投资要点：
行情回顾：2023年2月，农林牧渔指数上涨1.38%，在中信一级30个行业中排第20位；同期沪深300指数下跌2.10%，农林牧渔跑赢对标指数3.48个百分点。从子行业来看，2月动保板块涨幅居前，水产板块迎来反弹，种业板块跌幅居前。从个股来看，2月涨幅居前的个股为万辰生物、科前生物、中牧股份、雪榕生物、中水渔业，涨幅居后的个股为敦煌种业、万向德农、天马科技、大北农、绿康生化。
粮食增产计划写进政府工作报告：此次政府工作报告中提出实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动和深入实施种业振兴行动。首先，近年来我国保证粮食安全“党政同责”，将为产能提升提供坚实的政策支撑。在科技方面需要通过种子和耕地两个关键因素发力，种子是农业的“芯片”。关于深入贯彻种业振兴行动，2023年“一号文件”中明确全面实施生物育种重大项目，加快玉米大豆生物育种产业化步伐。随着行业配套措施的陆续出台，生物育种技术产业化应用有望在2023年落地，种业板块将迎来历史性变革，建议关注率先取得转基因生物安全证书的种企。
生猪养殖：根据博亚和讯数据，2023年2月生猪均价14.75元/kg，月环比下跌0.83%，同比上涨17.88%。2023年2月7发改委发布拟收储2万吨冻猪肉的消息后，猪价迎来反弹，2月27日—3月3日当周，全国平均猪粮比价为5.43∶1，由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间。中央收储有利于提振养殖户信心，对于猪价具有托底作用，预计猪价进一步下跌空间有限，继续维持低位震荡。
投资建议：我们认为猪企业绩尚未完全体现养殖盈利水平的提升，生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性；白羽肉鸡供应端阶段性偏紧，2023年春节后肉鸡价格快速上涨，肉鸡养殖利润回升，建议把握畜禽养殖行业公司年报业绩改善预期。2023年畜禽生产产能有望持续回升，将拉动上游饲料需求，叠加成本端压力的缓解，饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏。预计转基因玉米可在2023年一季度开始种植销售，行业头部种企有望率先受益。建议关注牧原股份、圣农发展、海大集团、大北农、登海种业。
风险提示：猪价大幅下跌，粮价大幅波动，非洲猪瘟再次大范围扩散；我国生物育种商业化进程不及预期，食品安全问题，自然灾害事件。
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