结论与建议：
2022公司营收增长接近6成，其中新能源相关业务收入增长155%，公司合计配套超过120万辆新能源汽车，其中A级及以上车型超过60万辆,带动2022年净利润增长一倍。
展望未来，IGBT市场需求持续高速增长，公司作为国内IGBT龙头将持续受益。从估值来看，公司2024年PE 32倍，股价较前期高点回撤较多，目前安全边际较高，给与买进的评级。
新能源行业需求高速增长，2022年公司营收增长超5成：2022年公司实现营收27.1亿元,YOY增长58.5%;实现净利润8.2亿元,YOY增长105.2%,EPS4.79元。其中，第4季度单季公司实现营收8.3亿元,YOY增长63.1%，实现净利润2.3亿元，YOY增长72.5%。分业务来看，公司新能源行业营业收入为14.6亿元，较去年同期增长155%，收入占比较2011年提升6.4个百分点至54%，是业绩高速增长的最主要动力；变频白色家电及其他行业的营业收入为1.2亿元，较去年同期增长99%；公司工业控制和电源行业的营业收入为11亿元，较去年同期增长4%。
新能源汽车行业带动IGBT需求持续增长：2022年前三月，国内新能源汽车累计销售131万辆，YOY+22%。预计全年销量有望超过850万辆，对应增速超过30%。并且长远来看，新能源汽车需求的持续增长将带动IGBT需求不断提升。集邦咨询预测，到2025年，中国IGBT市场规模将达到522亿人民币，年复合增长率达19%。公司作为国内IGBT的龙头企业，车规级IGBT模块持续放量，2022年公司合计配套超过120万辆新能源汽车，其中A级及以上车型超过60万辆，2023年伴随海外国际Tie1定点放量，公司车规级IGBT收入有望继续保持高速增长。
盈利预测：我们预计公司2023-24年实现净利润10亿元和15亿元，YOY分别增长23%和51%，EPS分别为5.88元和8.9元，目前股价对应2024年PE32倍，股价较前期高点回撤较多，目前安全边际较高，给与买进的评级。
风险提示：新能源汽车产销量低于预期
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