券商观点|农林牧渔行业周报：生猪产能去化、禽基本面反转，大养殖机会来临|投资建议_新浪财经

4月10日，国海证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，生猪产能去化、禽基本面反转，大养殖机会来临。

报告具体内容如下：

生猪：生猪行业产能持续去化

投资建议：生猪行业持续产能去化，静待周期拐点。2023年1-2月能繁母猪存栏连续两个月已环比下降，商品猪养殖端的持续亏损给能繁母猪的产能去化提供了比较良好的基础，也有利于产能的进一步收缩。今年非瘟疫情有所抬头，北方局部地区较去年疫情严重，接下来需要关注南方的疫情状况，疫情的变化左右了产能收缩的速度和幅度，我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神，建议关注弹性标的新五丰。

家禽：周期拐点临近

投资建议：受益于补栏需求的回升和结构性的短缺，商品鸡苗在春节后出现了显著的上涨且稳住在高位，基本面持续超预期。后备父母代在年初以来持续往下走，对应在产父母代存栏很可能在Q2迎来向下拐点。届时板块有望从结构性短缺往系统性短缺方向演绎。行情或将从上游的苗涨价传导至从苗到肉的全产业链涨价的趋势。长期看，国产品种占比逐年提升，进口替代是大势所趋，持续看好具有先发优势的行业龙头，我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。黄鸡行业复苏确定性高。黄鸡行业经历了的持续去化，供给处在低位、需求向上爬坡，板块复苏的确定性高，我们预计今年的价格高点和均价水平都有望超过去年。2023年Q2基本面有望开启上行趋势。行业的结构决定了产能恢复速度慢，因此周期上行具有持续性。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

动保：主题投资和基本面兼具改善，持续推荐动保板块

投资建议：1）非洲猪瘟疫苗研发持续推进。我们预计非洲猪瘟亚单位疫苗现已申报应急评价，活载体疫苗也有望在本月进行转基因生物安全评审。我们看好非洲猪瘟疫苗上市带来的行业扩容投资机会，推荐科前生物，建议关注普莱柯、中牧股份、生物股份。2）关注基本面改善的投资机会。瑞普生物：去年底以来，白鸡和黄鸡价格保持震荡上行的趋势。其中白羽鸡价格较去年低点上涨2.77元/斤，黄羽中速鸡价格较去年低点上涨1.59元/斤。鸡价上涨有利于以禽用疫苗化药业务为主的瑞普生物业绩修复。申联生物：21年开始到24年公司多款重磅疫苗产品陆续上市。年初公司更换了总经理等高管，加强了销售在公司顶层的话语权。新的高管团队会以利润增长为目标，推动公司市场化转型。回盛生物：今年1月份以来，原料药价格指数延续下跌趋势，由于公司兽用化学制剂及原料药业务的原材料成本占该业务总成本的92%，预计公司毛利率有望回升，其次公司泰乐菌素和泰万菌素项目今年投产之后，将形成840吨泰万菌素和2000吨泰乐菌素的生产能力。产能释放有望贡献业绩弹性。