《大行报告》里昂一举降思考乐教育(01769.HK)评级至「跑输大市」目标价下调至15.2元|里昂_新浪财经

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原标题：《大行报告》里昂一举降思考乐教育(01769.HK)评级至「跑输大市」目标价下调至15.2元来源：阿思达克财经新闻

里昂发展报告指，思考乐教育(01769.HK)上周五(15日)公布盈警后，公司举行投资者会议。由于折扣课程及学习中心扩张令利润率受压，公司预期收入增长放缓及盈利倒退。思考乐正急速扩张，并进军广东省以外市场，该行对思考乐的扩张策略看法更趋审慎，目标价由21.9元下调至15.2元，反映对扩张策略的忧虑，评级由「跑赢大市」一举降至「跑输大市」。

报告引述管理层称，思考乐2020财年收入增幅料5%，经调整纯利增长料不少于8,000万元人民币。意味2020财年下半年收入持平，纯利倒退逾60%。思考乐解释，在疫情及疫情之后，公司提供课程折扣及优惠以吸引及挽留学生，导致销售均价跌10%。另开设新学习中心亦压抑利润率。

里昂指思考乐管理层在深圳的执行力受到肯定，但该行对快速扩张及走出广东省的策略看法审慎，甚至管理层亦表示将紧密观察扩张策略。该行认为，不同地区课程差异，需要思考乐投入更大力度适应；区域性公司扩至全国经营往往甚具挑战。该行下调思考乐2020至2022财年收入预测各18%、19%及22%，下调同期盈测各45%、35%及34%，以反映该行下调销售均价预测及利润率受压。(da/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2021-01-18 12:25。)阿思达克财经新闻