伦交所四大理由拒绝港交所联姻，港交所“将继续接洽”

原标题：伦交所四大理由拒绝港交所联姻，港交所“将继续接洽” 来源：资本邦

9月15日，资本邦讯，香港交易所发布伦敦证券交易所集团的可能要约的公告。

9月13日，伦交所在官网发布声明称，董事会一致否决了香港交易及结算所有限公司(港交所)的收购提议。伦交所表示，没有必要与港交所进一步接洽，一致拒绝港交所的并购建议。

9月11日，香港交易所宣布已向London Stock Exchange Groupp lnc(「伦敦证券交易所集团」)的董事会提议，将香港交易所及伦敦证券交易所集团两间公司合并。公告显示港交所计划以2045便士加2.495股新股，换取1股伦交所股票，并购伦交所，合计收购价296亿英镑，折合人民币约2600亿元!

伦交所为何拒绝港交所的联姻?主要有4点。在9月13日发布的声明后，伦交所附上了致港交所的拒绝函件，列举了对合并提议的4大拒绝理由。

首先，伦交所认为，港交所的建议并不符合其战略目标。

伦交所称，对Refinitiv的收购计划符合LSEG跨业务的战略目标，董事会认为，这对未来一家领先的金融市场基础设施提供商至关重要。与此形成鲜明对比的是，对LSEG来说，港交所业务的高度地理集中度和对市场交易量的巨大敞口，将是一个重大的战略倒退。

“我们认识到中国机遇的规模，非常重视我们在那里的关系。然而，我们不认为港交所为我们提供了在亚洲最好的长期定位，或在中国最好的上市/交易平台。我们重视与上海证券交易所(上交所)的互利合作关系，这是我们首选的、直接的渠道，可以获得与中国的许多机会。”伦交所称。

对于伦交所“拒绝”港交所收购事宜，《人民日报》点评认为，这固然是伦交所一家之言，不构成对香港金融中心地位的定论，但这份来自伦敦市场的意见，已足够激起香港金融界人士内心的波澜。因为这不仅展现外界对双城前景的看法，更展现出他们如何看待中国机会的底层思维逻辑。

第二，存在严重的无法交付风险。

伦交所表示，该交易所提供关键的金融市场基础设施。因此，港交所的并购提议将受到许多金融监管机构以及政府实体的全面审查，例如，《英国企业法》(UK Enterprise Act)、美国的外国投资委员会(CFIUS)程序以及意大利的“黄金权力”(golden powers)机制等。

第三，伦交所认为，港交所对股票的考虑缺乏吸引力。

“我们注意到，贵公司建议考虑的四分之三是在港交所的股票，对我们的股东来说，这是一个根本不同的、吸引力小得多的投资建议。”伦交所在函件中指出，港交所的内在股份价值存在不确定。同时，伦交所还对港交所作为战略门户的地位能否长期维持提出质疑。

最后，伦交所认为并购建议中对其的估值严重不足。

“尽管有上述考虑，甚至假设您的建议是可交付的，它的价值大大低于收购伦交所的适当估值，特别是与我们计划通过收购Refinitiv预计创造的重大价值相比。”伦交所称。

基于上述四点考虑，伦交所董事长堂·罗伯特(Don Robert)在致港交所的函件中表示，没有必要与港交所进一步接洽，一致拒绝港交所的并购建议。

此外，伦交所再次提及收购Refinitiv的重要意义。

2019年8月1日，伦交所宣布收购Refinitiv。“这是几个月来战略发展、深入审议和讨论的结果。无论在战略上还是财务上，这都是一笔转型交易。合并后的全球业务将总部和注册地设在英国，并在伦敦上市。”伦交所称。

对于伦交所的拒绝，港交所仍然认为，与伦敦证券交易所集团建议合并是互利共赢的重大战略机遇，“这次的建议对股东、客户及环球资本市场整体来说都有重大裨益。香港交易所认为伦敦证券交易所集团的股东应有机会详细分析两项交易，并会继续与他们接洽。”

港交所表示，这次交易可以打造一个领先的全球性金融市场基础设施；期望与伦敦证券交易所集团董事会进行建设性的对话，但对伦敦证券交易所集团拒绝正面洽谈感到失望。香港交易所希望证明所提出的合并建议远比伦敦证券交易所集团收购Refinitiv的计划更可取。

香港交易所已向伦交所表明，已就是次计划进行详尽的准备工作。此外，香港交易所亦曾与相关的监管机构及决策者进行初步的建设性讨论。

图片来源：123RF

风险提示：资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!