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Wind万得
7月以来，A股开始停止下行，尝试向上突破。
宏观方面，近期出现一系列积极的变化，比如美元跌破100，全球流动性改善，另外国内PPI可能已经触底，企业盈利也在持续改善。
展望后市，股市反弹可能不会一蹴而就，内外压力仍然存在。
// 重磅经济数据将公布 //
国内方面，市场高度关注将在本周一公布的中国第二季度GDP增速、中国6月社会消费品零售和中国6月规模以上工业增加值等一系列重要经济数据。
Wind数据显示，中国第一季度GDP增速为4.5%，市场预期二季度增速达到7.3%。
东方证券点评称，市场对经济复苏的强度的预期尚未完全提升，对新经济动能的预期仍然处在高位，中报期间面临短期调整是配置的机会。旧经济动能方面，虽然政策预期不强，但政策预期或者经济预期已经度过最悲观的阶段，无论从边际政策预期上还是经济数据的触底的可能性上看，都有机会找回趋势。
// 连续四周迎约千亿市值解禁 //
近一个月，A股一直处于解禁市值高峰期。6月最后一个交易周解禁市值合计1477.11亿元；7月第一个交易周合计解禁市值为1251.27亿元，上周解禁市值为合计解禁市值为905.17亿元，本周解禁市值合计920.34亿元。
简而言之，A股近四周解禁市值合计达到4553.89亿元。
本周解禁市值最大的个股是寒武纪，解禁金额将超320亿元，均为首发原股东限售股份。寒武纪是今年AI浪潮中的大牛股之一，年初至上周五涨幅达到277.58%。
前期解禁市值较大的分别是龙芯中科、中国电建和农业银行。其中，龙芯中科解禁市值达340.81亿元，解禁后股价在近几周表现不佳。而中国电建股价在6月中旬经过一轮较为剧烈的调整，解禁之后股价表现比较平稳。农业银行解禁市值超700亿元，但股价表现在解禁前出现较大涨幅，解禁后股价表现依旧平稳。
// 本周3家央行议息 //
本周四，土耳其央行和南非央行将公布最新的利率决议；本周五，俄罗斯央行将公布利率决议。土耳其央行在2022年一直没有跟随美联储加息的步伐，但是在今年破天荒开启加息。该行会议纪要称，将利率上调至15%是紧缩政策的第一步。
本周一将举行G20财长和央行行长会议，会议至本周二结束。同期，欧洲央行行长和该行另一位重要官员将发表讲话。
美国公布6月通胀数据之后，全球市场期待美联储加息周期结束。但事实上，市场和美联储都认为今年还将加息两次，美元流动性拐点还没有实质性到来。
需要注意的是，欧央行、英国央行和加拿大央行在最近两月都进行了加息，没有跟随美联储的步伐。全球央行依旧是“松紧各异”，全球流动性何时重返宽松还有待观察。
// 机构谨慎乐观 //
尽管上周北向资金大幅净流入，A股表现相对较好，但机构仍然相对谨慎。
中信证券的观点相对来讲，是比较乐观的。该机构认为，市场转机渐近，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，但预期趋稳和情绪修复的信号日渐清晰，预计在8月将出现转机。行情正处于由中报主线向产业主题过渡的转换期，建议强化对三季度有政策催化或业绩拐点的产业主题配置，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势品种。
中原证券称，出口有所放缓，通胀相对低迷，金融数据在降息政策的推动下改善。美国通胀大幅回落，美联储或7月最后一次加息。随着更多政策出台，国内市场风险偏好有望回升。重点关注机械、电子、传媒、养殖、白酒、证券等行业。
国泰君安证券称，人民币对美元大幅升值、外围市场偏暖等因素影响，上周市场震荡上行，权重指数表现较好。后市，随着人民币对美元汇率的走强、外围环境趋暖，本轮中级调整的底部区域已经明晰，建议以平常心对待磨底行情，若有挑战区间下沿甚至前期低点的回撤，将是再度上车的机会。配置方面，建议保持耐心继续持有手中的中线仓位，若遭遇下跌挑战区间下沿（甚至前期低点），则可以借机加仓。行业方面，TMT“三剑客”目前调整时间和结构尚不充分，应警惕追高风险；医药、芯片、科创等相对低位板块建议继续原仓持有；券商、地产等应密切留意政策信号方向；汽车配件、电子等可能是未来热点，建议继续保持关注。
申万宏源直言，7月弱反弹判断不变，但看好中期机会。国际环境变化，国内政策布局积极应对，是可外推投资逻辑的重要来源。AI时代中国的比较优势是数字经济，举国体制下腾挪资源的重要组成部分是央企价值重估；新外交优化外循环安全垫，一带一路是重要抓手。后续把握阶段性赚钱效应扩散的方向（短期这些方向已是率先反弹的“搭台资产”），重点是弱周期 + 独立逻辑的国产替代（半导体、医疗器械、工业软件、工业机器人）和行业格局优化方向（家电家居，医美、医疗服务）。
责任编辑：凌辰
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