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“黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它来寻找光明”。
大家对这句话非常熟悉，不是因为它是朦胧派诗人顾城最脍炙人口的诗句，而是因为它是华为手机的铃声。
但我们今天要说的不是华为，但这家企业与华为却有着非常微弱的联系，两家公司的老总都是军人出身。
爱尔眼科的老总—陈邦，湖南长沙人，1982年参军。
想要成为一个合格且成功的企业家，必定需要远超凡人的商业嗅觉，这一点陈邦不缺，军旅生涯非但没有磨掉他对商业的敏感，反而使其在商海打拼是更加的坚韧果决。
退役后，一次偶然的机会，陈邦接触到眼科医疗这个行业，并嗅到了其中巨大的商机。一开始，陈邦选择与公立医院合作的模式，与长沙市一家医院合作成立了白内障治疗中心。
但是好景不长，2000年开始，国家大力整治“院中院”，同时允许社会办医。心思机敏的陈邦有了想法。
2001年陈邦自立门户，在沈阳开出第一家眼科专科医院，不过生意一落千丈。陈邦决定做最后一搏，2003年在长沙、武汉和成都同时设立四家医院，连锁品牌之路让爱尔眼科起死回生并且一发不可收拾。
业绩一览
纵观陈邦的发迹史，正如他所说，“一个企业的成长，需与国家和时代的发展大势相吻合，掌舵者需要顺流扬帆，才能百舸争流”。
正如长江商学院的价值观教育的“取势、明道、优术”，时代大势才是企业与企业家在发展过程中最应当注重的。
2009年10月，爱尔眼科终于登陆创业板，一场造富神话由此上演。
其中最明显的就是老板陈邦。
2018年10月25日，陈邦以317.4亿元财富排名《2018福布斯中国400富豪榜》第43位，相较2017年，财富增长116.8亿元，排名新近了50位。
支撑陈邦进入在福布斯大跃进的是爱尔眼科狂飙突进的业绩。
上市十年间，爱尔眼科的营业收入一直保持增长态势。2009年-2017年实现营业收入分别为6.06亿、8.65亿、13.10亿、16.40亿、19.85亿、24.02亿、31.66亿、40.00亿、59.62亿。
不久前，爱尔眼科也发布了2019年一季度报，一季度报显示，实现营收224，451.00万元，较去年同期增长28.50%；实现营业利润45，354.60万元，较去年同期增长36.80%；实现净利润31，345.20万元，较去年同期增长32.54%；实现归属于母公司的净利润29，851.42万元，较去年同期增长37.84%。
但从数据看的话，爱尔眼科的数据表非常华丽，可以说这是一份非常完美的上市公司的财报。
上市十年，爱尔眼科一直保持着正向增长，这在A股中是不可多得的奇葩，泥石流中的一股清流啊，截至今日收盘，爱尔眼科市值 984.36亿元。
那么爱尔眼科是如何完成自己的突进式发展的呢？
原因
抓住了时代的大势，就算是猪都能飞。
从营收构成上来看，爱尔眼科的收入主要来源于五大业务板块：屈光业务、白内障手术、视光服务以及眼前段项目和眼后段项目。
从图表中可看出，屈光、视光服务与白内障项目是爱尔眼科中最闪亮的星。事实上，在未来的很长一段时间里，这三项也依然会是爱尔眼科营收的主要来源。
年报显示，2018屈光项目营业收入为28.12亿元，占总体营收的比例为35%；其次是白内障项目营业收入为15.44亿元，占总体营收的比例为19%，增长趋势放缓；排在第三的是视光服务项目营业收入为14.76亿元，占总体营收的比例为19%。
世界卫生组织研究报告显示，中国是世界上近视发生率最高的国家之一，患者人数高达六亿。教育部发布了《中国义务教育质量监测报告》，小、中学生视力不良检出率分别为36.5%、65.3%，这一数据远远超过了2015年的学生近视率（22%、51%）。
现代人的智能手机几乎成为了生活的必需品，长时间盯着手机屏幕也导致视力出现问题。
老年人是白内障的多发人群，在 60 到 89 岁的老年人中，白内障的发病率达 80%，90 岁以上人群发病率可达 90% 以上。
据统计，2015年60岁及以上人口达到2.22亿，占总人口的16.15%。预计到2020年，老年人口达到2.48亿，老龄化水平达到17.17%，其中80岁以上老年人口将达到3067万人。
虽然这并不是什么好现象，但说句不大好听的话，这确实是爱尔眼科未来盈利增长的重要因素。
根据中国产业信息网，眼科医疗市场整体规模到2020 年有望达到2400亿元。按照目前爱尔眼科的营业收入，爱尔眼科的市场占有率只有2.5%左右。从理论上来说，其未来扩大销售收入的空间会非常大。所以从2018年开始，未来几年，爱尔眼科的营业收入会继续快速增长是一个大概率事件。
并购
爱尔眼科能够在十余年里突飞猛进，成长为中国最大的民营眼科机构，背后被打的推动力并非只是时代的红利而已，还有并购。
可以说爱尔眼科的发展史就是一部教科书般的并购史，通过收购各地眼科医院壮大规模，已成为爱尔发展壮大的主要手段。
据格隆汇，爱尔眼科现在的医院总数大概为200多家，其中体外并购基金旗下为120多家。
截止今年第一季度，爱尔眼科的商誉为21.24亿，这是大规模并购所带来的风险，高额的商誉存在减值风险，同时在爱尔眼科的资产负债表上存在着高达5.011亿的无形资产，这意味着将会在比较长的时间内摊薄利润。
新财富对于爱尔眼科的成长也有相关报道，数据显示，2014年到2018年，爱尔眼科合计10.7亿元，与若干家PE共同设立6家并购基金，资金总规模达到62亿元。明面上看，爱尔眼科公开表明自己并未有投资决策权，但收购标的都是眼科医院，所以，爱尔眼科在投资项目中应是具有主导作用。爱尔眼科以“上市公司+PE”模式运作，其财务杠杆或超过6倍。例如，深圳前海东方爱尔医疗产业并购合伙企业中，其募资规模为2亿元。其中，爱尔眼科仅出资2000万元。
爱尔眼科的这种操作模式非常有意思。
2009-2013年，爱尔平均每年新增医院数量仅为6家。根据公开数据，2014-2016年，每年新增医院数量（体内+体外）年均达36家。
从图表中看，爱尔眼科在这些项目中的股份占比并不算高，想必未尝没有分散投资的意思，鸡蛋可不能放在同一个篮子里。
对此著名财经大V诗与星空解读，这样做的好处是什么？收购的都是优质资产，年报业绩越来越好。对于没有熬过培育期的，直接在上市公司体系外自生自灭了，不会影响上市公司业绩。从年报上分析，发现类似深圳前海东方爱尔医疗产业并购合伙企业的参股公司多达19个，持股比例从1%到20%不等，都达不到控股的标准，因此它们进行的收购都不会体现在年报里。
据虎符财经，2015年起，爱尔经营现金流量净额开始不能覆盖投资现金流量净额，并且差额逐年加大，2017年缺口达到最大值-13.7亿元，说明爱尔由于大量并购带来的资金压力正在加大，已经不能通过自给自足实现，必须借助筹资输血才能维持正常运营；同时，公司财报也显示，2018年爱尔眼科定增募资17亿元，金额较当年IPO募资增加近一倍。
隐患
与业绩快速增长不同的是，公司出现了董事、高管等减持套现的情况。
爱尔眼科在2月26日发布公告称，公司董事、副总经理韩忠计划减持公司股份不超过40万股，占公司总股本0.017%；董事、副总经理、董事会秘书吴士君计划减持公司股份不超过10万股，占公司总股本的0.004%；副总经理王丽华计划减持公司股份不超过16万股，本公司总股本的0.007%。而减持原因均为个人资金需求，上述三人的股票来源均为股权激励计划。
广告违规
5月8日，国家市场监督管理总局公布2019年第一批典型虚假违法广告案件。其中，爱尔眼科旗下河南许昌爱尔眼科医院发布违法广告被罚10万元。
事实上，这也不是爱尔眼科第一次因为因为广告的事被罚。
2018年9月8日，广东清远工商局公布了一份行政处罚决定。内容为，2018年3月清远爱尔眼科违规发布未经审查的医疗广告，被处以责令停止发布、罚款4800元。
2017年12月，河南许昌爱尔眼科医院因虚假宣传被许昌市工商局魏都分局罚款3万元；
但相比起爱尔眼科的营收来说，都不是事。
风险
真正对爱尔眼科有着重大伤害的是旗下医院的问题。
既然爱尔眼科借助并购与连锁的模式发展，并以此获取了巨大收益，也必须要承受组合中模式所带来的负面效应。
俗话说甘蔗没有两头甜，爱尔眼科的潜力与软肋都在其商业模式的创新。连锁是把双刃剑，既可伤人也能伤己，在企业顺境之时，狂飙突进不在话下，不过一旦旗下有医院爆发出丑闻或者是负面新闻，就很有可能以点带面，被全方位打击。
你说做医院做需要的是什么？
当然是质量与安全，爱尔眼科品牌硬，但不代表旗下的医院技术就一定好，光环效应再明显也不可能给你来个打通任督二脉，技术堪比老师傅。
据北京商报，2016年，成都爱尔眼科医院的二级甲等评定不合格。
结语
眼睛是心灵的窗户，正如文章开头引用的顾城的话：“黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它来寻找光明”。
爱尔眼科作为中国最出名的眼科民营机构，希望在扩张的路上也用自己的眼睛来寻找一个光明的未来，而不仅仅是盯着财务报表上的那几个数字。
当然做企业还是要赚钱的，但还是需要在社会效益与经济效益之间寻找一个平衡点，在自己发展的同时也能够为社会提供更加有效的产品。
如果能做到这一点的话，爱尔眼科在中国的前景十分光明。
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责任编辑：李朝霞
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