郭台铭离梦想远了:工业富联破发 市值4月蒸发2500亿

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文 ✎  甄祥晴

　　市界资本圈 编辑 ✎ 小川

　　A股独角兽也陷入破发境地。

　　10月8日，国庆节后首日开盘，工业富联（601138）低开低走，当日最终下跌3.65%，收在13.72元/股，跌破发行价13.77元/股。目前，工业富联市值约2702亿元，较之前5192亿元的市值高点，已经蒸发近2500亿元。

　　今年以来，共有四家独角兽企业登陆A股，分别是三六零、药明康德、工业富联和宁德时代，而目前仅工业富联股价破发。

　　工业富联曾创下36天A股最快过会纪录，并于6月8日顶着独角兽光环登陆A股，但是其股价在3个涨停板后，便开始一路下跌。

　　有分析人士曾指出，工业富联的估值是在制造工厂与工业互联网转型之间寻求平衡。若以传统工厂估值，工业富联的市盈率应在10倍左右。但工业富联此次IPO意在募资用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备等八大颇具“概念”的项目，其发行市盈率为17.09倍。

▵ 重庆西永保税区的富士康生产车间

　　公司在跌破发行价后，动态市盈率依然24.82倍，如果市盈率跌倒12倍左右，股价还将再腰斩。难道公司会从预期的独角兽，成为另一个中石油？

　　从工业富联细分业务来看，代工业务也远不如工业互联网的故事性感。2017 年，工业富联通信网络设备，也即“代工业务”的毛利率为13.65%，远低于精密工具和工业机器人49.23%的毛利率。

　　所以，对于工业富联来说，如何撕掉“全球最大代工厂”的标签，是扭转资本市场对其印象的最大难题。

　　工业富联上市前期，富士康集团总裁郭台铭曾频繁穿梭于各地，见机构、会官员、做演讲，反复讲述他的工业互联网梦想。

　　在今年5月举行的第二届世界智能大会上，郭台铭称，平台价值将是消费互联网的100倍，并表示“BAT、谷歌等互联网公司只要做到硬件，就会投降，它们做不了实体经济，未来工业互联网平台的价值将非常大，甚至是富可敌国。”

不过，梦想虽美好，现实却很骨感。

　　从过往业绩来看，富士康工业机器人项目进展缓慢。2015年至2017年，工业富联精密工具和工业机器人的销售收入分别为9.34亿元、6.51亿元和9.66亿元，占当期主营业务收入的比例均在0.35%下方。

　　而在其2018年半年报中，仅披露了通讯网络设备业务、云服务设备业务，对于精密工具及工业机器人等业务业绩情况并未披露。

　　据《棱镜》此前报道，面对投资者对工业富联低迷股价的质疑时，郭台铭曾在鸿海精密股东大会上回应称，“股价现在多少钱，我都不晓得。从A股上市到有所产出，至少需要三年时间。预计最快到2020年，工业富联的投资者才会取得收获。”

　　看来，工业富联能否撕掉全球最大代工厂的标签，郭台铭能否将工业互联网的故事讲好，还需要较长时间的检验。

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　　工业富联能改变全球最大代工厂身份么？

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责任编辑：陈靖