国际金融控股集团发展典型案例

□田晓林 常凯文

案例一：汇丰集团

汇丰集团以商业银行业务为主，进行综合化经营，通过并购，是国际上最大的综合金融集团之一，也是英国金融控股集团的典型代表。

（1）组织架构

集团设置董事会以促进集团的长期业务发展，董事会的集团主席负责为集团制定发展策略和风险承受水平。董事会下设委员会，委员会数量在2018年从7个下降为5个，分别为集团监察委员会、集团风险管理委员会、集团薪酬委员会、提名及企业管制委员会和金融系统风险防护委员会。董事会通过主要附属公司管理各地方的关系，而主要附属公司董事会及高级管理人员的任命要由集团董事会下设的提名及企业管制委员会批准。此外，董事会委托集团监察委员会监督与所有财务报告相关事项。具体职责包括《年报及账目》、季度报告、分析员简报和第三支柱资料披露文件的监督。

（2）经营模式

汇丰集团的经营模式可以概括为“环球金融，地方智慧”。“环球金融”体现了汇丰全球化战略，“地方智慧”则体现了汇丰对本地客户的服务。汇丰共有四大环球业务，分别是工商金融、环球银行及资本市场、零售银行及财富管理、环球私人银行。这四类业务提供全面的银行服务，客户包括个人及大型跨国公司。如图1所示，2018年汇丰集团净收入538亿美元，其中，零售银行及财富管理为主要的收入来源，占总收入的40.8%，工商金融等业务收入额如图2所示。

汇丰的发展战略主要有两个方面。一是国际化战略。汇丰致力于国际经营，通过兼并收购分散经营风险，获取全球经济一体化的收益。二是“网络金融超市”战略。通过开展电子银行服务，鼓励子公司开展网上金融业务。三是注重并购后的整合，通过合并重叠业务，加强各机构之间的合作，实现协同效益（杨珂，2013）。2017年，由业务协同效应带来的收入为118亿美元，比2016年同比增长13%。[ 数据来自HSBC 2017年年报]

（3）主要股东及参控股公司

目前汇丰集团的主要大股东有三个：平安资产管理有限责任公司,占已发行普通股比例7.01%;BlackRock, Inc.,占已发行普通股比例6.59%;The Bank of New York Mellon Corporation,占已发行普通股比例5.55%。

汇丰集团目前参控股情况主要有三种形式，即附属公司，合资公司和联营公司。这些公司主要以银行分支机构、投资银行或保险、地产公司等金融板块为主。例如汇丰环球服务有限公司、汇丰投资银行控股有限公司、汇丰人寿保险有限公司等，都是有汇丰集团100%控股。同时汇丰也以股权投资的方式进入科技及实业公司，例如汇丰软件开发有限公司以系统开发、软件设计为主，为客户提供IT业务，由汇丰集团100%控股。BG Group Ltd主要从事天然气等能源开发业务，汇丰以合营企业的方式持有其24.48%的股份。Quantexa Limited是一家科技公司，通过利用AI智能与大数据技术为客户提供服务，汇丰集团也是以合营企业的方式与其开展合作，持有10.51%的股份。

案例二：德意志银行集团

在德国，金融控股公司主要是全球多元化的金融集团，其代表是德意志银行集团。截至2018年，德意志银行集团资产总额13480亿欧元，总市值130.48亿欧元。

（1）组织结构

按照德国法律规定，德意志集团在最高领导机构设置了股东大会、监事会和理事会三个组织。股东大会是集团最高权力机构，主要职责包括决定利润分配方案、修改公司章程及任命外部审计等；监事会负责任命监督理事会，对股东大会负责。监事会下设四个常务委员会，即：主席委员会、审计委员会、信用和市场风险委员会以及协调委员会。监事会由20名成员构成，其中10人由股东代表选举产生，其余成员是银行的员工，即资产方和雇员方名额各占一半的形式；理事会负责集团的日常业务，并有责任就集团战略方针的执行等业务向监事会报告。集团不设董事长，一般会指定一名集团发言人，负责解释理事会的决议（Bunescu，2007）。

（2）经营模式

德意志银行集团通过母公司和子公司及附属机构，在全球经营投资银行、私人银行和资产管理等业务板块，其客户涵盖个人及公共机构，并持有Daimler-Benz，PhiliPP Holzmann Group等公司的股份，形成了以德意志银行为核心的各大财团，如SIEMENS，Mannesmann等（徐文彬，2011）。如图3所示，2018年德意志银行集团实现净收入253.2亿欧元，其中投资银行业务占比51.5%，为集团主要收入来源，其他业务对净收入的贡献额如图4所示。

其发展战略随着宏观经济形势而调整。在2008年金融危机之前，为了应对利率市场化导致的部分贷款风险暴露，德意志银行采取了一系列的战略调整，如采取并购战略打造核心业务优势。1998 至2004 年，德意志银行进行了多次较大规模并购，提升了投资银行等核心竞争力。此外，德意志银行大力发展企业及投资银行中心的核心业务，出售非核心业务，集中拓展优势业务和新兴市场。2008年受次贷危机和欧元区经济影响，德意志银行经营业绩下滑，2011 年德意志银行做出变革，启动了“2015+”发展战略，逐年减持德国邮政银行的股份，加强对电子渠道的投入，并将投资重点转向增长强劲国家，例如亚太区的中国市场。图5、6显示德意志银行中国公司的总资产和净利润整体呈现上升趋势。但由于受到全球经济自2012年以来增速缓慢，各国监管力度增强导致经营成本增高等不利因素影响，导致“2015+”战略的实施效果在一些方面不如人意，例如集团ROE在2014年和2015年为2.7%和3.8%，低于12%的目标。同时这两年的成本收入比分别为86.7%和84.3%，与目标的65%也有差距。[ 数据来自于德意志银行（中国）有限公司年度管理层报告及财务说明（2012-2015年）以及德意志银行集团年报（2012-2015年）]因此在总结评估“2015+”战略基础上，德意志银行又提出了“2020”新战略。根据“2020”战略目标，德意志银行将发展重点放在业务结构优化、客户关系维护、管理效率提升，以适应市场环境的变化，提升经营效益。

（3）主要股东及参控股公司

德意志银行的主要大股东有六个：BlackRock, Inc.，占已发行普通股比例5.12%；Douglas L. Braunstein，占已发行普通股比例3.14%；Paramount Services Holdings Ltd.，占已发行普通股比例3.05%；Supreme Universal Holdings Ltd.，占已发行普通股比例3.05%；Stephen A. Feinberg，占已发行普通股比例3.00%；C-QUADRAT Special Situations Dedicated Fund，占已发行普通股比例0.19%。

2018年年报显示，德意志银行共参与投资了1003家公司，其中大多数为金融机构，例如ABS MB Ltd.，Alex. Brown Investments Incorporated等公司，德意志银行对其持有100%的股份。在非金融行业和实业股权投资方面，德意志银行对以下公司也持有100%的股权投资：支付机构Ambidexter GmbH，主要提供提供电子商业服务，葡萄酒公司Blue Cork, Inc.，印刷公司DB Print GmbH和基建公司Infrastructure Holdings （Cayman） SPC等。[ 数据和资料来自德意志银行2018年年报，Wind资讯及各公司官网等]德意志银行集团是典型的欧洲大陆型产融集合企业集团模式。 （上）