平安证券--生物医药行业周报：第五批国采申报工作开始在即注射剂集采为本次重点|生物医药_新浪财经

基金红人节|金麒麟基金大V评选百位大咖入围→【投票】

原标题：平安证券--生物医药行业周报：第五批国采申报工作开始在即注射剂集采为本次重点来源：金融界

行业观点：第五批国采申报工作开始在即，注射剂集采为本次重点。上海阳光医药采购网发布《关于开展第五批国家组织药品集中采购相关药品信息收集工作的通知》，自2021年5月10日起，联合采购办公室开展第五批国家组织药品集中采购相关信息申报工作。此次国采，涉及品种共60个，品规202个，是目前为止规模最大的一次药品国采。

此次国采，注射剂成为重点。2020年5月，化药注射剂一致性评价工作开启，为注射剂的集采工作打下基础。此次国采共涉及注射剂品种30个，占据本次国采品种的半壁江山，涉及品规132个，占比65%，我们认为，未来注射剂的大范围集采或将成为常态。2月18日，CDE发布《生物类似药相似性评价和适应症外推技术指导原则》，我们认为，未来药品集采工作或将向生物药扩展。

此次集采涉及的企业共有152家，其中中国生物制药参与的品种最多（10个），齐鲁制药和扬子江药业排名第二（9个），科伦药业、豪森等企业均有数个产品参与。带量采购整体降价幅度明显，首批“4+7”带量采购平均价格降幅为52%，“4+7”扩面平均降幅59%；第二批、第三批集采平均降幅均达到53%；第四批集采平均降幅为52%。我们认为，此次集采，药品平均价格降幅或仍超过50%。集采的常态化，将带来药品竞争格局的重构，有望加速进口药企占主导的品种的国产替代，为国内药品企业带来机会。同时，带量采购重构产业链格局，原料药企业掌握主动权。集采已成为常态，因此市场对其影响已有充分预期，我们认为此次国采对市场的影响有限。

投资策略：控费政策频出，关注不受负面政策影响的领域。2021年至今，行业控费政策频出，我们预计全年仍然处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。主线一：创新产业链，随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国药品与器械迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份（维权）、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗；主线二：消费型医疗产业链，随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断释放。消费型医疗为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策，重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、正海生物；主线三：特色原料药，带量采购政策为特色原料药领域带来机会，随着产品线的持续丰富，产业链格局的重构，板块的成长性逐渐清晰，重点关注：司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等；主线四：特色细分领域，该领域一般具备高壁垒、市场竞争格局好、政策鼓励、免疫医保控费、成长性良好等特点，如核医学和互联网医疗行业，重点关注：东诚药业、阿里健康。