投资要点：
SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2023年5月8日-5月12日，SW农林牧渔行业下跌1.32%，跑赢同期沪深300指数约0.65个百分点。二级细分板块中，仅动物保健和渔业板块录得正收益，分别上涨3.21%和1.13%；种植业、养殖业、饲料和农产品加工均录得负收益，分别下跌1.05%、1.61%、1.84%和2.27%。
行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：本周生猪价格有所回落。2023年5月8日-5月13日，全国外三元生猪平均价由14.39元/公斤回落至14.26元/公斤。成本：玉米现货价有所回落。2023年5月12日，玉米现货价2762.08元/吨，持续回落；豆粕现货价4391.43元/吨，较上周有所回升。盈利：自繁自养生猪头均亏损额较上周有所增加。2023年5月12日，自繁自养生猪养殖利润为-326.24元/头，亏损较上周有所增加；外购仔猪养殖利润为-270.82元/头，亏损较上周略有减少。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗、蛋鸡苗平均价环比均有所回落。2023年5月5日，主产区肉鸡苗平均价为3.33元/羽，环比上周回落23.6%；主产区蛋鸡苗平均价4.0元/羽，环比上周回落2.4%。（2）白羽鸡：鸡苗：主产区肉鸡苗、蛋鸡苗平均价环比均有所回落。2023年5月12日，主产区肉鸡苗平均价为2.58元/羽，环比上周回落22.5%；主产区蛋鸡苗平均价3.8元/羽，环比上周回落5%。白羽鸡：白羽肉鸡价格较上周有所回落。2023年5月12日，主产区白羽肉鸡平均价为9.45元/公斤，环比上周回落3.5%；白羽肉鸡孵化场利润为-0.87元/羽，亏损较上周略有减少。本周中速鸡、土鸡全国均价均较上周有所回升。2023年5月9日，中速鸡全国均价6.95元/斤，本周均价较上周有所回升；快大鸡全国均价6.39元/斤，本周均价较上周有所回落；土鸡全国均价8.05元/斤，本周均价较上周有所回升。
维持对行业的标配评级。生猪价格持续弱势，养殖利润持续亏损，有望倒逼能繁母猪产能持续去化。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有规模优势、成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头底部布局机会。饲料行业关注具有规模优势、集中度有望持续提升的优质饲料龙头。禽养殖持续关注引种受限、产能去化带来景气度的回升。可重点关注：可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）；普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）；金龙鱼（300999）等。
风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
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