万亿级农商行成功过会，招股书竟长达2886页，股东数超7万

原标题：万亿级农商行成功过会，招股书竟长达2886页，股东数超7万 来源：深蓝财经

600多天的等待之后，重庆农商行终于迎来了这关键的一天。

8月15日，证监会发布了2019年第100次发审委会议结果——重庆农商行IPO通过。这也意味着重庆农商行即将成为第34家A股上市银行、第12家A+H股上市银行，更是全国首家A+H上市农商行。

A股市场又将迎来一家巨无霸。据了解，今年6月下旬，重庆农商行资产规模已顺利突破万亿大关，成为全国首家、也是目前唯一一家资产规模突破万亿的农商行。

财通社（ID:caijingtongxunshe）查阅重庆农商行的招股书发现，它的招股书竟然长达2886页，其中有2000多页都是在罗列自然人股东。

600个日夜的回A之路

招股书显示，重庆农商行拟发行不超过13.57亿股A股，占发行后总股本的11.95%，发行的募集资金将全部用于补充资本金。发行完成后总股本不超过113.57亿股，其中A股数量不超过88.44亿股，H股数量不超过25.13亿股，其保荐机构为中金公司，承销商为中金公司、 中信建投 证券。

重庆农商行的前身为重庆市农村信用社，成立于1951年。2003年，重庆成为全国首批农村信用社改革试点省市之一。2008年6月，重庆农商行在原重庆市农信社和39个区县行社基础上改制组建成股份制商业银行。

重庆农商行的IPO之路实际上相当艰辛。据媒体报道，该行成立伊始，就确定了2012-2014年间实现A股上市的目标。不过，随后受市场及相关规定限制，各城商行和农商行的A股上市审核工作基本停滞，重庆农商行决定另辟蹊径，改道H股。2010年12月，该行正式登陆港交所，成为全国首家在港上市的内地地方性银行和农商行。

赴港上市的重庆农商行仍心有不甘，2016年4月，改行发布公告称，将首次申请公开发行A股并在上交所上市。2017年底，重庆农商行正式向证监会递交了A股上市申请材料，次年1月5日，证监会网站披露了该行招股书，正式加入A股上市排队序列。

从递交申请材料到成功过会，如今已经过去了600多个日夜。

资产规模居A股上市农商行之首

据重庆农商行官网数据，截至2018年12月末，重庆农商行下辖6家分行、36家支行，共1775个营业机构，并发起设立1家金融租赁公司、12家村镇银行，从业人员1.6万人。资产规模突破9500亿元，存款余额6162亿元，贷款余额3811亿元。

今年6月，重庆农商行在其官方微信号上宣布，资产规模已经突破了1万亿元。

1万亿元是什么概念呢？

目前A股上市的农商行一共有7家，分别是青岛农商行、 紫金银行 、 常熟银行 、 无锡银行 、 苏农银行 、 江阴银行 和张家港农村商业银行。截至2018年末，这7家农商行的资产总额分别是：2941亿元、1932亿元、1667亿元、1543亿元、1168亿元、1149亿元和1135亿元，总计11535亿元。一家重庆农商行，相当于5家A股上市农商行的资产规模，称它为农商行中的巨无霸也不为过吧。

此前，万亿级银行多见于国有大行、股份行以及城商行，截至2019年一季度末，在A股上市的万亿级城商行共有5家，其中资产总额最高的是 北京银行 ，接近2.64万亿元。

自然人股东多达7.5万人，无实际控制人

从招股书中披露的股权结构来看，重庆农商行总股本为100亿股。其中，重庆渝富、重庆城投、重庆旅投3家重庆市国资企业，分列前三大股东，分别持股9.98%、7.87%和5.89%。值得注意的是，郭广昌控股的复星国际通过旗下企业近年连续增持重庆农商行H股，到去年末已合计持有1.76亿股，占该行总股本的1.76%。

据招股书，重庆农商行由重庆渝富等 177 家法人股东和 84618 名自然人股东共同发起设立。

据重庆商报报道，有资料显示，重庆农商行是重庆股东人数最多的股份有限公司，主要为2007年底以每股1.6元入股重庆农商行的投资者。不过根据其招股书的自然人股东名册，目前重庆农商行有75669名自然人股东，其长达2886页的招股书，有超过2000页都是自然人股东名册。

一旦重庆农商行实现A股上市，这7万多名股东所持股份将成为有限售条件流通A股，限售期满后，将在A股市场流通，获得财富收益。

来自江津区的刘贵兴持有1000.7万股，为持股最多的自然人股东，持股比例0.10007%

重庆农商行表示，由于股权结构较为分散，本行无控股股东及实际控制人。对这一点，证监会也对其提出了询问，要求重庆农商行说明认定无实际控制人的理由是否充分，股权分散且无实际控制人是否影响发行人公司治理的有效性，是否对发行人经营稳定性存在不利影响。

实际上，股权结构分散等问题目前仍是市场质疑农商行上市的关键问题。

大多数农商行都经历了从信用社到农村合作银行，再到现代股份制商业银行的转变。上述历史沿革决定了农商行的股权结构分散，多数没有实际控制人。且股东多为地方企业和自然人，法人股东少则十余家，多则上百家。比如吴江银行的法人股东多达111户，占股比例仅48.59%；无锡银行的法人股东多达252家企业，占股比例为73.31%。

不良贷款双升 发审委重点关注

2014年至2018年，重庆农商行贷款总额分别为2421.98亿元、2685.86亿元、3004.21亿元、3383.47亿元、3811.36亿元。

截至2018年末，该行不良贷款余额为49.26亿元，较上年末增加16.25亿元，期末不良贷款率达到1.29%，同比上升0.31个百分点。

这也是该行不良在近5个年度报告中首次升破“1%”。2014~2017年，该行各期末的不良贷款率分别为0.78%、0.98%、0.96%、0.98%。

证监会也注意到了该行在不良贷款方面的问题。发审委提出，重庆农商行不良贷款率低于A股上市农商行平均水平，且呈逐年增长趋势，2018年发生了3次不良贷款转让和核销。对此，重庆农商行代表被要求说明，报告期各期不良贷款额及不良贷款率逐年上升的原因及合理性，不良贷款率低于全国平均水平，且与上市农商行不良贷款率呈逐年下降的趋势相反的原因及合理性，以及2018年进行债权转让的原因及合理性。