关彦斌的葵花药业：巨额广告砸爆款 3成营收投销售费

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　斑马消费 陈晓京

　　卖出一盒葵花药业的药，有超过3成是销售费用，在媒体深挖葵花药业实控人关彦斌被捕事件时，却忽略了这样一个事实。

　　斑马消费初步统计显示，从2014年至2018年，公司每年销售费用占当年营业收入的3成以上，远高于同行业平均水平。

　　不过，这家东北药企业绩年年增长，对研发的投入有点漫不经心。最近5年里，研发投入所占营业收入比例平均值2.06%，在行业内垫底。

　　但这并不影响公司成为国内儿童用药市场的霸主。2018年报显示，公司实现营业收入44.72亿元，归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比分别增长16%和32.85%。

　　一盒药3成是销售费用

　　2018年报显示，葵花药业（002737.SZ）有63个产品销售金额超过1000万元，其中，突破1亿元的产品有11个。这其中，小葵花儿童药就有7个单品年销售规模过亿元，不乏小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒等耳熟能详的儿童药。

　　目前公司在销的59个专业儿童药产品，无论在销售规模还是产品数量等方面，在国内儿童药市场均处于领先地位，是名副其实的国内儿童药第一品牌。

　　从20年前一家改制药企发展至今成为国内一线药企，且成为儿童用药市场霸主，除了公司制定的超级单品战略，还和每年投入的巨额销售费用不无关联。

　　斑马消费统计发现，公司支出的销售费用逐年上涨，2014年至2018年分别为9.93亿元、10.26亿元、11.71亿元、12.77亿元和14.47亿元，各占营业收入比重保持在30%以上，和莎普爱思（603168.SH）的支出比例相当接近。

　　同行业的云南白药、片仔癀和白云山，其销售费用占营业收入比重在10%至15%之间。

　　公司的销售费用在2016年后上涨幅度飙升，当年同比增长14.18%，2017和2018年分别同比增长9.04%和13.32%。

　　公司自2014年上市之后，其营业收入增速保持在10%至15%的区间。

　　在庞大的销售费用中，广告及业务宣传费不仅支出比例逐年升高，而且增幅明显，从2014年的2.7亿元增至2018年的8.21亿元，5年增2倍。

　　2018年，公司广告及业务宣传费支出8.21亿元，同比激增近70%，当年公司营业收入同比增长16%。说广告是公司的主要动力之一，一点都不夸张。

　　为何经常能在各种媒介上看到葵花品牌，也正是因为这个原因。

　　研发投入行业垫底　2018年，葵花药业在研发上投入1.22亿元，虽同比仅增长0.04%，但这是公司上市以来对研发支出最多的一个财年。

　　斑马消费梳理发现，2014年以后，公司研发投入大幅增加。2014年至2018年分别为0.48亿元、0.40亿元、0.62亿元、1.04亿元和1.22亿元。

　　但是，从研发投入占公司营业收入的比重来看，一直处于较低水平。

　　2014年至2018年，公司研发投入占营业收入的比率分别为1.46%、1.58%、1.84%、2.69%和2.73%，5年平均值为2.06%。在国内制药企业里，这样的研发投入少的可怜。

　　中新经纬曾统计众生药业、以岭药业、誉衡药业、亿帆医药、尔康医药、步长制药、莎普爱思、九芝堂、嘉应制药等9家企业，在2013年至2017年5年研发投入状况，就平均值来看，上述企业平均值维持在2%至7%区间，其中，平均值最高的是众生药业，为6.86%，最低的嘉应制药，也有2.56%。葵花药业在上述5年平均值为1.80%，均低于上述制药企业平均值。

　　2018年报显示，公司开展保健食品、日化产品等大健康产品超过50个项目，另外重点推进的有布洛芬混悬液、护肝片等化药，以及7个经典名方研发项目。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈悠然 SF104