绿叶制药：核心产品持续增长，在研产品成长可期

原标题：绿叶制药：核心产品持续增长，在研产品成长可期 来源：同花顺金融研究中心

兴证国际证券9月18日发布对绿叶制药的研报，摘要如下：

2019年上半年四大板块全面开花：公司肿瘤、心血管、消化代谢、中枢神经系统四大板块收入同比分别增长29.0%、32.9%、17.3%和182.6%。中枢神经系统板块收入大幅增长主要是思瑞康并表产生4.5亿元收入贡献。

核心产品持续发力，快速增长可期：（1）力扑素：力扑素较普通紫杉醇药物有效性和安全性都更好，目前普通紫杉醇药物的市场份额仍高达75%左右，预计力扑素未来几年内还会继续替代普通紫杉醇药物份额，增长确定性高。（2）血脂康：公司授权阿斯利康在中国大陆独家推广血脂康，2019上半年新拓展9173家医院和11.22万家零售渠道。随着销售推广的加强，血脂康的销售有望再上一个台阶。（3）七叶皂苷钠：公司正在积极开展临床试验并取得突破，未来七叶皂苷钠的临床疗效有望得到医生群体更广泛的认可，助力该类产品销售的持续增长。（4）贝希（阿卡波糖）：国内阿卡波糖市场一直被原研药主导，随着带量采购多家中标新规则的实施，贝希有望借助带量采购政策东风快速放量，实现跨越式增长。

研发项目顺利推进，产品或呈梯队上市：用于治疗精神分裂症及双相情感障碍一型的新药Rykindo于7月完成了FDA现场检查，有望近期获美国FDA批准。同时多个产品也已在国内或国外处于III期或关键性临床试验阶段，这些产品有望在未来3-5年内陆续上市，扩充公司的产品线。

盈利预测与估值：我们认为公司几大核心产品竞争力强，在研产品的陆续上市将保障公司未来业绩的持续增长。我们预计公司2019-2021年营业收入为64.05、73.23、85.28亿元，股东净利润为16.37、18.36、20.96亿元，EPS为0.51、0.57、0.65元。我们维持10港元目标价不变，对应2019-2021年预测PE为17.65倍、15.73倍、13.78倍，维持“审慎增持”评级。