强生财报前瞻：基本面正在改善，但诉讼阴影挥之不去

原标题：强生财报前瞻：基本面正在改善，但诉讼阴影挥之不去 来源：老虎资讯综合

计划于4月14日美股盘前公布2020年Q1财报。

市场预期每股收益1.98美元，同比下降5.7%；预期营收为194.4亿美元，同比下降2.9%。

过去两年，强生每股收益（EPS）超预期的概率为100%、营收超预期的概率为88%。

过去3个月，每股收益预期向上修正 0次，向下修正 4次。营收预期上调0次，下调4次。

Q4业绩回顾

强生是一家领先的制药公司，公司业务由制药业务、医疗设备销售业务、全球消费者业务构成。2019年三项业务占比分别为51.42%、31.64%和16.94%。

2019年Q4中，制药业务营收同比增长5.8%，医疗设备业务营收同比增长3.9%，全球消费者营收同比增长1.4%。

强生在制药方面有很强的实力，尤其在免疫学，肿瘤学和神经科学药物方面。2019年Q4中，三个细分市场约占强生药品总销售额的74％。

强生公司一直致力于加强其制药部门，该部门在过去几个季度一直在推动收入增长。在强生的制药业务领域，由于渗透率的提高和新适应症的应用，其抗肿瘤药物Imbruvica和Darzalex以及银屑病治疗药物Stelara有望在2020年第一季度推动销售增长。然而，Imbruvica和Stelara的销售在2019年第四季度略低于预期。这两种药物的销售在第一季度是否恢复还有待观察。

另外，制药业务在Q1取得了不错的进展。强生向美国和欧洲分别提交了庞西莫德（Ponesimod）营销授权申请，该药用于治疗成人多发性硬化症。强生还向美国食品和药物管理局（FDA）提交了补充生物制剂许可申请，以寻求Darzalex、Kyprolis和 dexamethasone联合治疗多发性骨髓瘤患者的许可，作为二线至四线治疗方案。强生还宣布扩大使用Stelara和Erleada的申请获得欧洲的认可。

在医疗设备领域，强生也在积极发力。去年12月，强生收购机器人手术公司Verb Surgical剩余股权，预计交易将在第一季度完成，相关财务条款并未透露。据悉，Verb Surgical由Alphabet和Verily共同创建。

当然，强生当前最瞩目的当属新冠疫苗的研发情况。公司3月30日表示，将在9月份开始对其冠状病毒实验疫苗进行第一期人体临床测试，并可能在2021年初获得紧急使用授权。强生公司CEO亚历克斯·戈斯基表示，希望到2021年初可以提供数亿剂，到2021年底可以提供近十亿剂。公司同时也表示，“致力于在非营利的基础上向公众提供负担得起的疫苗，用于应对紧急大流行病“。

投资者要密切关注相关进展，一旦投产，将对股票带来正向刺激。需要注意的是，强生公司并不是唯一一家研究冠状病毒疫苗的制药公司。

此外，强生也参与研发埃博拉病毒病疫苗，该疫苗正在刚果的爆发中使用。

需要关注的风险

值得注意的是，伴随着企业扩张的是公司接连不断的诉讼。道琼斯制药公司指出，2019年强生公司的净诉讼费用猛增了三位数。

去年10月，强生等五家制药公司与北卡罗来纳州，宾夕法尼亚州，田纳西州和德克萨斯州，达成了480亿美元的和解协议，以解决阿片类药物滥用危机。

美国俄亥俄州也向强生发起诉讼。俄亥俄州认为，强生一直使用夸大的方式推销阿片类药物的有效性，低估并淡化其成瘾风险，从而助长了阿片类药物的流行。法庭判决强生公司应为该州的阿片类药物滥用情况负责，并判其支付赔偿金5.72亿美元。

此外，强生的“爽身粉致癌事件”风波也未完全停息。2018年7月12日，强生被法庭判决向22位女原告支付46.9亿美元赔偿金，这是强生迄今为止面对的最大数额赔偿，而目前仍有约9000多起类似诉讼在排队进行。

去年7月，美国司法部对强生婴儿爽身粉中可能含有致癌的石棉进行调查。

同年10月，在美国食品药品监督管理局（FDA）进行的一项测试中，在网上购买的一瓶婴儿爽身粉中发现了少量的石棉，强生随后表示，调查显示该瓶子和批次中的其他样品中没有石棉。

总体而言，强生的基本面正在改善，但诉讼风险使公司的未来充满不确定。

Zacks调查的分析师平均预期为，调整后每股收益2.11美元，销售收入为196.6亿美元。与第四季度的下降相比，每股收益增加0.01美元，销售收入同比下降1.8%。

从股价表现看，强生股票落后于大盘股和表现最佳的股票，且股票多年未跑赢