沈建光:二季度经济V型反弹 下半年增长面临制约

2020年07月16日18:37    作者:沈建光  

  意见领袖丨沈建光 

根据世界银行最新预测,2020年全球GDP增速仅为-5.2%,其中主要发达经济体(美国、欧元区、日本)均为显著负增长,而中国在二季度已经率先实现正增长,实属不易。然而,考虑到主要宏观指标回升力度均呈放缓态势,结合疫情反复、外部局势恶化的大背景,下半年经济增长仍面临多方面的制约。

  7月16日,国家统计局公布6月宏观经济数据。其中,二季度GDP同比3.2%,较一季度的-6.8%明显改善;工业增加值、固定资产投资、社零同比分别报4.8%、-3.1%、-1.8%,较5月分别回升0.4、3.2、1.0个百分点。

  纵观全球,根据世界银行最新预测,2020年全球GDP增速仅为-5.2%,其中主要发达经济体(美国、欧元区、日本)均为显著负增长,而中国在二季度已经率先实现正增长,实属不易。然而,考虑到主要宏观指标回升力度均呈放缓态势,结合疫情反复、外部局势恶化的大背景,下半年经济增长仍面临多方面的制约。

  工业生产继续回升,高技术制造业是亮点。6月工业增加值同比升至4.8%,接近去年同期水平。分行业看,41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。数字科技属性较强的高技术制造业保持高增长、同比10%;汽车制造业同比抬升至13.4%;电子设备、电气机械制造业也分别升至12.6%、8.7%,对应出口交货值重回正增(2.6%)。主要产品中,汽车、智能手机、工业机器人、发电机组等产量保持高增,水泥、钢材等受建筑需求带动延续较快增速。

  基建地产维持高增,是拉动经济的主要动力。投资方面,基建和地产保持高增速,是内需的重要支撑。受专项债政策带动,6月基建投资当月同比8.3%,较上月有所回落,但仍高于去年水平;房地产投资当月同比升至8.5%,其中新开工面积大幅反弹(8.9%),而商品房销售回落(2.1%);制造业投资依然位于负区间(-3.5%),绝大多数行业受制于企业利润下滑,投资意愿恢复迟缓。民间投资修复显著滞后于国有控股投资。

  社零恢复力度放缓,线上消费增长较快。6月社会消费品零售总额同比-1.8%,回升力度显著放缓,主要由于高基数背景下汽车零售同比大幅回落(-8.2%)。同时,食品、日用品等必需品高位回落;石油及制品持续低迷表现。不过,餐饮收入同比-15.2%,跌幅继续收窄;化妆品、通讯器材、家电、办公用品等同比明显回升,饮料、烟酒维持高增,这可能与6月购物节刺激有关。上半年,实物商品网上零售额同比增长14.3%,占社零总额比重为25.2%(比一季度提高1.6个百分点)。

  综上所述,上半年中国经济面对疫情冲击,展现出了较强的韧性,二季度经济增速领跑全球。展望下半年,在疫情反复、外部局势恶化的大背景下,供给、需求的恢复并不平衡,中国经济复苏力度或有所放缓。我们预计,3、4季度GDP增速分别为4%和5%左右,2020年全年增速为1.5%左右。

  (本文作者介绍:经济学博士,现任京东数科副总裁、首席经济学家。)

责任编辑:张缘成

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