浙商证券--纺织服装半年度策略：疫情下的新希望|浙商证券_新浪财经

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原标题：浙商证券--纺织服装半年度策略：疫情下的新希望来源：金融界

20H1在疫情下,消费受到全面影响同时渠道线上化明显,这使得线上服务商/线上品牌及龙头品牌成为市场追捧热点。

从H2策略来看,抓紧龙头品牌的同时,我们看到服装行业中还有一批被市场忽略、但现金流充沛、积极跟上线上渠道发展步伐的低估值细分龙头同样值得关注:ü主线一:消费品白马依旧是中长期最稳定选择。在行业共同面对需求不振、库存下滑的问题时,龙头更强的品牌力有望进一步挤占腰部品牌的生存空间。而其中,行业高增速、空间大的运动服饰龙头安踏体育、李宁虽然估值较高但依旧是长期首选;同时波司登、比音勒芬、地素时尚等细分赛道龙头同样值得关注。

主线二:在线上龙头及消费品龙头白马股价频创新高背景下,许多服饰企业股价仍处于历史大底部,这类企业不少具备以下体征:

1)细分赛道龙头(但该赛道成长性较为一般);

2)现金流及业绩稳定性较好;

3)股价及估值处在历史底部;

(4)积极跟上新零售步伐。我们全面看多这一批估值10X+的传统品牌,建议关注富安娜,以及水星家纺、安正时尚、歌力思。