投资要点事件：2022年公司实现营收5.48亿元，同增42.52%；归母净利润0.66亿元，同增48.39%；扣非归母净利润0.56亿元，同增47.41%；加权平均ROE同比提高2.33pct至13.78%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.10元（含税）。2023年一季度公司实现营收1.02亿元，同增26.65%；归母净利润0.13亿元，同增58.32%；扣非归母净利润0.11亿元，同增105.68%；加权平均ROE 1.51%。
订单带动业务发展，收入&利润高增。2022年公司实现营收5.48亿元，同增42.52%；归母净利润0.66亿元，同增48.39%，符合我们预期。公司实现收入&归母净利润大幅增加的主要原因为政策驱动，重金属污染治理细分市场需求增长，客户对公司重金属治理技术的认可度持续提
升，新增订单稳步增长，带动各业务板块增长。2022年公司毛利率/销售净利率30.70%/ 12.91%，分别同比-0.45pct/ +0.28pct。1）重金属污染防治综合解决方案：收入高增，领域拓展至新能源。重金属污染防治综合解决方案实现收入2.45亿元，同增56.39%，占公司收入44.62%；实现毛利0.72亿元，同增60.54%，毛利率为29.5%，同增0.76pct。2）运营服务：收入高增，运营项目达22个。运营服务业务实现收入1.95亿元，同增70.95%，占公司收入35.63%；实现毛利0.53亿元，同增62.53%，毛利率为27.12%，同减1.01pct。3）药剂产品销售：实现平稳增长。药剂产品销售业务实现收入0.97亿元，同增2.81%，占公司收入17.68%；实现毛利0.40亿元，同增1.97%，毛利率为41.74%，同减0.34pct。
持续进行技术突破，新能源领域拓展打开空间。1）公司持续研发创新，稳固竞争力。公司研发了污酸资源化治理系列技术、重金属废水深度处理与回用系列技术、含砷危废矿化解毒系列技术、重金属污染环境修复技术等核心技术，相关技术经鉴定均处于国际领先或国际先进水平，服务于国内300余家大中型涉重金属企业。2022年，公司多项研发技术取得重要进展，技术的行业影响力与竞争力进一步凸显。2）业务拓展至新能源领域，空间打开。2022年，公司综合解决方案业务项目签单数量与金额大幅增长，并实现市场开拓，与多个新能源企业签订项目合同，为业务未来发展提供了重要支撑。
盈利预测与投资评级：我们维持2023-2024年归母净利润0.95/1.48亿元，预计2025年归母净利润2.02亿元，对应2023-2025年EPS分别为1.00/1.56/2.13元。对应2023-2025年PE 27/17/13倍（估值日期2023/4/25）。维持“买入”评级。
风险提示：行业政策变化，下游行业扩产进度不及预期
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
