受益新能源汽车市场高景气，公司2022年业绩取得高速增长
公司发布年报，2022年实现营收16.25亿元，同比增长80.23%；实现归母净利润2.53亿元，同比增长121.91%。公司2022年实现27.09%的毛利率，同比提升2.60个pct，主要系销售额快速成长，规模效应显现。2023年新能源汽车行业增速相较2022年预计有所下滑，同时汽车连接器行业竞争有所加剧。我们下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.63（前值4.26）/5.07（前值6.20）/7.17亿元，对应EPS 3.21/4.48/6.34元，当前股价对应PE为27.7/19.8/14.0倍。公司持续研发投入实现产品迭代和品类拓展，并积极进行海外布局，率先实现国产连接器企业“走出去”，有望夯实公司的综合实力和竞争优势，我们对公司维持“买入”评级。
持续加大研发投入，积极拓展产品品类和应用下游
公司持续加强新产品研发，2022年研发费用率达到5.42%，同比增长0.29个pct。公司2022年研发人员数达292人，同比增长62.22%。产品方面，公司车载高速连接器已完成全系列开发，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太网VEH、Type C等产品，助力公司切入汽车高速连接器赛道，形成新的重要增长点。市场方面，公司在新能源汽车、风电、光伏、电池、储能、充电桩、工业、轨交、医疗等多个领域积极探索，有望不断丰富公司产品的下游应用领域，增强公司的综合实力和抵御单一市场变动风险的能力。
积极进行海外市场布局，实施国际化战略
公司国际化战略逐步落地实施，在建立国际营销团队的基础上，新增3个境外子公司，分别为新加坡瑞可达、墨西哥瑞可达及美国瑞可达。海外子公司的建立有望帮助公司为海外大客户提供就近服务并提升供应份额，掘金广阔的全球市场。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、客户拓展不及预期、新产品开发及推广不及预期。
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