泰禾集团：从“买买买”到“卖卖卖”

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　　黄其森的黄昏（下）

　　来源 老枪财经 

老枪财经今天接着聊聊泰禾集团的黄其森黄老板。

　　整个2017年，黄老板都在买买买。这一年，泰禾新增纳入合并范围的公司高达21家，这21家被黄老板收购的公司均被采用第三方评估机构给出的公允价值购买，但令人惊讶的是，该公允价值远远超出其账面价值。比如：

　　福建泰维置业有限公司：公允价值17.8亿元，账面价值仅为0.4亿元；

　　福建中设投资有限公司：公允价值15亿元，账面价值为4.1亿元；

　　江苏东恒海鑫置业有限公司：公允价值14.8亿元，账面价值为-0.5亿元；

　　江苏沃得宝华休闲度假开发有限公司：公允价值31.8亿元，账面价值为1.9亿；

　　江苏句容濠峰置业有限公司：公允价值12.8亿元，账面价值为0.2亿； 

　　广东增城荔丰房地产有限公司：公允价值23.8亿元，账面价值为-288万元；

　　广东增城荔涛房地产有限公司：公允价值19.1亿元，账面价值为-0.8亿元；

　　山西俊嘉房地产开发有限公司：公允价值10.6亿元，账面价值为-238万元。

　　泰禾集团2017年年报显示，整个2017年，泰禾虽然现金余额增长了46亿元，但实际经营活动并未创造现金流。上述收购，远非热门的一二线城市的土地资源，资金来源全部依赖贷款。

　　对如此离谱的高溢价收购，甚至连第三方评估机构也看不过眼，最后出具了“保留意见”。但至于黄老板为什么那么“傻”，泰禾的年报并没有给出合理解释。

　　按资深财务人士对老枪财经的分析，一是黄老板被三四五线城市房价的火热冲晕了头脑；二是通过故意高溢价做账避税，或者转移资金另有所谋。

　　当然，老枪财经还是相信，黄老板一不会真傻，二不会真的头脑发热，至于犯“傻”的幕后原因，时间肯定给出答案。

　　不到一年工夫，黄老板的中心工作就变成了卖卖卖。黄老板一口气打包，割肉断臂，出售了廊坊、南昌、中山、杭州、昆山、厦门等地12个项目，总价值600多亿元的项目，然而，相对于高达2000多亿元的总负债，这简直是杯水车薪。

　　没办法，黄老板还得继续与世间赛跑，抢收抢割。今年春节过后不久，北京各大房产中介突然像疯了似的在各大朋友圈涮屏：泰禾北京院子系泣血大降价，黄老板希望通过加大降价促销实现快速回笼现金流。

　　但是，被黄老板一直当“压箱底儿”的院子系，却饱受各种维权的困扰。

“闹心“的院子

　　继合肥、杭州、泉州等地的“院子系”陆续遭受客户维权后，最近一段时间，购买了泰禾北京丽春湖院子的业主们正在愤怒地集体维权。他们失望地发现，看房时样板间的落地窗到收房时却被改成了普通窗，有的卧室甚至连一扇窗户都没有，原来宣称的铜铸浮雕变成了水泥雕和砖雕，小区内2万平米的水系景观花园几乎被拆了一半，原来高端大气的小区高档会所突然变成违建被拆除，露台和车库面积也明显缩水…

　　还有一件事，让黄老板很打脸。2017年11月20日，泰禾发布员工持股计划，拟从全体员工募集资金3.8亿元购买自家股票，然而一年后的2018年10月，泰禾发布公告，由于“员工持股计划未能在2018年10月26日之前完成标的股票购买，遂决定终止”。

　　但细心的人还发现，一直找银行找信托找私募找同行融资的泰禾居然不去香港这种借钱门槛最低的资金天堂融资了。

　　在香港，不超过365天的短期融资，不需备案，也不用评级，只需要母公司担保就行，几乎可以随便发债。

　　一位业内人士对老枪财经分析，泰禾现在连这种无门槛的融资债券都发不出去，说明泰禾面临的情势已极其危险。

　　有统计显示，截至2019年3月9日，泰禾集团实际对外担保余额高达854.38亿元，其中对参股公司实际担保37.86亿元，其余均为对全资、控股子公司的担保，以及全资、控股子公司之间融资活动提供的担保。

　　比黄老板更心焦的是泰禾的债主们。自泰禾资金链频频告急以来，他们最担心的是金融机构突然抽贷，因此也在苦盼能救黄老板于水火的“白衣骑士”尽快现身，以给泰禾带来新的增信，保证他们自己对泰禾的贷款安全。   

　　然而“白衣骑士”迟迟不现身，留给黄老板的时间已然不多了。“最近几天，信达、世贸相继表态不会考虑入股泰禾，如果最后连一向胆大冒进的融创孙老板也对泰禾不感兴趣的话，那摆在黄老板面前的恐怕只有华山一条路：继续卖卖卖了。但如此卖下去，可开发项目迅速减少，势必会加速泰禾向三四流中小开发商的跌落速度。”业内人士对老枪财经如此分析。

责任编辑：依然