中国中铁单日耗资128亿北京拿地 或影响经营现金流

　　11月26日，北京市规划和自然资源委员会（简称：北京规土委）数据显示，当日共有12宗经营性用地成交，土地总面积约69公顷，总成交价款约316.46亿元，创下北京土地出让单日成交记录！

　　值得注意的是，在成交的12宗土地里，中国中铁出手最为“阔绰”，分别通过下属公司“中铁置业集团北京有限公司”以58.4亿元的总价竞拍得到“北京市丰台区花乡白盆窑村BPY-L011地块R2二类居住用地”，“北京中铁诺德房地产开发有限公司”以70.2亿元竞拍得到“北京市丰台区花乡白盆窑村BPY-L010、BPY-L013地块R2二类居住用地、A33基础教育用地”。两个项目成交金额合计128.6亿元，占当天总成交价款的40.64%！

　　据克而瑞数据显示，中国中铁今年前10个月共计拿地371.4万平方米，拿地金融高达299.2亿元，此次又大手笔单日成交128.6亿，而去年全年共计拿地仅176亿元。公司今年拿地同比去年大幅增加，根据公司公告，公司前三季度分别在土地市场拿地情况如下：

　　可见，中国中铁前三个季度的拿地力度越来越大，而11月26日北京土拍市场，一日便拿地近30万平方米。中铁近几年拿地金额如下图所示：

　　中国中铁的的主营构成基本上以基建建设为主，房地产业务收入占比仅4.38%（2018前三季度数据），如下图所示：

　　但中国中铁房地产业务对于资金的影响还是非常明显的，近几年公司的经营现金流表现较好。今年在公司加大拿地力度的背景下，前三季度经营现金流净流出高达-328亿，比去年同期多流出170亿左右，如下图所示：

　　前十个月，中国中铁销售金额418.4亿元，销售面积346.4万平方米，平均销售价格为12078元/平方米。中铁拿地金额299.2亿元，拿地面积371.4万平方米，平均楼面价格为8056元/平方米。销售价格/拿地价格之比仅为1.5，远低于新浪财经此前统计的50家主流上市房企的均值3.28。

　　据克而瑞数据，截止上半年，中国中铁的土储货值达4664亿元，权益货值为4524亿元，权益比例高达97%。土储货值与上半年销售额之比为24.6，土储货值充足。

　　券商分析师表示称，在公司土地储备货值足够充足的情况下，中国中铁在贡献营收占比很小的房地产业务领域，加大拿地力度，而由于销售价格与拿地价格之间的空间不大，因此这些项目的利润空间也受限，并在一定程度上影响公司经营现金流状况。

责任编辑：李勇飞