华东科技扣非净利连亏14年 业绩爆蹲27倍

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　　华东科技——连亏14年，业绩爆蹲27倍！

　　来源：A股奇葩shuo 

　　原创： 百万投资人都看的 

　　“充分发挥华东科技产业运作平台的作用，以面板为核心，以显示终端为牵引，加速内部产业生态建设和外部战略合作，推进产业并购重组，实现规模效应，全面提升公司新型显示产业综合竞争力，建设成为国际先进、国内领先的新型显示制造企业”

　　华东科技在今年3月30日公布的2018年度报告中自信满满的写道。然而其目前面临的状况，并不像是能够支撑的起这份自信的样子。

　　年报数据表明，2018年华东科技的净利润为亏损9.87亿元，同比下降8857.92%。圈主在这里放一张图片让大家感受一下这直穿钢板般的亏损。

　　数据来源：上市公司年报；企业风险预警APP

　　令人震惊的亏损使得之前历年的盈利显得如此微不足道，更加令人震惊的是，华东科技已经连续亏损14年！

　　01

　　业绩暴捶

　　长期研发不给力？

　　华东科技全称南京华东电子信息科技股份有限公司，成立于1993年，注册资本45.3亿元。主营业务包括平板显示产业、压电晶体产业、触控显示产业以及磁电产业。

　　来源：上市公司2018年年报

　　3月29日，华东科技披露了2018年年报，报告期内公司实现营业收入57.03亿元，同比下降4.87%；归属母公司所有者净利润-9.87亿元，同比下降2700.42%；净资产收益率-10.08%；每股收益-0.22元。

　　根据公司的年报数据来看，液晶显示及模组业务是公司目前最最最重要的业务，为2018年为华东科技带来了45亿元收入，占中收入的78.9%。触摸屏、压电晶体以及磁性材料等业务仅占21.1%。

　　比重如此之高的产品，毛利润率竟然为-33.58%。成本也主要集中在原材料以及制造费用上，分别占比45.27%和39.98%

　　身为一家头顶“高科技”光环的老牌企业，在研发方面的表现也是差强人意。根据才报披露，公司的研发费用为1.16亿元，仅占总费用支出的8%。研发投入为4.789亿元，占总营业收入的8.41%。研发人员的数量占比为22.46%。

　　2018年公司共计申请专利119份，其中90份为发明公布，实用新型26份，而最具有含金量且的专利仅占三项。

　　02

　　投资失败与存货危机

　　实际上，对于主营业务一直亏损的华东科技也曾经思考过改变现状，但是理想的丰满最终敌不过显示的骨感。

　　2015年初，华东科技非公开发行募集资金105亿元，投资南京中电熊猫平板显示科技有限公司100.88亿元，成为其第一大股东。并投资1.65亿元，建设膜结构投射电容式触摸屏生产线。

　　然而，这一大手笔，最终以巨额亏损告终。

　　华东科技表示，该项目达产后正常年营收将达到267.1亿元。2015年12月份，公司投资成立成都中电熊猫显示，并于2016年对其增资，建设G8.6薄膜晶体管液晶显示器生产线，该项目总投资280亿元。

　　投资者和市场皆对上述项目表示看好，并寄望其能成为公司未来发展的希望。但是，从公司2018年年报来看，公司液晶显示及模组的毛利率仍为负数。被投资者和市场寄予厚望的南京中电熊猫平板显示科技有限公司也在2018年报亏15亿元。

　　对于亏损原因，公司解释称，因面板行业产品供大于求，产品售价一路走低，另一方面，原材料紧缺，影响稳定生产，收入有所下降，同时受汇率波动影响，上年同期为汇兑收益，本期为汇兑损失，利润亏损较大。

　　值得一提的是，面板行业供大于求的情况有可能加剧。公司表示，2019年，多条G10.5/11等高世代线量产，面板产能大幅增加，数量产能增加约5%，面积产能增加超过10%，供过于求的情况与2018年相比更加严重。

　　而最为悲催的是，在市场竞争压力剧增的情况下，公司高达20亿元的存货还在“压箱底”。

　　数据来源：上市公司2018年年报

　　2017年时候，存货约22亿。这两年的存货都是集中在库存商品上面。而这20亿的存货中，库存商品占14.46亿、在产品占3.2亿。原材料竟然占4.1亿

　　虽然2017年和2018年两年相比较并没有差太多，但是在向前推两年，2014年和2015年，公司的存货仅为1.68亿和4.64亿元，且大量的存货集中在原材料和在产品上。这也就意味着，华东科技在步入2017年以来，产品的销售能力直线下降。

　　03

　　扣非净利连亏14年

　　没了补助还能存活吗？

　　数据显示，华东科技的主业从2005年起至今一直处于亏损状态。公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润已经连续报亏了14年。公司之所以没有因为亏损而退市主要靠的就是政府补贴的救济。

　　数据来源：上市公司年报；企业风险预警APP

　　但是，值得注意的是，2018年，公司主业亏损额直线上升，从2017年的亏损4.55亿元增至了2018年的15.68亿元。巨额亏损导致即使政府给予了高达11亿元的补贴，仍无法挽救公司亏损的命运。

　　通过查询公司公告，圈主发现，2018年京中电熊猫平板显示科技有限公司前后共接受3此政府补助，金额分别为100万、100万、以及10亿。但是第三笔10的补助目前公司仅或得到其中的3亿。如此巨额的政府补助，依然不能阻挡熊猫平板在2018年15亿的亏损。

　　言归正传

　　根据公司最近发布的公告，目前，2018年12于的10亿元已全部到账。或许，这10亿元在2018年全部到账的话，也许今天的年度报告，也不至于出现“跌穿钢板”的现象了。

　　净利润方面，圈主在文章开头放的图标仅仅是为了突出2018年净利润“跌穿钢板”。为了能够更加直观的看到过去14年公司的经营状况，圈主剔除了2018年的数据重新做了一张图表。

　　数据来源：上市公司2018年报；企业预警APP

　　2011年华东科技净亏损0.0234，因数值过低，无法在图片上直接显示出来。

　　自步入2008年以来，公司的净利润没有太大的波动，而扣非净利润却在持续的增加。也就是说，为了维持一个相对稳定的净利润，华东科技不得不持续接受越来越多的补助。

　　目前，公司股价已经跌至1元价位，与“仙股”相差不远。而截至3月29日，公司股价报收2.84元/股。对于公司今后的股价走势，投资者踌躇不前，其中，最让人担忧的是，政府能一直救济下去吗？离开了政府补助，华东科技还能存活吗？

　　以上就是关于华东科技的全部内容了。

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责任编辑：张恒