云工场为何如此火爆？或因与百乐皇宫相似独特发行模式_新浪财经

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　　自5月以来，已有6只新股在香港资本市场上市，累计募集资金超过15亿港元，上市首日股价全线上涨，市场盈利效应显著。其中，EDA易达云以84.21%的涨幅位居当月榜首。6月5日，被誉为“边缘云第一股”的云工场（02512.HK）开始招股，首日便获得了火爆超额认购，香港投资者的认购热情高涨，原因何在？

　　从综合情况分析，不难理解云工场为什么招股首日就获得资本市场的追捧。一方面，港股市场对于稀缺标的追捧是主要因素，无论是边缘计算万亿市场成长潜力巨大又或是被誉为有望接力EDA易达云再创“云”辉煌都是云工场独特的资本市场标签。从独特视角看，更稀缺的一点，可能与百乐皇宫相似发行模式才是云工场真正火爆的原因。今年百乐皇宫IPO认购期间部分投资者直呼看不懂，但确获得了众多香港投资者大量认购，最终公开认购15.96倍，回拨30%，1手中签率100%，首日上涨15%，前三日累计涨幅超100%，除了稀缺的牌照价值，百乐皇宫更吸引专业机构投资者的可能是降低大股东持股集中度的定价发行模式。以下为百乐皇宫和云工场相似发行模式对比：

　　百乐皇宫：IPO市值20.80亿+降低大股东持股集中度+定价发行模式

　　云工场：IPO市值21.16亿+降低大股东持股集中度+定价发行模式

　　港股以全球机构投资者为主，从上市后长远发展看，通过降低大股东持股集中度使公司股权架构更健康，MSCI等全球机构投资者更亲睐，这也许就是长期主义格局。

　　除此之外，从数据统计角度看，云工场所属行业历史上涨比例较高，下图为引用捷利交易宝新股概率分析，也能看出其认购火爆的原因。

　　云工场概览

　　成立于2013年的云工场，主要向客户提供全面且可靠的IDC解决方案服务和边缘计算服务。在上游，公司与中国的三大电信运营商——中国移动、中国联通、中国电信建立了紧密的合作关系。下游也与多家互联网巨头建立了忠实的业务伙伴关系。上下游紧密的合作不仅推动了公司业绩的增长，还帮助公司在服务过程中积累了丰富的行业知识、运营经验和声誉，为公司探索新的发展机遇奠定了基础。

　　在2021年至2023年期间，云工场的收益分别为4.64亿元、5.49亿元和6.96亿元人民币，年复合增长率达到22.4%；毛利也随着收益的增长而水涨船高，近三年分别为5643万元、6894万元及8764万元，年复合增长率为24.6%。

　　云工场2022年推出的“灵境云”品牌，在边缘计算服务领域表现抢眼，迅速成为公司增长的新动力。截至2023年底，该服务收入达1810万元人民币，同比增长248.1%。目前，公司已签署16份边缘计算服务合同。并于2024年与华为、阿里、腾讯等巨头入选“中国边缘计算前十强”，排名第8。这一成就彰显了云工场在业内的市场地位和技术实力。随着市场需求增长，边缘计算服务将持续快速发展。

　　从目前已有的信息和公开资料综合评估，云工场不仅基本面稳健，还具备稀缺性和赛道优势，这些特点共同构成了其吸引资金追捧的坚实基础。

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