2022年实现营收和利润高增长。公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入16.25亿元，同比+80.23%；实现归母净利润2.53亿元，同比+121.91%。受益新能源市场旺盛需求，公司在新能源汽车及储能市场实现营收13.95亿元，同比+101.81%；通信市场市场实现营收1.55亿元，同比+15.43%，工业及其他实现营收0.65亿元，同比-5.34%。
盈利能力同比增强，保持研发高投入扩充新产品。2022年公司毛利率为27.1%，同比+2.6pct，其中新能源部分毛利率为27.50%，同比+2.8pct，主要靠规模效应实现提升，通信连接毛利率达到19.71%，同比+4.9pct,主要靠产品结构优化实现提升。费用方面，2022年研发费用为0.88亿元，同比+90.43%。2022年公司先后成立成都研发中心和西安研发中心，研发技术人员已经增至292人。在产品方面，公司不断丰富产品线，如2022年公司车载高速连接器已完成全系列开发，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太网VEH、Type C等产品。
响应客户需求，加快海外市场开拓。2022年公司在市场拓展实行品牌推广、价值营销理念，并开始布局海外的国际化战略规划，在建立国际营销团队基础上，公司新增3个境外子公司，分别为新加坡瑞可达、墨西哥瑞可达及美国瑞可达。新加坡瑞可达作为投资平台和国际总部，并通过其实施对海外工厂墨西哥瑞可达及美国瑞可达的投资。
定增扩产，汽车之外强化新能源、通信等领域产品布局，蓄力长期成长。在产能储备方面，公司定增项目已发行上市，预计达产后将新增新能源汽车连接器年产1200万套产能。公司目前已在新能源汽车行业具备较好基础，在1）新能源领域，公司将在风电、光伏、氢能、储能、充电设施等领域加大研发力度，推出相应的产品，提升市场份额；2）通信领域继续拓展在5G通信、服务器、交换机设备、数据中心的业务拓展，扩大海外市场份额。
投资建议：下调2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，维持“增持”评级。考虑到此前2022年盈利预测高于实际值，我们下调2023-2024公司盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润3.4/4.9/6.5亿元（下调前2023-2024年为4.4/6.0亿元），对应PE分别为27/19/14倍。看好公司在新能源汽车及储能、通信等领域的布局，并不断扩充产能满足需求，维持“增持”评级。
风险提示：新能源汽车发展不及预期；市场竞争加剧；储能等市场拓展不及预期。
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