7月17日，中银证券发布一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，VLCC市场运价回落，国内上半年航班量超19年同期。
报告具体内容如下：
核心观点：
①OPEC预测2024年石油需求增长，VLCC市场运价回落。根据OPEC在7月13日发布的月度石油市场报告，2024年全球石油需求量预计将达到日均1.04亿桶，较今年增加日均225万桶，年增长率约2.2%，这一预测主要基于明年全球经济强劲增长，尤其是中国经济持续复苏的预期。2023年7月14日，克拉克森VLCC平均收益环比减少2181美元/天，为36233美元/天。我们认为短期来看，随着东亚炼厂检修季的结束，东亚地区对石油需求将增加，供需改善进入油运“旺季”。长期来看，因俄乌局势导致油运运距拉长，油运需求端将被推高；而供给端油轮手持订单量为1996年以来的最低水平。供需关系的变化也导致油运运价被推高，而目前全球油运格局并未出现变化信号。基于当前的市场基本面，我们预计油轮运价将保持强劲，看好油运中长期的走势。②国内上半年航班量已超19年同期，国际客运持续恢复。国内：民航局7月11日消息，今年上半年我国民航业持续复苏向好。国内日均客运航班12076班，较2019年同期增长5.14%；日均旅客运输量152.2万人次，恢复至2019年同期的96.5%。全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为531.3亿吨公里、2.84亿人次、327.6万吨，分别恢复到2019年同期的84.6%、88.2%、93.1%。国际：近日东航7月国际航班计划出炉，东航国际航线陆续复航，新增的国际航线也陆续上线，据计划东航7月份将陆续新增14条国际航线。我们认为各个上市的航企恢复进程良好，当下民航业已进入传统的暑运旺季，随着暑运和国庆黄金周的带动，下半年将出现两个客运高峰，全年客运量将大幅好于年初预期，其中国内客运量预计将超过2019年水平。③上半年快递业务量超600亿件，同比增速超17%。国家邮政局日前举行2023年三季度例行新闻发布会，解读上半年行业运行情况。上半年，行业在回暖前提下稳步向前，快递业务量超600亿件，同比增速超17%，快递业务收入有望超5500亿元，同比增速在11.5%左右，我们看好快递企业在行业整体向好大背景下的加速发展。同时，我国快递业发展结构更加均衡。从区域看，上半年，中西部地区业务量占比进一步提升。我们认为，通过区域发展结构的逐渐平衡，中西部地区和快递欠发达地区快递服务网络将逐渐完善，有利于快递企业扩张。跨境物流服务能力不断增强。国际/港澳台业务量一季度累计完成6.3亿件，同比增长46.8%，二季度增速仍将大幅提升，行业占比稳定在2.3%左右。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：7月上旬至中旬价格整体平稳。②航运港口：集运运价指数小幅下降，原油TCE运价环比下跌。③快递物流：德邦预计2023年上半年归母净利润同比大幅增长。④即时物流：菜鸟同城配送落地西班牙。⑤航空出行：7月第二周国际日均执飞航班环比上升2.38%，同比增加1708.20%。⑥公路铁路：查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值137.5元/吨，7月8日通车数953车。⑦交通新业态：网约车监管信息交互系统发布2023年6月份网约车行业运行基本情况。
投资建议：
关注“一带一路”工程物流和港口投资机会。推荐中远海特（600428.SH），建议关注长久物流（603569.SH）、青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
风险提示：
新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
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