【20230308】双焦:会也开了,强预期会弱化吗?
核心观点:偏空 两会期间暂未给出超出之前经济工作会议的政策,存在预期落空风险。
现货:中性 焦炭现货市场首轮提涨仍未全面落地。
下游:中性 成材季节性去库拐点较去年稍显提前。
外围宏观:偏空 美联储加息50基点言论再起。
国内局势:偏多 政府持续强调发力稳经济基调,预期调控先行,实质效应有待观察。
检修继续压制产量,焦企仍在盈亏边缘
产业链利润
山西焦化利润为-118元/吨,周环比-15元/吨;
焦炭现货市场首轮提涨仍未全面落地,骨架煤价格仍有上涨,焦企利润小幅回落,近期仍不考虑焦化利润头寸。
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焦炭供应
独立焦化企业(全样本)剔除淘汰产能利用率72.47% ,周环比-0.09%,微降;
独立焦化企业(全样本)焦炭日均产量66.92万吨,周环比+0.12万吨,微升;
目前多地区焦企存在一定程度的减产检修的情况,焦炭供应整体暂无明显变化。
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焦炭需求
247家钢厂铁水日均产量234.36万吨,周环比+0.26万吨,微升;
铁水本周继续增加,对炉料采购需求仍存在转好预期,钢厂对焦炭仍存在一定刚性补库需求。
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焦企库存仍在进一步向下游转移
焦炭总库存
港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为959.52万吨,周环比+13.10万吨,有所上升;
铁水持续增量叠加焦企生产平稳,部分焦企的检修减产难抵总库存继续回升。
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钢厂焦炭库存
247家钢厂焦炭库存672.42万吨,周环比+11.78万吨,继续回升;
近期钢厂普遍维持较高的开工水平,原料刚需支撑较强,钢厂保持较高的采购积极性。
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港口焦炭库存
港口177.7万吨,周环比+9.1吨,继续增加;
期现近日维持高位,市场情绪恐高情绪仍存,港口成交进一步提升。
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独立焦化厂焦炭库存
独立焦化厂全样本焦炭库存109.4万吨,周环比-7.78万吨,继续下降;
焦企积极发货,场地库存继续保持回落态势,随着盘面维持高位,钢厂采购积极性仍较为积极。
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主要地区焦炭现货价
焦炭现货市场开启首轮提涨,但仍未全面落地,如前面所言,博弈将有所加剧;
我们之前提到市场将进入新的博弈阶段,静待需求刺激政策后续能否发酵。
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焦炭平衡表
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山西个别煤矿停产引发市场担忧
焦煤库存
随着焦钢博弈加剧,对原料煤采购情绪谨慎,部分煤矿库存出现小幅累积。
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焦煤现货价
山西地区个别煤矿出现因安全事故停产现象,引发市场担忧,但据我方了解,不会影响山西省内煤矿总体供应。
蒙煤方面,甘其毛都口岸目前日通关量在1025车左右,因前期涨幅过快,下沟采购意愿较弱,蒙5原煤报价降至1680-1750元/吨左右。
山西焦煤仓单成本2135元/吨,蒙煤仓单成本2025元/吨。
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作者:吴世平
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