接力，将继续推高券商估值。

　　从行业自身业绩方面来看，明年有望实现温和增长。国信证券研究预计，在市场呈现宽幅震荡的中性假设下，预计2020年全行业营业收入4089亿元，同比增长9.1%；净利润1309亿元，同比增长9.2%。

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责任编辑：王帅