【白酒跟踪43】白酒板块回调即是加仓机会！ 1、关于4.9日微酒论坛中王朝成的演讲争议，尤其是关于节前节后不同价位数据非常片面。第一易酒批作为一个调货平台（串货平台），更多覆盖中小终端，销售次高端及以上核心烟酒店覆盖率极低，同时茅台和一些核心单品采购不一定市场化，与厂家管控程度有关；另外易酒批在酒类经营情况不好，终端覆盖率降低，所以数据尤其产品结构难以反映真实市场情况，与上市公司报表并不一致，目前上市公司普遍比经销商对于未来的预期更加乐观。 2、春糖反馈行业平稳恢复，景气度依然向上，分歧与信心共存。不同于2020-22年，疫情压制解除后，行业景气逐季向上，建议多关注行业&龙头公司的积极变化！一二月春节旺季动销旺盛，进入3月份淡季，在弱复苏预期强化、需求淡季和酒厂常态化发货影响下，渠道库存环比2月份略有增加，线性思维下，部分经销商可能反馈比较保守；但是锚定全年，酒厂交流反馈总体更加乐观，我们认为在行业复苏前期，上半年演绎“去库存”逻辑，这些反馈都是正常现象。展望二季度，酒厂在低基数下，增速会加速，业绩压力不大，厂家政策也将以改善渠道盈利为主，建议大家多关注酒厂的量价、费用等政策，以及经销商对相应政策的预期。 3、白酒龙头业绩确定性强，我们依然非常看好今年的白酒板块。目前白酒板块处于情绪和估值低位，回调即是加仓机会！全年继续推荐：五粮液洋河茅台老窖舍得古井今世缘汾酒等，对应23年PE分别为23x/21x/30x/30x/30x/40x/26x/31x，短期回调建议优先加仓一季报预期高增（业绩预期超过20%）标的，如古井今世缘老窖老白干等，然后加仓长期龙头茅台五粮液汾酒，情绪好转再建议关注二季度开始好转的次高端舍得以及今年有变化的交易性标的顺鑫农业、口子窖等。
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