【航运专题】淡季集装箱运价触底，船公司停航提价在即，未来运价走势如何？|欧洲_新浪财经

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集装箱航运

集装箱运价方面 3/31 日当周 SCFI 集装箱运价指数 923.78，环比+1.7%，同比-78.8%。其中，上海-美西集装箱运价 1148 美元/FEU，环比-0.6%，同比-85.5%；上海-欧洲集装箱运价 863 美元/TEU，环比-2.4%，同比-86.6%。

周转方面，近期地中海港口因欧洲工人罢工拥堵加剧，目前塞港水平处于历史同期高位。4/1 日 Clarksons 全球集装箱塞港指数为 32.0%，相较一周前+0.1pct，同比-5.2pct。整来看，除欧洲外，全球集装箱港口周转效率明显加快。法国和德国的大规模的罢工仍在进行，对供应链产生较大冲击。周末消息显示，由于空中交通管制员持续的罢工行动，许多从巴黎奥利、图卢兹、南特和波尔多等法国机场起飞的航班在周末取消，罢工对供应链及国内经济产生较大冲击。

需求方面，银行业危机导致的恐慌仍在继续，不过目前欧美通胀依旧严重，美国劳动力市场依旧紧张，就业市场强劲，如何平衡货币紧缩和加息外溢效应之间的关系成为美联储面临的重要挑战。根据 NRF 的预测，后续美国进口集装箱量有望逐渐改善。从美国国内的消费看，目前美国国内消费者信心指数仍在低位，消费信心不足，零售商仍处在去库阶段。

整体来看，近期货量逐渐开始增加，上周 SCFI 出现反弹，部分船公司已开始上调 4 月运价，适逢欧美长协签约季船公司有望延续停航保价策略，集装箱运价短期有望阶段性筑底反弹，关注未来行业竞争格局变化。

干散货航运

运价方面，3/31 日波罗的海 BDI 指数报 1389 点，环比-1.0%，同比-42.5%。

铁矿石方面，巴西逐渐走出雨季，上周巴西铁矿发运量明显增加（719.2 万吨，环比+15.3%），全球铁矿发运量 3211.6 万吨，环比+11.1%，环比增加 320.6 万吨。中国国内 247 家钢铁企业高炉开工率上周继续回升，上周，247 家钢厂高炉开工率83.87%，环比增加 1.14%，同比增加 6.42%；高炉炼铁产能利用率 90.56%，环比增加 1.28%，同比增加 6.80%。高炉开工率已连续回升 11 周，但调研了解钢厂下游需求一般，钢厂利润仍处于盈亏平衡线附近，本周钢厂盈利率环比上周基本持平，盈利水平仍位于低位。短期预计铁矿发运难有明显增量。煤炭方面，市场看空煤价，本周煤炭采购有所放缓，印尼煤炭发运回落。中国自 2023 年 4 月 1 日至 2023 年 12月 31 日，继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，后续煤炭发运仍有望贡献增量，观察中国复苏的节奏。粮食方面，近期粮食货盘减少，关注巴西大豆收获旺季到来。整体来看，干散货运价经过前期迅速反弹后短期预计回调震荡。

油轮运输市场

原油运价：3/31 日波罗的海原油运输指数 BDTI 报 1428 点，环比-3.58%，同比+8.10%。成品油运价：3/31 日波罗的海成品油运输指数报 1248 点，环比-0.16%，同比+36.10%。

油轮运输方面，原油轮运价维持高位运行，贸易节奏预计将影响短期运价，之后或将继续中枢上升至高位。VLCC 市场，上周 VLCC 中东-中国航线 TCE 如期回落至近 7 万美元/天。市场预期短期调整或至 4 月中，之后或将继续中枢上升至高位。阿芙拉船型运价领跑油轮板块。其中，阿芙拉船型受益于欧洲原油补库叠加法国大罢工、地中海航线运价大幅攀升，带动运价上行。成品油轮方面，近期多航线运价呈现上升趋势。欧洲 3 月原油和成品油进口量激增，虽然欧洲成品油库存目前处于相对高位，但是欧洲炼油厂产量下滑，一方面是因为季节性检修，另一方面则是因为法国工人罢工导致法国 60%炼油厂停工。预计德国和法国的罢工或导致成品油加速去库，叠加裂差（成品油生产利润）受此影响得到支撑，在有利可图的背景下，撑了欧洲进口成品油的行为。叠加四、五月是欧洲传统的成品油消费旺季，欧洲需要提前备货，因此加大进口。在俄油制裁的大背景下，欧盟被迫重新选择贸易流向，预计将重塑成品油贸易格局目前油轮船舶供给依然紧张，整体来看，油轮运价预计将高位运行。

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