中银证券--建材行业3月数据点评：水泥玻璃玻纤景气向上 原料价格普遍上涨

原标题：中银证券--建材行业3月数据点评：水泥玻璃玻纤景气向上 原料价格普遍上涨 来源：金融界

水泥： 3月水泥产量两年复合增速保持平稳，同比产量显示节后复苏趋势： 3月份水泥产量 1.97亿吨(+33.1%)， 相比 2019年同期复合增速 4.7%，较 1-2月的 6.7%小幅下滑 2.0pct。环比看， 3月产量较前两个月增长超 60%，体现产量复苏。总体看 2021年 3月份水泥需求稳中有升，数据整体向好。

根据卓创资讯， 3月底水泥熟料， P·O42.5粉末和 P·S32.5粉末均价分别为331.3、 419.8、 397.4元/吨，比月初分别上涨 11.8、 12.9、 10.2元/吨。三月底沿江熟料价格迎来第四轮上涨，装船 420元/吨高于 2020年最高价，行业景气度进一步提升。磨机开工率和熟料库容比分别为 78.3%和 51.7%，分别比月初上升 45.6pct 和下降 3.7pct。分区域看，华南地区均价上涨较为明显，熟料和 P·O42.5粉末分别上涨了 25元和 46.7元/吨，磨机开工率和熟料库容比分别上升 46.7pct 和下降 21pct。

玻璃行业：需求回暖，玻璃迎来量价齐升： 3月玻璃产量 8,512万重箱(+9.4%)，增速环比 1-2月提升 6.2pct；产能基本较 2月份维持稳定，产能冲击较少。玻璃销售保持量价齐升态势。 3月底均价 114.2元/重箱，比月初上升 5.3元；库存天数 10.2天，比月初下降 1.4天，节后复工玻璃需求上升， 年后玻璃行业延续高景气。随着实际需求改善， 玻璃价格或有较强支撑。分区域看， 各省在产产能保持稳定，多数地区库存大幅下降，价格均有不同幅度回升。陕西和辽宁各项数据表现更好。

玻纤行业： 直接纱价格稳中有升，库存继续下降，产能保持稳定，预计Q2价格以稳为主： 3月玻纤价格持续保持高位，六大直接纱厂商均有提价，直接纱均价从 5816.7元提升为 6,139.6元，涨幅达到 347.9元/吨。但提价集中在三月第一周，后三周数据来看，玻纤价格已经趋稳。 3月底主要玻纤龙头在产产能合计 419.1万吨，主要是中国巨石投产桐乡 6万吨智能电子纱二线，比年初小幅增长；库存天数从 18.4下降为 17.2天。表明当前玻纤行业需求仍保持较旺盛水平。参考卓创资讯，预计 2021-2022年玻纤行业新投产产能超过 100万吨，或对行业有一定冲击。

原材料：多数价格上涨， EO、改性沥青、 PVC 等材料走势与原油相近：

3月份多数原料涨价。其中煤炭和纯碱出现第二轮上涨潮，目前仍保持上升， 3月分别上涨 65.3元/吨和 225.0元/吨。 EO 和 PVC 上涨后逐步企稳，3月分别上涨 800.0元/吨和 131.0元/吨。改性沥青和废纸出现上涨后价格回落的态势， 3月分别上涨 3.6元/吨和下降 104.3元/吨。化工原料如 EO、改性沥青和 PVC 走势基本符合当前原油价格走势， 3月原油价格站上 60美元/桶台阶后逐步企稳，均价下跌 1.8美元/桶。

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