事件:公司发布2023年半年报,23H1实现收入4.17亿元,同比+10.30%;归母净利润0.75亿元,同比+6.12%;扣非归母净利润0.73亿元,同比+18.17%。其中23Q2实现收入2.15亿元,同比+11.94%;归母净利润0.39亿元,同比+12.59%;扣非归母净利润0.38亿元,同比+22.88%。
品类持续扩充,街边店和商超店如期推进
分产品看,23Q2公司肉禽类(牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类)/水产类(虾类/鱼类)分别实现营收1.46(0.92/0.35/0.14/0.05)/0.58(0.25/0.33)亿元,同比+17.0%(16.4%/16.8%/6.6%/94.6%)/17.7%(6.8%/27.6%),品类持续扩充。分渠道看,23Q2零售渠道(加盟店/经销店)/商超渠道/批发渠道/直销分别实现营收1.39(1.13/0.26)/0.08/0.61/0.04亿元,同比+1.7%(11.6%/-26.6%)/新增/+22.8%/+85.0%,农贸店表现平稳,商超渠道取得突破,23年以来新开街边店和商超店如期推进。23Q2公司新增加盟店/经销店/商超/批发客户40/18/10/44至1773/716/51/496家。
费用投放保持平稳,盈利能力稳步向上
23Q2实现毛利率26.0%,同比+2.0pct,原材料压力渐缓,销售/管理/研发费用率分别为4.3%/3.5%/0.5%,同比+0.9pct/持平/持平,销售费用率增长主要系销售区域扩展,人员增加,其他费用投放保持平稳。综合实现归母净利率18.2%,同比+0.1pct。
夯实基础,期待长期增长
2023年以来,面对疲软的消费环境,公司加大力度开发新店新客户,夯实基础,同时不断优化线下门店管理,对现有加盟门店进行分类管理,对产品包装、终端门店及品牌传播链条进行全方向升级。新工厂已进入试生产阶段,从产能端支撑长期发展动能。BC端并行发展,C端街边店模式成熟、稳步推进,商超渠道组建专业团队,加速拓客,B端有望实现恢复性增长,伴随预制菜行业景气度提升,长期增长可期。
投资建议:
我们预计公司2023-2025年收入9.2/11.1/13.2亿元,归母净利润1.7/2.0/2.4亿元,维持增持-A评级,给予6个月目标价45.29元,对应2023年PE为37x。
风险提示:产能投放不及预期,食品安全,原材料价格波动等



APP专享直播
热门推荐
媒体评亚洲杯饭圈乱象扰乱赛场秩序 收起媒体评亚洲杯饭圈乱象扰乱赛场秩序
- 2025年02月26日
- 06:43
- APP专享
- 扒圈小记
59,907
“女生遭侵犯落水被阻挡上岸致溺亡”案将于28日二审,此前检方抗诉建议死刑
- 2025年02月26日
- 11:51
- APP专享
- 扒圈小记
17,261
全部关闭!正式退出中国市场
- 2025年02月26日
- 13:06
- APP专享
- 北京时间
3,076

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
徐小明今天 03:23:09
【盘中直播】我也不是说我说的一定对的,大家可以多思考,认知决定未来 -
北京红竹今天 03:20:44
有点不太妙,离防守线越来越近了 -
趋势起航今天 03:19:44
今天风格很难切换,黑周四,热门题材就看跌多少了!主流炒作主要就是大消费和新能源电池方向; -
趋势领涨今天 03:18:24
今日早盘主力资金净流入食品饮料行业、能源金属、商贸零售等板块,净流出计算机、电子、通信等板块,其中计算机板块净流出超150亿元。个股方面,汤姆猫(sz300459)大涨,主力资金净买入9.23亿元位居首位,东方精工(sz002611)、贵州茅台(sh600519)、好想你(sz002582)获主力资金净流入居前;中兴通讯(sz000063)遭净卖出超11亿元,东方财富(sz300059)、同花顺(sz300033)、杭钢股份(sh600126)主力资金净流出额居前。 -
冯矿伟今天 03:18:10
题材回落很快 -
徐小明今天 03:18:06
【盘中直播】未来创业的机会少了,投资变得很重要 -
趋势起航今天 03:14:42
五洲新春(sh603667)跌停! -
北京红竹今天 03:12:02
黄线到下面来了,不太好玩了 -
冯矿伟今天 03:10:44
黄白线敞口有所展开 -
数字江恩今天 03:10:13
这里银行石油,地产,酿酒在死命的保3356,高位个股回踩较多,低位的比如新能源,今天还是比较稳妥的。这里就等上午+午盘,主力在3356分个输赢